财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长71.3% [6][32] - 净收入为1540万美元，净收益率为22.1%，调整后的净收入为1730万美元，调整后的净收益率为24.7%，这是连续第二个季度调整后的净收益率超过20% [7] - 调整后的净收入较上一年的120万美元有显著增长，主要得益于各方面因素，包括营收增长、单位经济收益以及非交易运营费用的杠杆作用，EBITDA利润率从去年的18.5%上升到32.2% [33] - 总营收增长71%，超过了UMS 40.6%的增长，大部分额外的营收增长来自于订阅业务，尤其是Sezzle Anywhere，2024年第三季度末有52.9万订阅者，而去年仅为21万 [34] - 捆绑交易相关成本方面，交易费用（主要是支付处理成本）下降到UMS的1.9%，净利息费用继续徘徊在UMS的0.5%左右，信贷损失准备金按预期上升 [35][36] - 公司在第三季度完成了1500万美元的股票回购计划，剩余的710万美元在本季度全部执行，拥有超过8000万美元的不受限制现金，另外还有1790万美元的信贷额度可用 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务营收增长167%，推动了总营收的增长，UMS增长41% [32] - 公司有Baby Prophet（新用户注册）、第四代Prophet（现有客户）和False Prophet（欺诈）等专有机器学习模型，Baby Prophet模型在预测消费者逾期方面比FICO更好，各风险等级的冲销情况合理，表明公司的承保输入有效，公司能够将营收增长70%以上，并将单位经济利润率从去年的49.2%提高到55% [37][38][39][42] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的指导原则确保其朝着正确的方向发展，最新产品On - Demand符合指导原则，将是公司未来的重要增长动力之一 [13] - 与WebBank的合作是公司历史上最重要的运营活动之一，合作前公司需在各州分别管理业务，合作后可在全国范围内统一产品结构，简化业务并提高盈利能力，还能推出新的产品，有助于未来的用户获取和消费者终身价值的扩展 [15][16][17] - 目前专注于为用户提供金融工具和购物工具，On - Demand产品无需WebBank合作就无法推出，预计该产品将在企业商户竞争和消费者激活方面有所帮助，早期数据显示用户激活率提高了30%，On - Demand和订阅业务之间的平衡需要一个学习过程，但两者对公司未来的成功都很重要，预计两者的综合作用将对公司财务表现和客户体验产生积极影响 [18][19][20][21] - 公司认为自己在盈利能力方面优于同行，这得益于对消费者终身价值的提升和新用户的获取，公司将继续关注消费者需求，在提升用户体验的同时增加其终身价值 [12] - 在行业竞争方面，公司认为自己的增长速度超过了“先买后付”行业的其他公司，如Adobe Analytics所报告的那样，公司的目标是在整个行业增长的同时扩大市场份额，公司认为自己的团队、产品差异化、高质量增长的策略以及对风险的控制是竞争优势所在 [6][64][65][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度增加了营销支出，但由于政治广告的影响，没有达到预期的激进程度，随着政治季的结束，预计将有更多机会，公司通过选择性参与策略取得了一定成果，如赞助明尼苏达森林狼队，认为这是一个很好的提高品牌知名度的策略 [27][28] - 公司的业务与零售相关，存在季节性，第四季度会有消费增长，但公司会进行防御性操作以防止客户过度消费，第一季度消费会下降，但由于很多客户是中低收入者会收到退税，所以本金损失率较低，第二季度和第三季度则较为正常 [73][77] - 公司认为自己的产品（如Pay in 4）比信用卡更适合年轻消费者，因为公司与消费者有相同的激励机制，不希望消费者过度消费，而信用卡公司可能希望消费者在假期过度消费以创造长期的循环债务 [74][75][76] 其他重要信息 - 公司将提交一份通用货架注册文件给美国证券交易委员会，但目前没有立即筹集资金的计划，货架注册在被美国证券交易委员会宣布有效后将有三年的有效期 [46] - 公司更新了2024年的指导方针，纳入了与WebBank合作的影响，还首次提供了2025年的指导方针（仅针对调整后的每股收益），这表明公司对自身的发展方向和未来充满信心 [47][48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 与银行合作伙伴合作至今有何收获以及On - Demand产品的进展如何 - 与WebBank的合作如预期般简化了业务，提高了盈利能力，在一些州的营收和利润有所增长，On - Demand产品的激活率提高了30%，减少了用户进入的摩擦，提高了激活率 [50][52][53] 问题: 2024年全年指导方针中的12.05美元是GAAP数字吗，9.80美元的调整是否与推出银行计划的成本有关 - 调整与离散税项有关，而不是推出银行计划的成本，公司对递延税项资产有估值备抵，由于盈利情况而释放，这在第二季度产生了一个巨大的离散税项，调整后的数字对投资者更有意义 [60][61] 问题: 公司增长如此之快，从增长的角度来看目标是什么，未来的机会如何 - 公司所在的“先买后付”行业预计将整体同比增长20%，公司认为自己的表现优于整个行业，目标是在行业增长的同时扩大市场份额，公司采取的是高质量增长的策略，注重长期发展，拥有优秀的团队、高标准的招聘和绩效管理，这些都是竞争优势 [64][65][68] 问题: 是否有什么秘诀或者是更多关于高质量增长的策略 - 公司采取高质量增长的策略，注重长期发展（以五年为视角），拥有优秀的团队，高标准的招聘和绩效管理，团队创造了很多战略和产品差异化，这些都有助于公司的发展 [68] 问题: 现有客户使用频率高于去年是否与消费者经济状况较弱有关，行业内使用频率的参考点是多少 - 不是因为消费者经济状况较弱，而是因为公司提供的产品比竞争对手更好、更有粘性，所以客户更愿意使用公司的产品 [71][72] 问题: 公司业务是否存在季节性，比如假期和之后的情况 - 公司业务与零售相关，存在季节性，第四季度会有消费增长，但公司会进行防御性操作以防止客户过度消费，第一季度消费会下降，但由于很多客户是中低收入者会收到退税，所以本金损失率较低，第二季度和第三季度则较为正常 [73][77] 问题: 能否透露UMS中有多少来自月度订阅用户，多少来自偶尔使用的用户 - 公司不对外披露UMS的来源，但可以参考幻灯片8中的频率数据作为一种参考 [82][83] 问题: 由于选举环境影响了营销支出，原本的营销支出目标是多少，这对新订阅用户数量有何影响 - 公司以投资回报率（ROI）为目标，希望在六个月内收回投资，政治季期间广告成本上升，影响了直接面向消费者的广告支出，但公司还有传统的与商户直接整合的用户获取渠道，所以仍能进行订阅产品的广告宣传 [85][86][87][88]