VAALCO Energy(EGY) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript
EGYVAALCO Energy(EGY)2024-11-13 04:15

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净收入为1100万美元,每股0.10美元,调整后的EBITDAX为9280万美元[28] - 2024年前9个月调整后的EBITDAX为2.27亿美元,比2023年前9个月多4000多万美元[28] - 2024年第三季度生产销售上升,总NRI销售增长至每天23198桶油当量,NRI产量为每天21416桶油当量,处于指导区间的高端和中点[29] - 2024年第三季度生产总成本处于指导区间的低端,绝对费用为4230万美元,每桶19.80美元,较第二季度下降33%[31] - 2024年第三季度G&A成本与指导相符且逐季下降[32] - 2024年第三季度非现金DD&A成本较上季度增加[33] - 2024年第三季度末无限制现金增长至8910万美元,第三季度资本支出1240万美元,通过股息向股东返还650万美元[37] 各条业务线数据和关键指标变化 科特迪瓦业务 - 2024年第三季度完成了3次上市,推动销售增长,与第二季度相比整体销售额提高了20%[10] - 2024年第三季度日产油量较第二季度增长35%[91] - 2024年第四季度预计产量为每天4000 - 4400桶,10月处于中点水平[93] - 2025 - 2026年的开发钻探活动,运营商正在积极寻找钻机,预计2025年第一季度会有消息[101] 加拿大业务 - 2024年第一季度成功钻探4口井并于3 - 4月完井并投产,第一季度加拿大产量约60%为液体,第二和第三季度约75%为液体[12][13] - 2024年第四季度将钻探第五口井[46] - 2025年计划继续钻探以保持液体比例,资本项目规模与2024年相似[85][87] 埃及业务 - 2024年第三季度进行了三次重新完井,第四季度将钻探至少两口井,其中一口预计2025年1月开始生产,还将对一口井进行压裂,结果2025年第一季度可知[15][16][17] - 2024年第三季度埃及生产全部内销,9月应收账款增加,7月收到800万美元现金付款,8 - 9月收到500万美元等值埃及镑,本季度支付和抵消总额约2900万美元,政府还确认了约4000万美元的发票[39][40] 加蓬业务 - 尽管2024年未进行钻探,但生产正常运行时间长,产量曲线改善,FSO和油田重新配置项目减少了停机时间、提高了效率并降低了运营成本,2024年产量指导保持稳定[18] - 2025年计划进行钻探项目,包括Itami的两口加密井、SENT的一口气井和一口勘探井,还有可能在Itami进行小型修井项目,预计2025年年中开始[19][20] - 2025年加蓬的钻探项目,每口新井的钻探和完井成本约4000万美元,重新钻探约3500万美元,勘探井约1700 - 2000万美元[81] 赤道几内亚业务 - 2024年3月完成金星P区开发计划相关文件,夏季开始前端工程设计(FEED)研究,研究完成后将做出经济最终投资决策(FID)以开发金星[23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个地区开展业务,各地区业务的产量、销售等数据变化影响整体业绩,如科特迪瓦业务增长推动整体销售上升[10][29] - 不同地区的生产成本、税收等存在差异,如加蓬业务通过重新配置降低成本,埃及业务存在应收账款回收等问题[18][39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去两年公司通过多元化投资组合,提升了运营现金流和调整后EBITDAX的产生能力,保持无银行债务并增加现金储备[26] - 公司将继续执行专注于运营效率、谨慎投资、最大化资产基础和寻找增值机会的战略[48] - 公司在多个地区有项目计划,如加蓬、科特迪瓦、埃及、赤道几内亚等地,未来3年有机会将生产基地扩大一倍以上[19][23][24][104] - 在行业竞争方面未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年公司达到或超过季度生产指导,运营和财务结果良好,包括净收入、调整后EBITDAX和现金流产生[7] - 