财务数据和关键指标变化 - 未明确提及财务数据的同比或环比等变化情况,仅在部分业务描述中涉及到一些数据如IAC持MGM的64.7百万股,成本略低于13亿美元等[25]。 各条业务线数据和关键指标变化 - DDM数字业务方面,第三季度数字广告收入增长26%(核心会话增长14%带动),整体会话数本季度首次为正,娱乐、食品板块流量增长强劲,直接广告销售强劲,程序化广告本季度费率增长30%以上,绩效营销下降7%,许可业务增长17%,整体数字收入增长16%,数字EBITDA增长28%,增量利润率为42%,第四季度10月数字收入仅增长7%,预计第四季度数字收入中高个位数增长,长期仍对10%的数字收入增长有信心[28][29][31]。 - Angi业务方面,过去一年工作完成率增长约30%,每季度的留存率显著上升,本季度房主净推荐值同比增长近60%,近30%的付费渠道利润增长,预计2025年第一季度收入下降幅度与刚结束的季度和预计的第四季度相当,2026年有望逐步增长并恢复增长,预计2025年保持利润[12][13][17][18]。 - Care业务方面,过去12个月有3.65亿美元的收入和4500万美元的调整后EBITDA[34]。 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场数据和关键指标变化相关内容。 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在考虑分拆Angi,这将使Angi独立,拥有更具流动性的资本,制定独立的战略(包括并购或资本分配等),同时也让IAC更专注[6]。 - 在Angi业务中,将大部分流量转移到消费者选择模式,以提升客户体验,尽管会使收入短期下降,但长期有利于业务发展,且公司认为自身有能力应对2025年1月生效的FCC相关订单带来的影响并从中受益[15][16]。 - DDM业务中,D/Cipher是其盈利的关键优势工具,通过与OpenAI的整合,将其能力扩展到非DDM库存,增加供应并有望在2025年成为增长驱动力,同时也在努力将D/Cipher应用到更多需求渠道[39][40][41][42][43]。 - Care业务计划通过改善产品和客户体验(如利用AI和机器学习等工具)来提高转化率、优化定价和包装,同时看好企业对员工关怀责任增加带来的业务发展机遇,还将创新老年护理、成人护理和宠物护理等产品[34][35][36]。 - Angi的Ads和Leads业务将统一到一个平台,以提高商业效率、改善客户体验并提升工作完成指标[51][52][53]。 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体第三季度表现良好,员工努力工作值得骄傲[7]。 - 对于数字广告业务,10月由于选举等因素广告支出和流量较软,但零售、科技和健康等类别在选举后有所回升,食品和快速消费品9月表现强劲但选举后回升较慢,家庭和旅游一直较缓慢,娱乐和媒体仍然很弱,总体消费者看起来相对健康稳定[59][60]。 - 对于AI相关影响,目前在Dotdash Meredith看到低、中、个位数的影响,有时是正面有时是负面,取决于类别和内容,预计AI渗透率将继续增长,公司内容质量高有信心继续保持地位,同时会关注流量和知识产权保护问题[69][70]。 其他重要信息 - IAC目前持有64.7百万股MGM,成本略低于13亿美元,IAC有超过10亿美元的净营业亏损(截至去年年底为14亿美元),目前的交易水平下有足够的净营业亏损来抵消潜在的应税收益[25]。 问答环节所有的提问和回答 问题1:Joey能否阐述现在探索Angi分拆的原因以及对Angi恢复收入增长的信心来源,是否预期明年受到SEC的101同意规则影响[9] - 回答:分拆是多种因素的结合,Angi业务目前盈利、现金流良好且战略方向正确,有能力独立在公开市场运营,分拆后有更多直接投资者接触机会、更具流动性的资本有助于并购或薪酬等,对IAC也能使其更专注;Angi业务在过去两年通过一系列举措提升了工作完成率、留存率、净推荐值等,尽管收入下降但利润增长,2025年将继续保持利润并在2026年有望增长,对于FCC相关订单虽预计2025年上半年有波动但有能力应对并受益[10][11][12][13][16][17][18]。 问题2:投资者为何现在应对Angi的增长感到兴奋,以及MGM股票的基础和如果出售的税务处理[21] - 回答:现在的根本区别在于对客户体验的绝对关注,这将推动业务的各项指标发展并允许以有吸引力的方式再投资;IAC目前持有64.7百万股MGM,成本略低于13亿美元,IAC有超过10亿美元的净营业亏损(截至去年年底为14亿美元),目前的交易水平下有足够的净营业亏损来抵消潜在的应税收益[22][25]。 