Montrose Environmental(MEG) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到1.787亿美元较去年同期增长6.4% 前九个月营收5.074亿美元较去年同期增长10.7% [29] - 第三季度合并调整后EBITDA达到2830万美元占营收15.8% 去年同期为2330万美元占营收13.9% 前九个月2024年合并调整后EBITDA为6850万美元占营收13.5% 去年为6110万美元占营收13.3% [31] - 2024年第三季度稀释调整后每股净收益0.41美元较去年同期0.31美元增长 年初至今稀释调整后每股净收益0.80美元较去年0.78美元增长 [32] - 第三季度经营活动使用的现金流量为970万美元去年为产生4150万美元现金 [39] - 截至9月30日2024年流动性为1.398亿美元包括1300万美元现金和1.267亿美元信贷额度可用金额 杠杆率为2.6倍 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 评估许可和响应业务线第三季度营收5200万美元较去年5700万美元下降 调整后EBITA为1120万美元占营收21.5% 较去年26.1%下降 [35] - 测量和分析业务线本季度营收增长16.1%至5860万美元 调整后EBITDA增长29.2%至1340万美元占营收22.8% 较去年同期提高230个基点 [37] - 修复和再利用业务线第三季度营收增长12.6%至6810万美元 调整后EBITA和利润率受益于收购和有机营收增长本季度利润率提高480个基点至17.1% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 约20%业务在加拿大澳大利亚和欧洲总体表现良好 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期优先赎回A - 2系列优先股并去杠杆化 暂不将股权发行作为赎回优先股的资金来源 团队将专注于有机增长机会并暂时淡化收购但中长期收购机会仍然强劲 [14][15] - 确认将50%以上的合并调整后EBIT转换为经营现金流的年度目标 低维护资本支出约为年收入的1% [16] - 公司业务模式旨在抵御联邦层面的政治波动 受州和地方环境法规影响更大 [24] - 公司被美国陆军工程兵团选中参与一项重大环境合同 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国环保局PFAS规则颁布延迟但公司2024年全年收入和合并EBITDA指导范围不变仍预计营收6.9 - 7.4亿美元 合并EBITDA为9500 - 1亿美元 [18] - 预计2024年第四季度营收增长10 - 15% 合并调整后EBITDA利润率提高350 - 400个基点 [44] - 公司各业务板块受益于多种新监管和新兴污染物 不仅仅是PFAS PFAS相关实验室收入2024年较2023年预计增长30% 咨询服务预计增长75% 对2025年PFAS相关总收入的稳健增长充满信心 [20] - 美国最高法院Loper Bright案裁决对公司影响很小 但增加了对公司咨询和顾问服务的需求 [22] - 对特朗普再次当选后的业务表现持乐观态度 上次特朗普执政期间公司规模翻倍并上市 预计此次有机增长节奏不变 [48][49] 其他重要信息 - COO Joshua LeMaire因个人原因将卸任COO职位但仍留在公司协助新领导过渡公司将寻找具有深厚行业经验的人接任 [52] - 近期收购的Origins和Spirit进展顺利 Origins在当地监管环境下表现出色 交叉销售进展良好 Spirit对公司咨询和测试业务有积极贡献 [54][55] 问答环节所有的提问和回答 问题: 特朗普执政期间哪些业务表现良好 此次哪些业务线有望继续表现良好 - 上次特朗普执政期间公司咨询和处理业务需求显著上升 测试业务有所调整 此次公司有机增长节奏和前景基本不变 且约20%的海外业务表现良好 [48][49][50] 问题: 能否分享COO离职的更多细节以及对公司的影响 - COO仍属于公司 将协助新领导的选拔和入职过渡 他是创始团队的核心成员 未来将继续与团队密切合作 [52] 问题: 能否详细评论近期收购的Origins和Spirit的进展情况 - Origins在当地监管环境下表现出色 团队优秀 整合顺利 交叉销售进展良好 Spirit对公司咨询和测试业务有积极贡献 之前的收购也进展顺利 对公司增长和利润率有积极贡献 [54][55] 问题: 淡化收购和不发行新股的时间范围是多久 - 未来几个季度将淡化收购 专注于赎回优先股和有机增长 目前难以准确预测交易流情况 但短期内可能不会进行收购 长期来看仍有稳健的潜在收购交易 [58][59][63] 问题: 淡化收购的决定是否会导致错失机会 - 不会 公司仍密切关注核心目标机会 目前没有错失重要机会的风险 [67] 问题: 淡化收购的决定是否与监管环境有关 是否因特朗普再次当选而更坚定这一决定 - 公司想观察特朗普政府及其环保局的进展以及州的决策 虽然预计目前业务不会有太大变化 但在等待的同时专注于有机增长和现有业务收获是有益的 [68] 问题: 被美国陆军工程兵团选中后是否有预期的里程碑奖励在未来一两年内 - 随着合同进程会有里程碑奖励 公司会及时告知 这一事件验证了公司在公共部门的战略 还有其他乐观的机会也会密切跟进 [70][71] 问题: 能否详细说明2024年第四季度营收增长预期中来自收购和应急响应的部分 以及矩阵公司的利润率在2024年第三季度的表现和是否预计在第四季度达到目标 - 多数业务线有两位数的有机增长 影响第四季度数据的两个变量是处理技术项目的临时延迟和应急响应业务的规模 应急响应业务预计在5000 - 7000万美元之间 第三季度受飓风影响较低 第四季度可能处于较高端 矩阵公司第三季度利润率达到预期的中十几的水平 预计第四季度同比将增长三倍 且有良好的有机增长 [75][76][77][78]