财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为402亿美元，较去年同期增长6.6% [8][40] - 第三季度同店销售额下降1.3%，美国门店同店销售额为负1.2% [8] - 第三季度调整后稀释每股收益为3.78美元，较去年第三季度的3.85美元有所下降 [8] - 第三季度毛利率约为33.4%，较去年第三季度下降约40个基点，主要受SRS收购的组合影响，部分被较低的收缩率所抵消 [41] - 第三季度运营费用占销售额的比例较2023年第三季度增加约45个基点至19.9%，运营利润率为13.5%，而2023年第三季度为14.3% [42] - 第三季度税前无形资产摊销为1.38亿美元，其中与SRS相关的为8600万美元，排除无形资产摊销后，调整后的运营利润率为13.8%，较2023年第三季度的14.5%有所下降 [43] - 第三季度利息和其他费用增加1.57亿美元至5.95亿美元，主要由于债务余额高于一年前 [43] - 第三季度有效税率为24.4%，较2023年第三季度的23.3%有所上升，稀释每股收益为3.67美元，较2023年第三季度下降约4%，排除无形资产摊销后，调整后的稀释每股收益为3.78美元，较2023年第三季度下降约2% [44] - 第三季度末商品库存为239亿美元，较2023年第三季度增加约11亿美元，库存周转率为4.8次，高于去年的4.3次 [45] - 第三季度资本回报率约为31.5%，低于2023年第三季度的38.7% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从商品部门同店销售业绩来看，电力、户外花园、建筑材料、室内花园和油漆部门同店销售为正，木材、管道和五金部门均高于公司平均水平 [30] - 第三季度同店交易下降0.6%，同店平均客单价下降0.8%，1000美元以上的大额同店交易较去年第三季度下降6.8% [31] - 第三季度专业销售为正且超过DIY客户，与公司专业生态系统相关且有专属销售人员的专业客户在本季度表现最佳 [32] - 利用数字平台的销售额较去年第三季度增长4%，近一半的在线订单通过门店完成 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地理角度来看，本季度风暴和更有利的天气使公司各部门的业绩波动较大，19个美国地区中有4个地区同店销售为正，按当地货币计算，墨西哥和加拿大的同店销售高于公司平均水平，墨西哥本季度同店销售为正 [9] - 第三季度公司同店销售额受飓风影响约2亿美元，对本季度公司整体同店销售额产生约55个基点的积极影响，对10月产生约120个基点的积极影响 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 尽管宏观经济环境存在不确定性，公司仍专注于创造最佳的互联体验，通过一系列差异化能力增加专业客户钱包份额并建设新门店 [13] - 公司建立了下游供应链设施网络，包括19个直接配送中心，能够为90%的美国人口提供当日或次日送达服务，并扩大了这些设施中的商品种类以加快更多产品的配送速度 [14] - 公司对网站进行了重大改进以更好地传达快速配送选项，并开展了营销活动以提高客户对快速配送速度的认知，已经看到了预期的效果，如客户参与度提高、转化率提高和销售额增加 [15] - 本季度是SRS在公司财务报表中的完整体现期，SRS团队在本季度表现出色，预计2024财年约7个月内将实现64亿美元的销售额，公司将支持SRS的有机增长和通过收购实现增长，并看到了交叉销售机会 [16][17] - 公司在17个美国市场建立了专业生态系统，正在投资改善门店内的专业客户体验，包括引入专业客户体验经理、提供更深入的见解工具等，以提高客户参与度和改善店内购物体验 [23][24][25][26] - 公司在减少损耗方面取得了积极进展，通过跨职能团队和技术投资来测试和学习最有效的减少损耗方法 [27] - 公司的商品组织专注于为客户倡导价值，提供广泛的一流产品，并将继续提供创新的产品解决方案以简化项目，节省客户时间和金钱 [38] - 在市场份额方面，公司认为从宏观数据来看，在家庭和家具方面的支出下降幅度更大，而公司业绩相对较好，在一些产品类别中，如季节性产品、油漆、建筑材料等，公司认为自己正在获得更多份额 [75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 排除飓风影响，公司第三季度业绩超出预期，随着天气正常化，某些户外项目的季节性商品参与度有所提高，但高利率环境和宏观经济不确定性仍对大型改造项目造成压力 [11] - 公司更新了2024财年的指引，预计总销售额增长约4%，同店销售额下降约2.5%，调整后稀释每股收益下降约1%，这一指引反映了第三季度的较好表现以及预计第四季度与飓风相关的需求 [12][48][49][50] - 公司认为，尽管宏观不确定性仍然存在并继续对家居装修需求造成压力，但公司将在任何环境下增长市场份额，将继续投资以增强竞争地位，利用规模和低成本地位推动增长并为股东创造价值 [51] - 对于大票项目，高利率环境继续对其造成压力，同时美联储降息后抵押贷款利率反而上升，住房周转率处于40年低位，这些都影响了大票项目的开展，但公司仍对家居装修的前景持乐观态度，认为随着宏观不确定性的消除和利率稳定，市场将恢复平衡 [80][81][82][83] - 对于2025年的住房市场，目前还不能确定是否会变得更有利，公司认为利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立 [90] 其他重要信息 - 第三季度公司新开5家门店，使门店总数达到2345家，零售销售面积约为2.43亿平方英尺 [45] - 第三季度公司以资本支出的形式向业务投资约8.2亿美元，并向股东支付了约22亿美元的股息 [46] 问答环节所有的提问和回答 问题: 除了飓风因素，公开市场对销售的影响 - 由于通话信号问题未得到回答 [52] 问题: 飓风对品类的影响，以及这些销售在DIY和专业客户之间的偏向，2024年第四季度2.5%的同店销售下降指引中飓风驱动和基础业务的占比 - 飓风影响下的产品类别包括发电机、清洁用品和木材等，这些主要是消费者驱动的产品，2024年全年的指引主要反映了第三季度飓风相关销售带来的业绩超预期以及整个季度全国的特殊天气情况，第四季度也会有飓风相关销售的影响 [55][56][57] 问题: 公司业务中需求型和自主型的比例，以及这两类业务在全年的趋势，是否仍然是大票项目被推迟而需求型的维修项目正在进行 - 很难区分需求型和自主型项目，但需求型项目正在进行，大票项目被推迟，这种平衡在全年保持一致 [59] 问题: SRS在交叉销售产品和服务方面的进展，以及第三季度的具体销量贡献 - 公司对SRS的进展感到满意，SRS在第三季度通过开设新分支机构和小型并购等方式继续发展业务，在交叉销售方面，SRS的产品通过公司生态系统的同店销售虽然基数小但增长迅速，公司也开始向SRS的客户群报价，SRS在第三季度贡献了29亿美元，预计在约7个月内将实现64亿美元的销售贡献 [62][63][64][66] 问题: 毛利率下降40个基点，SRS的影响占比，以及未来几年毛利率的走势 - 与去年相比，毛利率的主要影响因素是SRS的组合影响，本季度为80个基点的影响，剩余业务的毛利率显著上升且符合预期，2024年SRS对全年毛利率的影响约为45个基点，年化影响约为70个基点，公司全年的毛利率指引没有改变，从长期来看，公司预计毛利率持平，SRS的收购确实会改变公司的毛利率基础 [68][69][70][71][72] 问题: 公司本季度相对于行业的表现，以及在哪些具体类别中认为自己正在获得更多份额 - 从宏观数据和竞争对手的公开业绩来看，公司认为在本季度获得了市场份额，在季节性产品、油漆、建筑材料等类别中看到了份额的增长 [75][76][77] 问题: 大票项目在本季度下降的原因，以及需要什么改变才能使这些类别回升 - 本季度销售受天气和飓风相关需求的影响较大，宏观经济的不确定性和高利率环境继续对大型改造项目造成压力，公司正在关注房主开始大型改造项目的时机，虽然看到了一些业务中的积极因素，但仍需度过当前的宏观不确定性，利率对家居装修需求的压力仍然存在 [79][80][83] 问题: 本季度飓风相关销售是否对毛利率造成混合压力，以及在中期内减少损耗带来的机会有多大 - 本季度飓风相关销售对毛利率有轻微的混合压力，在减少损耗方面，公司团队投入巨大且取得了成果，带来了多个季度的同比收益，但运营环境仍然艰难，很难量化减少损耗带来的机会 [86][87][88] 问题: 2025年住房市场是否会变得更有利 - 目前还不能确定2025年住房市场是否会变得更有利，利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立 [90] 问题: 本季度天气影响的更广泛估计，以及在17个推出专业能力的市场与其他市场的业绩差异 - 由于全国天气都很好，很难区分天气的影响，在17个投资市场中，公司在基础能力、库存、供应链、销售队伍等方面的投资带来了份额增长和业绩优于其他市场，在这些市场推出的贸易信贷产品也获得了客户认可并帮助公司获得了更多项目份额 [92][97] 问题: 长期来看，利率与家居装修行业复苏的关系，如果明年利率不下降，2025年家居装修行业能否增长 - 利率对住房周转率和房屋净值信贷额度提取有影响，但利率稳定可能比大幅下降更重要，一旦利率稳定，住房活动的正常平衡将重新建立，即使利率不下降，随着人们对较高利率的适应和生活周期的正常进行，家居装修行业也可能增长 [102][103][104][105] 问题: 公司销售额中可能受中国和其他国家关税影响的比例，以及关税对商品成本和消费者支出的影响 - 关税对整个行业都会有影响，公司大部分商品在北美本土采购，并且已经有过应对关税的经验，公司团队将继续管理和应对可能出现的新关税情况，目前更关注东海岸港口情况对供应链的影响 [107][108][109][110][111] 问题: 从第三季度到第四季度，假设天气帮助减少，如果有保守因素或者其他变化 - 公司不期望业务基本面减速，只是对第三季度受天气显著影响的结果外推持谨慎态度，指引为同店销售额下降约2.5% [114] 问题: 可动用权益与住房周转率在宏观方面的权重，可动用权益是否会产生锁定效应，在较高利率下是否会生效 - 住房周转率下降时，维修或改造项目会延迟，调查显示人们更关注宏观经济和政治不确定性，可动用权益自2019年底以来几乎翻了一番，当人们对宏观和政治动态恢复信心时，可能会进行大型项目，目前可动用权益的提取量已经处于较低水平 [116][117][118] 问题: SRS销售团队的规模，从监测SRS销售团队中获得的经验，以及如何考虑扩大公司的销售团队 - SRS的外部销售团队约有2500人，还有内部销售能力和客户经理，通过观察SRS的销售团队，公司在可变薪酬、管理结构和市场推广方面获得了信心，公司的外部销售人员约有100人，SRS的销售方式强化了公司正在做的事情 [121] 问题: 订单管理系统中货到付款功能的全面推出时间表 - 计划在2025年底推出订单管理系统，目前已经开启了部分功能，包括库存预订，将在2025年逐步完善并于年底完成 [124]