财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为6500万美元，低于预期，调整后每股完全稀释收益为 - 0.02美元，调整后EBITDA为1300万美元，GAAP基本和稀释每股收益为 - 0.70美元，GAAP净亏损为1.76亿美元（其中1.54亿美元与非现金商誉减值有关）[40][42][43] - 2024年第三季度调整后EBITDA较2023年第三季度的1200万美元有所上升，2024年前三季度调整后EBITDA为3750万美元，调整后EBITDA利润率为18%，2024年第三季度调整后EBITDA利润率为20%[43] - 2024年第三季度末现金为5.78亿美元，较第二季度末增加500万美元，当季运营现金流为1300万美元，资本支出为800万美元，总债务为5.29亿美元，净现金头寸接近5000万美元，2024年前9个月净利息支出为1500万美元，平均债务余额约为5.3亿美元，年化有效利率低于4%[44][46] - 公司降低2024年预期营收范围至2.55 - 2.65亿美元（中点较预期减少1500万美元或5%），预计2024年调整后EBITDA利润率为16% - 18%（较之前中点21%下降400个基点），预计2024年利息支出净额为2000 - 2500万美元，折旧和摊销为4500 - 5000万美元，股票补偿约为5000万美元，调整后有效税率为24%，净资本支出约为3000万美元[53][57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 核酸生产（NAP）业务 - 2024年第三季度营收为5000万美元，占公司总营收的77%，产生1500万美元调整后EBITDA，利润率为31%，预计2024年该业务营收为1.93 - 2.02亿美元，2024年第四季度中点营收约为4300万美元[47][55][56] - 受RUO和GMP业务中CleanCap需求疲软以及临床前项目建设延迟影响，NAP业务表现低于预期，且历史上常见的大订单未按预期出现，目前订单情况使第四季度展望较低[40][54] 生物制品安全检测（BST）业务 - 2024年第三季度营收为1500万美元，占总营收23%，贡献1100万美元调整后EBITDA，利润率为72%，预计2024年营收为6200 - 6300万美元，较2023年将略有下降，2024年第四季度中点营收约为1400万美元，中国地区营收较2024年第二季度增长近30%，但仍未恢复到历史水平[48][55][56] - BST业务受生物加工市场疲软影响，预计第三季度的低营收水平也将受年底生产放缓影响[40][54] 各个市场数据和关键指标变化 - mRNA临床试验方面，2021年启动数量最多（其中77%与新冠疫苗和治疗相关），过去几年每年下降约20%，非新冠mRNA试验逐年稳步增长，截至2024年第三季度同比增长29%，公司认为新冠项目影响即将过去，公司将继续专注创新以推动行业发展并建立新的收入来源，目前追踪到接近1500个活跃项目[15][16][18] - 向导RNA介导的基因编辑临床试验增长迅速，截至2024年第三季度同比增长75%，公司可支持该市场从研究使用（RUO）到良好生产规范（GMP）投入以及从RUO到商业规模生产[17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将收购Officinae Bio的DNA和RNA业务，Officinae通过AI驱动数字平台提供精准DNA和RNA服务，此次收购将增强公司mRNA早期发现工作的服务能力，为客户提供更完整及时的mRNA解决方案，预计2025年初完成收购且不影响2024年财务结果[28][30][31][59] - 在NAP业务中，公司2024年至今推出21种新产品，扩大mRNA合成服务产品，与学术机构建立合作关系以推动创新和技术采用，公司认为自身是创新领导者，在mRNA治疗发现和开发增长领域处于有利地位[19][27] - 在BST业务中，与TriLink团队合作推出新产品，还有更多产品正在开发中以扩大宿主细胞DNA产品组合[35][37] - 