Phibro(PAHC) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2024年9月30日季度的综合净销售额为2.604亿美元,较去年同期增长2910万美元,增幅13% [16] - 第一季度调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)较上年增加1200万美元,增幅64%,调整后的净收入和调整后的稀释每股收益均显著增加 [17] - 2024年9月30日止12个月产生4100万美元的正自由现金流,运营现金流8400万美元,资本支出4300万美元,季度末现金及现金等价物和短期投资为9000万美元,第一季度末总债务4.77亿美元,过去12个月调整后的EBITDA为1.23亿美元,第一季度末总杠杆率为3.9倍,净杠杆率为3.1倍 [22] - 2025财年独立基础上的净销售额为10.5亿 - 11亿美元,增长3% - 8%,中点约为6%,调整后的EBITDA为1.24亿 - 1.32亿美元,增长11% - 19%,中点约为15%,调整后的净收入为5500万 - 6000万美元,增长14% - 24%,中点约为18% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 动物健康业务(Animal Health) - 本季度净销售额1.825亿美元,较去年同期增长2200万美元,增幅14%,其中MFAs和其他净销售额增长1370万美元,增幅15%,疫苗净销售额增长580万美元,增幅22%,营养特色产品净销售额增长240万美元,增幅6%,调整后的EBITDA为4040万美元,增长42% [18][19] 矿物营养业务(Mineral Nutrition) - 本季度净销售额5910万美元,增长300万美元,增幅5%,调整后的EBITDA为380万美元,同比增长90万美元 [20] 高性能产品业务(Performance Products) - 本季度净销售额1880万美元,增长410万美元,增幅27%,调整后的EBITDA为230万美元,较去年同期增长90万美元,公司费用增加170万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及,无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Phibro Forward计划,重点关注解锁更多收入增长和成本节约领域,如潜在的价格上涨、扩大产品供应、采购计划和其他成本节约计划,预计该计划将推动2025财年的额外EBITDA和利润率增长,且不会有重大的裁员计划 [27] - 公司完成对Zoetis药用饲料添加剂业务(Medicated Feed Additive)的收购,对新收购的业务持乐观态度,预计在2026财年第一个完整财年实现调整后每股收益超过0.60美元,在2027财年实现净杠杆率低于3倍 [13][31] - 公司在评估产品组合时,停止了特应性皮炎产品项目,但仍对整体产品线持乐观态度并将继续投资 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在年初有一个非常强劲的开端,动物健康业务销售增长14%,矿物营养业务增长5%,高性能产品业务增长27%,这些成果反映了在多个不同领域的成功,包括增加客户份额、适当提价、受益于行业顺风和某些地区季节性疾病压力增加等,预计本季度的良好势头将持续整个财年 [10][14] - 公司对全球产品的需求充满信心,期待业务持续改善 [32] 其他重要信息 - 公司支付了每股0.12美元或总计490万美元的季度股息,3亿美元债务为固定利率0.51%加上适用的保证金,2024年9月签订1.5亿美元新的掉期安排,固定利率3.18%加上适用的保证金,截至季度末,2700万美元总债务为可变利率,但被短期投资的利息收入部分抵消,截至延迟提取3.5亿美元额外A期贷款之日,剩余3.77亿美元债务为可变利率,2024年7月3日对信贷工具进行了再融资 [23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题1:关于毛利率,是什么推动了毛利率的增长,是价格、产品组合还是其他因素?关于收购,在交易过程中有什么惊喜吗?在投资组合中是否看到有增加机会或需要额外投资的领域?[33] - 回答:毛利率增长有多个驱动因素,包括产品组合(疫苗组合增长22%,MFA和其他类别中的某些高毛利率产品表现良好)、部分产品的投入成本有利以及外汇汇率有利;关于收购,目前仅进行了几天,正在处理交易结束时获得的额外信息,目前没有发现大的惊喜,销售团队对收购的投资组合非常乐观 [34][35][36] 问题2:关于Zoetis MFA收购,8个月2亿美元的收入、20%的EBITDA利润率和0.25美元的每股收益,与之前提到的12个月4亿美元收入和0.60美元每股收益相比,是时间或季节性原因吗?[38] - 回答:之前提到的12个月收入预期已更新为约3.75亿美元,交易条款并不完全等同于未来收入,2亿美元的收入低于正常8个月的预期,原因包括交易相关的去库存、某些市场由于监管过渡有销售限制导致客户提前购买、很多大市场在过渡期间有禁售期等过渡性影响,这些因素也影响了每股收益从预期的0.40美元(按比例计算)降至0.25美元 [39][40][41] 问题3:在新闻稿中提到停止特应性皮炎产品项目,能否提供更多信息?是否与其他公司在皮肤领域的发展有关?如何看待未来对伴侣动物的投资?资金是否会转移到其他地方?如何看待产品线?[42] - 回答:公司对产品有严格的目标产品概况评估,该产品未达到标准所以停止,不会具体说明未达标的方面;公司对整体产品线仍持乐观态度并将继续投资,关于特应性皮炎产品的资金去向尚未确定 [43] 问题4:现有MFAs和其他业务本季度增长15%,过去一两年的增长高于市场或历史水平,如何看待这种增长的可持续性?是从其他公司获得了显著的市场份额,还是市场整体提升了?[44] - 回答:本季度的增长延续了2024财年下半年的强劲趋势,本季度有有利的季节性疾病挑战(特别是南半球冬季)增加了产品需求,还有一些有利的订单时间模式;公司专注于产品并积极与客户沟通分享产品优势,这也增加了对收购Zoetis MFA投资组合的信心 [45][46]