财务数据和关键指标变化 - 集团营收为1.2亿美元同比增长18% [5] - 集团调整后EBITDA利润率为21%同比增长400个基点达到2600万美元同比增长45% [5] - 本季度毛利率同比增长近950个基点达到33%为上市以来最高季度毛利率 [6] - 公司上调2024年业绩指引预计全年集团营收为5.11亿美元同比增长24%集团调整后EBITDA为8600万美元同比增长61% [7] - 预计2024年将是连续第四年营收增长20%以上 [33] - 预计2024年调整后EBITDA增长61%利润率扩张391个基点并转为正现金流 [33] - 预计Q4营收增长38%调整后EBITDA增长超2.5倍利润率扩张900个基点并带来显著现金流 [31] - 本季度投注产品营收同比增长30%美国投注业务同比增长60%欧洲营收同比增长22% [28][29] - 本季度约70%的营收来自美国以外地区 [29] - 本季度成本基本没有变动 [68] - 本季度运营杠杆率约为44%预计Q4也在40%左右 [60] - 目前EBITDA利润率约为16% - 17%去年约为12%正朝着30%的中期目标迈进 [69] [5][6][7][28][29][31][33][60][68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投注业务：本季度增长30%美国投注业务在NFL赛季开始时相比去年Q3增长60%远超美国体育博彩行业整体增速 [28] - 媒体业务：新推出的自助服务平台是一个巨大机会将带来新的营收来源虽然长期来看可能会取代现有部分营收但目前不会互相蚕食 [53] - 体育科技业务：预计Q4会有增长因为过去四五个月宣布了多项交易如美国和英国足球的交易 [54] - 广告业务：FANHub平台将帮助品牌连接体育受众利用公司独特的数据优势在体育垂直领域有很大发展潜力 [25][26] [25][26][28][53][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：本季度美国体育博彩行业按投注额计算增长约30%按博彩总收入计算增长约40%NFL投注增长与市场整体水平基本一致Q3美国投注业务同比增长60% [14][28] - 欧洲市场：本季度欧洲营收同比增长22%上季度增长10%预计未来仍将保持两位数增长 [43][50] - 全球市场：本季度约70%的营收来自美国以外地区 [29] [14][28][29][43][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略： - 与主要美国和非美国体育博彩客户达成新的商业条款包括BetVision产品的分发增强数据馈送以及广告平台的交叉销售 [9] - 延长最大的版权交易至本十年末固定了未来可预见的成本 [8] - 推出新的球迷激活平台FANHub帮助品牌在多渠道接触体育受众 [24][25] - 继续在体育生态系统中扩展技术分布和推出新产品以解锁多元化营收流 [24] - 利用独特技术在整个体育生态系统中实现数据货币化如与ESPN合作以及在WNBA和与洛杉矶公羊队的合作 [22][23] - 行业竞争： - 公司通过产品创新如BetVision重新定义NFL博彩体验在行业中脱颖而出并逐渐成为行业标准 [21] - 公司在媒体业务方面将自己定位为体育领域的交易平台利用大量体育数据获得竞争优势 [39] [8][9][21][22][23][24][25][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务模式具有韧性和差异化尽管10月游戏结果不利仍能上调2024年业绩指引并确认Q4业绩指引 [7] - 公司处于战略和财务的关键转折点对业务发展势头感到兴奋 [27][35] - 公司有多个增长驱动因素如市场博彩总收入增长、场内投注增加、场内赢率提高以及体育博彩续约价值提升等对2024年底的前景充满信心 [30] - 尽管美国博彩利润率在Q4开始面临压力但公司业务模式的可预测性和众多营收增长驱动因素使其对Q4业绩指引有信心 [31] - 公司预计2025年及以后能够维持增长速度同时继续扩大利润率和增加年度现金流 [34] - 公司在体育博彩续约方面取得成功实现了价格提升并为媒体业务的增长奠定了基础 [38][41] - 公司在NFL赛季开始时看到了积极趋势包括观众人数、投注额和整体参与度达到新高场内投注增长显著 [14][15] - 公司对BetVision的近期成功感到满意并对其长期发展机会感到兴奋 [21] - 公司对FANHub平台的推出感到兴奋认为其将在数字广告市场中获得高利润营收 [26] [7][14][15][21][26][27][30][31][34][35][38][41] 其他重要信息 - 现金方面：Q3现金减少是由于与体育博彩客户重新谈判商业条款的时间问题导致现金流入延迟到Q4这只是现金时间问题而非基本面问题 [32] - 外汇方面：在达到Q3营收和调整后EBITDA目标时汇率影响不大 [33] [32][33] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待体育博彩重新谈判中混合佣金率相对于现在的变化幅度以及何时体现在模型中 - 回答：公司在每场比赛前和比赛中都提高了价格但不会透露具体细节从Q3美国体育博彩同比增长60%以及重申Q4营收加速增长至37%可以看到新协议的成果 [38] 问题：对于媒体板块2025年的定性驱动因素如广告商数量、预算份额、定价等有何看法 - 回答：媒体的自助服务平台提供了巨大机会公司将自己定位为体育领域的交易平台公司独特的数据将有助于提高产品效率体育博彩续约大多包含营销产品的使用要求这为媒体业务现有和新产品的增长提供了很好的起点 [39][41] 问题：10月负面体育结果对Q4的影响有多大欧洲增长22%（上季度增长10%）是否可以认为Q4和2025年将保持20%以上的增长美国体育续约协议构建中最重要的是什么 - 回答： - 体育博彩续约重点是重新评估数据价值提高数据价格协议构建注重BetVision的推广、媒体业务的拓展以及价值的提升并且重新谈判的周期更加均衡 [44][45][46] - 虽然美国体育博彩结果是逆风因素但公司有很多增长杠杆如场内博彩、媒体、价格、产品等因此对重申Q4同比37%的营收增长充满信心 [48] - 欧洲市场本季度70%的营收仍来自欧洲虽然Q4会更倾向于美国市场但仍对欧洲市场同比20%的增长感到满意并且新的产品将继续推动欧洲市场的增长 [49][50] 问题：Q4的重新加速增长更多是由媒体还是体育博彩结果驱动随着向自助服务转型明年是否会出现一次性营收减速但毛利润因利润率提高而增加 - 回答： - Q4的增长将来自体育博彩和媒体以及体育科技增长 [54] - 媒体的自助服务是新的营收来源不会立即与现有营收互相蚕食虽然长期来看现有营收可能会被取代 [53] 问题：能否提供2024年全年自由现金流范围 - 回答：重申2024年将实现正现金流但不会给出具体指引因为接近年终时现金收支会有影响对实现正现金流充满信心并让业务模式的运营杠杆在2025年及以后发挥作用 [55][56] 问题：FANHub的潜在客户群体以及在体育博彩之外的发展前景如何 - 回答：FANHub可以理解为体育领域的交易平台公司利用对体育的理解、大量的数据以及对体育迷的了解可以接触到任何想要进入体育领域的品牌如可口可乐、佳得乐等以及各类代理机构 [58][59] 问题：在商业营收增长强劲的情况下如何看待2025年及以后支持多业务增长的成本结构 - 回答：公司的关键在于运营杠杆本季度运营杠杆率约为44%预计Q4也在40%左右各项增长驱动因素大多以较高利润率实现因此对运营杠杆感到满意 [60] 问题：与NFL相关的营收和投注行为有哪些方面好于预期哪些方面差于预期 - 回答：与NFL的关系非常牢固是重要股东且合作积极关系贯穿整个组织NFL的数据推动了产品创新如BetVision [63][64] 问题：达到30%的EBITDA利润率目标需要什么条件是否依赖于新州的推出或更多的场内博彩 - 回答：没有什么特别的条件更多的是延续目前的情况公司成本在过去36个月基本没有变动并且权利成本固定到本十年末目前EBITDA利润率正朝着目标健康增长 [68][69] - 公司最近推出了很多产品但目前还未产生大量营收历史上的增长主要来自现有产品未来这些新产品将带来更多营收增长机会 [70] - 公司正在整合不同产品从各个产品的增量增长转变为多个产品之间的协同增长从而推动整体增长 [72][73] 问题：能否提供今年到目前为止的场内NFL持有率以及体育博彩公司提高场内持有率能带来的好处和时间表 - 回答：不会提供持有率但可以确定它正在提高目前场内博彩占市场的30%相比几年前有所增长BetVision推动了场内博彩的兴趣随着BetVision的普及场内博彩份额有望从30%增长到欧洲的70%左右这将增加体育博彩公司的利润率、公司的份额和持有量并带来巨大的增长机会 [75][76] 问题：体育博彩续约条款交错是如何实现的是公司主导的吗对于大型和小型体育博彩公司是如何考虑的 - 回答：是公司主导的目标是交错合同条款在过去三个月签署了500多份新合同虽然不会评论单个体育博彩公司的交易但目前的结果对公司和体育博彩公司都是好的 [79][80][81] 问题：在考虑20%的中期营收增长目标时除了正常的业务如产品和定价之外是否有其他的合法化假设如巴西、密苏里州、阿尔伯塔省等 - 回答：公司基于市场共识建立模型考虑了合法化因素对巴西市场持保守态度虽然认为有很大机会但距离真正实现盈利还有一段路要走 [84][85] 问题：在对2025年建模时是否应该假设巴西市场在1月1日启动还是更倾向于年中或年末 - 回答：应该持保守态度虽然认为巴西市场会在2025年启动但不建议过早期待 [86]