公司将继续寻找无机投资和额外合作伙伴关系以巩固市场地位，为客户提供更多解决方案以加速增长，公司拥有强大的资产负债表、现金状况和可控的债务状况，将继续控制成本和提高运营效率[61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，尽管在运营和战略方面实现了许多关键目标，但尚未在财务结果中体现，公司受全球生物加工市场持续疲软、NAP市场缺乏大订单、客户项目重新排序和及时性等因素影响，2024年整体财务表现令人沮丧[49][51] - 尽管短期市场条件仍然具有挑战性，但公司对目标市场的长期增长率充满信心，认为自身提供差异化技术、产品和服务，对mRNA、基因编辑、细胞和基因疗法的项目进展感到鼓舞，相信新的临床试验启动对市场长期增长是个好兆头[60][61] 其他重要信息 - 2024年第三季度公司对TriLink业务单元进行了1.54亿美元的GAAP非现金商誉减值计提，与收购TriLink和MyChem相关的商誉减值有关[41][42] - 公司修正并延长了整体债务中的循环信贷额度部分，将到期日延长最多5年，总额从1.8亿美元略微降低至1.67亿美元，正在积极审查当前债务结构[45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 到第四季度还剩下多少公司承诺的数额 - 回答: 第三季度按预期进行，第四季度还有大约1400万美元需要交付以满足最初预期[63] 问题: NAP业务从第三季度的约5000万美元下降到第四季度中点的4300万美元，其中多少是项目推迟到2025年导致的，多少是市场疲软导致的 - 回答: 项目推迟可能占几百万美元，其余是市场因素[64] 问题: 能否谈谈与NAP业务相关的第四季度的波动因素，以及Officinae收购在2025年是否有相关营收或者只是技术收购 - 回答: Officinae主要是软件收购，其业务有少量营收（低数百万美元级别）且能自负盈亏；NAP业务波动因素包括发现业务订单的灵活性（约100万美元上下浮动）、未出现的大订单（0.5 - 500万美元级别）、GMP项目结果的变数、业务正常波动、GMP服务相关的收入确认等，BST业务也有波动[65][66][67][68][69][70][71] 问题: 鉴于公司业务主要偏向非自主性成本项目，如何看待明年的利润率扩张界限 - 回答: 公司从利润率扩张角度看主要随营收基础上下波动，成本基础中约一半与劳动力相关（短期半固定，长期更可变），设施成本是另一大组成部分，商品销售成本（COGS）中的可变部分很小，公司效率较高，若能实现盈利性的营收增长，利润率的传导将很明显；Flanders 1和2的新产能增加了成本基础，但过去4个季度已基本承担这些成本，成本基础大多固定，营收超过成本时边际增量显著[73][74][75][76][77] 问题: 是否预计政府合同（包括与BARDA的合同）会因近期选举结果而有变化 - 回答: 不认为会有变化，BARDA近期还庆祝了Flanders 1的开业并强调这是10年期安排，不应受政治变化影响[78] 问题: 关于软生物加工背景，具体指的是什么，看到的情况是怎样的 - 回答: 公司关注同行（包括设备销售商和CDMO）的项目启动情况，尤其是早期项目，早期项目的调整对Cygnus销售的试剂盒数量有较大影响，同行整体表现为同比持平到中高个位数下降，Cygnus表现处于该范围中间[81][82] 问题: 关于Officinae Bio收购，是否有客户重叠，收购的驱动因素是什么 - 回答: 没有客户重叠，收购主要是因为TriLink缺乏前端设计环境（Officinae有基于生物信息学的设计环境，可利用AI和机器学习加速和提高设计效率），Officinae的市场推广和目标市场与公司现有业务有所不同，将对公司业务有拓展作用[83][84][85] 问题: 向导RNA（gRNA）试验启动中，有多少比例是由公司客户赞助或者有很大可能成为客户的，是否认为这对NAP业务明年有推动作用 - 回答: 认为这对NAP业务有推动作用，目前未披露gRNA部分的客户参与比例数据，但从mRNA整体活跃项目中CleanCap的占比（30%）来看，gRNA相关的mRNA参与情况可能相同，且感觉mRNA在该领域的参与度在增长[87][88] 问题: 如何看待第四季度EBITDA展望的风险，随着2024年一些情况的结束，利润表（P&L）关系是否会与营收脱钩，是否有更多灵活性 - 回答: 2023年第四季度重组后成本结构较为合理，公司将继续投资商业领域，不认为业务模式会改变从而有更多可自由支配的支出以抵消营收变化，重点仍然是提高营收[90][91][92]