问题3:关于DDM数字业务,第三季度整体收入超预期的驱动因素(广告收入加速增长而绩效营销和许可业务较低),第四季度收入指引的原因以及2025年的营收增长情况[27] - 回答:第三季度数字业务在流量和货币化方面表现优秀,广告收入增长26%(核心会话增长14%带动),但绩效营销受金融服务(如保险和经纪)持续疲软影响下降7%,许可业务增长17%;10月由于选举等因素广告支出和流量较软,预计第四季度数字收入中高个位数增长;长期仍对10%的数字收入增长有信心[28][29][31]。 问题4:关于将Care作为独立报告板块,其目前业务状况和未来市场机会,以及IAC资本分配的看法[33] - 回答:Care业务过去12个月有3.65亿美元的收入和4500万美元的调整后EBITDA,是在线数字市场的领导者,有很大的潜在机会(如每天有7000 - 10000个工作岗位发布和70000 - 100000个申请但转化率低,新CEO专注于此且可利用AI等工具改善),企业业务部分是顺风因素,还将创新其他业务;IAC目前资本分配没有实质性变化,一直在积累现金,未积极参与并购市场,一切资本分配方案仍在考虑之中[34][37]。 问题5:关于D/Cipher,OpenAI对其的影响以及如何向所有广告商推广,未来五年如何将该技术应用于非DDM库存及机会大小[38] - 回答:OpenAI的集成没有改变D/Cipher的方法,而是增加了将DDM的映射能力应用到约3000万个更多的URL的能力,2025年有望向广告商出售这些库存以增加规模;目前D/Cipher可处理DDM现有库存的100%供应,OpenAI增加了供应,在需求方面目前只有约一半的数字广告收入通过D/Cipher可处理的渠道,D/Cipher相关的增长更快,未来将使D/Cipher适用于更多渠道以增加可处理的需求部分[39][40][41][42][43]。 问题6:在广告技术生态系统中是否已完全布局,是否需要额外投资以实现完全的D/Cipher覆盖程序化广告,以及“去集团化”是否是长期哲学改变,对Turo和MGM等股权的影响[45] - 回答:在Meredith与Dotdash平台合并后,对程序化堆栈和广告技术堆栈的状态感觉良好,但仍有两个持续的努力方向(D/Cipher集成到需求方平台和直接集成到代理和大型广告商的工作流程);“去集团化”不是长期改变,目前专注于简化和执行少数事务,但未来可能会有新的发展,目前短期更倾向于精简业务[46][47]。 问题7:关于Angi的Ads Pro和Leads Pro产品统一,是测试还是已经发生,是否与工作完成指标有关[50] - 回答:目前正在进行测试,该统一产品表现优于Leads产品,接近Ads产品,预计不会对商业、客户体验或客户群造成破坏,且将提高业务效率;在工作完成方面,将使Ads产品具有Leads产品的匹配功能,从而提高工作完成指标[51][52][53]。 问题8:关于Angi分拆后公司成本降低的具体领域和预期节省金额[55] - 回答:目前没有给出具体数字,将审视所有公司成本,确定在精简的IAC中哪些是必要的,部分成本可能随Angi分拆而转移或消失,目前正在积极分析[56][57]。 问题9:关于数字广告的宏观环境,按垂直领域或总体的情况[58] - 回答:10月表现较疲软,但总体消费者看起来相对健康稳定;在DDM的广告类别中,10月选举前广告支出放缓范围广泛,选举后零售、科技和健康等类别有所回升,食品和快速消费品9月表现强劲但选举后回升较慢,家庭和旅游一直较缓慢,娱乐和媒体仍然很弱[59][60]。 问题10:关于数据许可交易,OpenAI对核心的贡献以及交易管道情况[62] - 回答:自OpenAI交易以来有一些条款清单,市场有活动但尚未达成其他有规模的交易,有积极的对话但不同平台有不同看法;在第三季度,许可收入同比增长约410万美元,大部分由OpenAI许可驱动,还有可变部分将在未来计算和确认[64][66]。 问题11:关于AI在查询中占20%的情况,趋势如何以及对流量的影响,如何保护知识产权[68] - 回答:目前看到低、中、个位数的影响,有时是正面有时是负面,取决于类别和内容,整体对Dotdash Meredith的影响很小,预计AI渗透率将继续增长,公司内容质量高有信心继续保持地位,同时会关注流量和知识产权保护问题,若有问题将保护知识产权[69][70]。 问题12:关于Angi业务中,如何看待服务请求的货币化交易和服务专业人员数量的指标变化,以及M&A的经验教训[73] - 回答:随着更好地管理服务请求与系统容量,每服务请求的货币化交易在上升,随着2026年收入增长的拐点到来,预计货币化交易将再次增长;服务专业人员的现有基础实际上在增长(因为留存率上升),只是由于减少低盈利的服务专业人员获取所以看起来在下降,2025年将趋于平稳并在2026年再次增长;在M&A方面,关键是要有战略价值,如Meredith收购虽时机不理想但战略价值在业务发展中起到重要作用[75][76][77][78]。