财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司营收为4.488亿美元，较去年第三季度下降1740万美元，较第二季度下降3930万美元，多数差额来自新旧设备销售业务线 [25] - 本季度调整后的EBITDA为4320万美元，较2023年第三季度调整后的水平下降780万美元，过去12个月调整后的预估EBITDA为1.78亿美元，折合预估经济EBIT为9170万美元 [31] - 2024年全年预计报告调整后的EBITDA在1.7亿美元至1.75亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑设备业务 - 本季度营收为2.623亿美元，较去年有机下降4140万美元，设备销售较去年有机下降4060万美元，较2024年第二季度下降3180万美元，尽管零部件和服务持续有机增长且毛利率和产品支持增加，但设备销售仍落后于去年和预期 [28] - 本季度小型到中型承包商客户群在选举和利率宏观背景下仍不愿购买新设备，对9月结果影响最大 [28] - 本季度建筑租赁业务营收与去年和第二季度基本持平，历史上第三季度租赁营收通常超过第二季度，但本季度未出现这种情况 [29] 物料搬运业务 - 本季度营收约1.7亿美元，与去年基本持平，设备销售利润率与去年相比保持较好，产品支持营收同比增长3.5%，租赁营收相对持平，第三季度运营收入为710万美元 [26][27] 主分销业务 - 本季度总营收为1820万美元，略高于去年，毛利率较去年高出80万美元，虽然今年迄今为止仍落后于去年，但第三季度表现表明已恢复到与去年持平水平，有望在2025年重回增长轨道 [30] 产品支持业务 - 本季度营收增长7.8%至1.402亿美元，各业务板块综合来看，高利润产品支持业务持续表现强劲，尽管新设备销售面临挑战，但高利润的零部件和服务部门继续实现有机增长，同比增长4% [13][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点聚焦于优化业务、取悦客户、发展和留住顶尖人才三个关键领域，其指导原则包括投资最佳、追求卓越、相互尊重、团队合作和终身客户等，这些是实现可持续增长和股东价值的关键 [18] - 2025年预计新设备供应过剩情况将在上半年正常化，建筑设备支出将受到利率下降和更有利的贷款条件支持，基础设施相关项目管道强劲，州运输部预算预计将保持高位，政府提出的减税、监管削减和对国内制造业的激励措施可能促使企业扩大设施，物料搬运业务机会仍然有利，公司将专注于增加在电气化产品领域的份额，预计电动出行业务将进一步发展，目前有大约2000万美元的销售积压，预计大部分将在未来6个月内转化 [15][16][17] - 在物料搬运业务方面，尽管市场竞争激烈，但公司凭借产品组合的市场定位和某些产品型号的交货期优势继续占据市场份额，并且由于与海斯特、耶鲁的紧密关系、无与伦比的产品支持能力和有弹性的多元化终端市场，有信心在2025年进一步抢占市场份额 [12] - 在电动出行领域，已向DHL交付尼古拉燃料电池电动汽车，这是公司电气化战略的重要进展，公司正在为DHL提供交钥匙全方位服务租赁，首批燃料电池电动汽车已在伊利诺伊州部署，产品将由伊利诺伊州卡卢梅特市的工厂提供服务，目前有2000万美元的销售积压，预计大部分将在未来6个月内转化，2025年将在底特律都会区开设一个设施，用于展示货车和中型卡车，并开始为明年下半年的交付做准备 [14][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度结果受终端用户市场持续不确定性影响，特别是客户对购买新设备的资本投资承诺方面，建筑设备领域受影响最大，新设备和二手设备营收有机下降29.5%，但选举后市场情绪已改善，预计客户将在第四季度和2025年更广泛地部署资本 [9] - 尽管2024年设备销售市场令人失望，但公司的经销商模式具有多种收入来源，抵御了市场周期性影响，设备租赁市场的租售模式使公司能够迅速做出反应，出售轻度使用的设备并有效调整资产负债表规模 [10] - 2024年公司面临挑战，但近3000名员工对核心原则的奉献坚定不移，这对应对艰难市场起到了重要作用，展望2025年，公司将继续专注于执行战略，营造信任和卓越的文化，为长期成功奠定基础 [19][20] - 2024年公司业务未达预期，公司及行业内许多企业高估了客户对设备的需求，低估了美国选举和利率不确定性对客户情绪的影响，但选举已结束，利率呈下降趋势，市场情绪已开始转变，各业务板块的长期有利因素表明2025年可能恢复到历史增长路径 [45][46] 其他重要信息 - 公司董事会已将股票回购计划扩大至2000万美元，如果公司长期价值与股价之间出现机会性错位，将进行部署 [19] - 本季度公司通过减少租赁车队1820万美元和优化营运资金，偿还了3900万美元的有息债务，同时本季度销售、一般和管理费用（SG&A）从约1.15亿美元降至约1.11亿美元，显示出管理层对优化工作的关注，公司在2024年对资本部署负责，未增加租赁车队以保存现金流偿还债务 [33][34] - 本季度末公司拥有3.2亿美元的流动性，提供了在任何宏观环境下运营业务的最大灵活性，公司债务由有形资产覆盖，主要是有价值的租赁车队和零部件库存，截至9月30日，公司估计有10亿美元的有形资产按公允价值计算可覆盖8.2亿美元的净债务 [37][38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细说明设备销售中产品线、地域方面的弱点来源以及自三个月前有何变化 - 从地域影响来看变化不大，建筑业务中密歇根和佛罗里达是较大的地域市场，设备销售的下滑在这两个地区比预期更严重，是同比差异的主要驱动因素，从产品线来看，主要是重型设备线而非小型紧凑产品类别 [50][52] 问题: 公司回归目标杠杆范围是通过增加EBITDA（息税折旧摊销前利润）还是减少债务，还能从车队中抽出多少现金，是否有能力进行对杠杆状况有利的并购 - 公司可以进行增值性并购，就像去年此时进行的Alta交易一样，即使在当前的交易价格下也可以，关于分子分母的问题，公司在第二季度末表示将减少二手设备车队规模在3000万至5000万美元之间，本季度达到了1800万美元，预计会继续保持这一节奏，公司将专注于分母，但也需要分子参与以使杠杆恢复正常，两者都需要关注 [54][55] 问题: 关于预估财务状况，与2022和2023年相比，如何看待业务的不同之处 - 公司将更注重资本效率，与一些大型租赁公司相比，租赁业务的EBITDA利润率没有差异，但租赁业务资本密集，公司希望更像经销商而非租赁公司，更多地将利润推向底线而非再投资到业务中 [58][59] 问题: 第三季度销售、一般和管理费用（SG&A）减少400万美元，这一情况在第四季度和2025年是否会持续，是否可以按年化1500万 - 1600万美元来计算 - 公司实施了一些措施来削减固定成本，大部分会持续，但10月有上升趋势，对第四季度比较乐观，销售团队的佣金可能会增加，预计大部分会持续，但可能不是全部 [60] 问题: 对于物料搬运业务，如何解释与海斯特、耶鲁对2025年叉车预订需求下降的不同预测 - 两者之间存在滞后性，公司有6 - 8个月的积压订单，这使公司有信心在2025年上半年至少保持与2023年持平的业绩，海斯特、耶鲁预计年中订单会回升，届时交货期将缩短，他们预计2025年北美市场持平，公司主要基于积压订单做出预测，且公司以北美市场为中心，他们也认为北美市场明年稳定 [64][65][68] 问题: 飓风对第四季度建筑业务需求的推动作用有多大 - 在佛罗里达业务中，飓风后小型设备（如小型轮式装载机和滑移装载机）的租赁需求几乎立即增加，但从长远来看，这可能只是增加了一些需求元素，总体影响不大 [69] 问题: 对于销售、一般和管理费用（SG&A），第四季度是否会有环比增长 - 如果营收低端重复第三季度情况，预计费用与第三季度相似或略低，随着继续实现成本节约，如果营收增加4000万 - 5000万美元（主要来自设备业务，需支付约100万美元佣金），则费用会有一定增长，之前提到的400万美元节省大部分会持续，但可能有一些变动 [71] 问题: 能否谈谈产品支持业务的员工人数同比增长情况以及招聘和保留技术人员的过程 - 员工人数较年初有所增加，公司注重提高现有技术人员的效率，从战略上讲，环境具有挑战性，面临工会化努力、工资压力等问题，但公司利用规模优势，有全职招聘人员，积极开展学徒培训，每天都在成功招聘技术人员，但熟练技术人员的短缺情况非常严重 [73][74] 问题: 电动出行业务的积压订单从上个季度的2500万美元降至本季度的2000万美元，是有损失还是本季度有营收，能否提供与先驱者关系的最新情况 - 本季度有不到100万美元的营收，其余订单未消失只是被推迟，主要是由于销售周期长，涉及充电基础设施、客户优惠券管理等行政事务，关于先驱者关系，自上季度以来没有太多新情况，2025年将在底特律都会区开设一个设施，用于展示货车和中型卡车，并开始为明年下半年的交付做准备 [75][76] 问题: 物料搬运业务的市场趋势在本季度是否有变化，对第四季度有何影响 - 汽车业务在本季度受到的挑战比上半年更大，这在零部件营收和部分服务方面有所体现，这是公司关注的一个终端市场 [78] 问题: 如何看待新设备和二手设备的定价背景对今年剩余时间和明年的影响以及对目标状况的影响 - 感觉已经达到价格底部，从季度间的利润率来看，约为12%，仍观察到竞争对手在某些地区和产品类别有一些公司不会参与的行为，但感觉底部已经到来，仍需6个月来消化过剩供应，之后才可能看到利润率上升 [81] 问题: 是否看到竞争厂商的激励计划有变化，是否因需求增加而有所回调，从竞争角度看情况是否变得更有利 - 看到一些所代理的原始设备制造商（OEM）在融资和租赁计划方面变得更积极，这对销售团队是有利的，但目前还无法预测这将如何影响公司，未来设备销售和建筑业务前景将更光明，主要是因为选举结束、利率趋势更清晰，相比之下目前更关注定价问题 [83] 问题: 如何看待当前库存水平，在调整租赁车队和新设备方面，对产生额外现金流偿还债务有何看法 - 对第三季度的执行情况感到满意，本季度通过减少二手设备和削减1800万美元的租赁车队购置成本，偿还了近4000万美元的有息债务，预计在年底前可从租赁车队中再挤出2000万美元，第四季度通常是营运资金强劲的季度，公司在管理库存供应方面做得较好，与同行相比周转相对正常，还可以在第四季度再挤出2000 - 3000万美元 [85][86]