公司在2024年保持运营卓越并维持稳定生产,这对扩大调整后EBITDAX至关重要,有助于为有机增长计划提供资金并在行业中占据更大份额[7] - 公司对各个地区的业务发展充满信心,如对加拿大的钻探结果满意,对加蓬的油藏性能改善感到鼓舞等[49] - 公司认为自身处于令人羡慕的财务状况,无银行债务且拥有更强大的生产性资产组合,具有未来上升潜力[50] 其他重要信息 - 2024年4月底完成Svenska收购,该收购对生产、销售、每桶油当量运营成本、运营现金流和调整后EBITDAX产生积极影响[48][49] - 公司在科特迪瓦的FPSO计划于2025年第一季度关闭和出售,目前计划更加明确,将与运营商合作并在2025年第一季度发布指导时提供更多信息[11] - 公司在加蓬的新许可证已被授予,但存在行政手续未完成[82][83] - 公司在赤道几内亚的金星项目正在进行FEED研究,完成后将进行开发[23][24] - 公司在埃及与政府和EGPC就应收账款问题进行沟通,已取得一定进展并希望在2025年第一季度看到资金回收[17][40][97][98] 问答环节所有的提问和回答 问题: 加蓬2025年自然产量下降情况 - 回答: 由于油藏重新配置降低了背压和减少了停机时间,2025年可能会有7% - 9%的下降,2025年5 - 6月开始钻探活动主要受钻机可用性影响,第一季度有计划维护[54][55] 问题: 降低背压是否影响加蓬储量计算 - 回答: 正在考虑这个问题,下周将开会讨论,将在1月发布的CPR报告前完成相关工作[56] 问题: 加蓬2025年下半年钻探项目是否有产量贡献 - 回答: 会先开始生产井的钻探,目前在讨论是从Ebouri侧还是Itami侧开始,肯定会有产量贡献[57][58] 问题: 科特迪瓦FPSO重启和钻探活动的时间及资本支出 - 回答: FPSO的出售时间不变,仍为2025年第一季度断开连接,目前正在签订相关合同,关于资本支出和项目时间表,预计今年年底或明年年初能够给出详细信息,公司有足够资金开展包括科特迪瓦在内的项目[61][62][63][64] 问题: 2024年工作资本流出情况及第四季度是否会反转 - 回答: 2024年有多项因素导致工作资本流出,如加拿大钻探活动减少使应付账款和资本支出应计项目减少、埃及应收账款增加、库存增加以及一些一次性事件等,第四季度有DMO折扣等因素影响,情况较复杂[67][68][69][70] 问题: 科特迪瓦折旧问题 - 回答: 虽然科特迪瓦每桶运营成本较低,但在估值时大部分价值计入已探明开发生产储量,这些储量到2025年1月断开连接时有效,且第三季度上市数量较第二季度增加,导致DD&A成本较高[71][72] 问题: 加蓬钻探项目的钻机问题、单井成本和新井数量 - 回答: 钻机选择是基于经济和效率考虑,目前在谈判的钻机有最低的动员机会,且正在西非执行项目,完成后将到加蓬,新井钻探和完井成本约4000万美元,重新钻探约3500万美元,勘探井约1700 - 2000万美元,7口井的钻探项目中至少有5口是新井[76][77][81] 问题: 加蓬新许可证是否已授予 - 回答: 已授予,只是存在行政手续未完成[82][83] 问题: 加拿大2025年计划及是否依赖即将钻探的勘探井结果 - 回答: 2025年将在加拿大进行钻探,目前未给出指导,将根据勘探井结果决定是增强南部勘探前景还是继续在北部钻探,资本项目规模与2024年相似[85][87] 问题: 第三季度生产数据在各资产总和与总体数据之间的差异 - 回答: 可能是个别地区平均数据与总生产数据在计算方式上的差异,具体需向团队核实[90] 问题: 科特迪瓦日产量增长的原因 - 回答: 一是第三季度完整运营而第二季度只有两个月,二是油井表现高于运营商最初的预测,虽然第三季度末P16井出现问题,但整体表现强劲[91][92] 问题: BW能源田的合作关系时间表 - 回答: 2024年第四季度将签署并支付签字奖金,2025年预计进行地震采集,2026年进行钻探,若2026年钻探成功,2027年底可能有生产[95] 问题: 埃及约4000万美元欠款的回收时间和方式 - 回答: 正在与政府讨论单独处理这笔欠款,希望以美元一次性支付,预计2025年第一季度会有进展,但同时要确保贸易应收账款不受影响[97][98][99] 问题: 科特迪瓦2025 - 2026年开发钻探活动的钻机寻找情况 - 回答: 由运营商负责,预计2025年第一季度会有消息[101]