财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收达到新台币1567亿，环比增长15%，同比增长24% [3] - 营业利润为新台币111亿，较上季度增长4%，较去年增长32% [4] - 税后净收入为新台币125亿，季度增长率为6%，年增长率为13%，第三季度每股收益为新台币16.8，毛利率为17.1%，营业利润率为7.1% [4] - 非营业项目方面，投资收益总计新台币5.6亿，外汇收益为新台币23.3亿，股息收入为新台币10.9亿，第三季度总非营业收益约为新台币40.5亿 [8] - 净库存从上季度的新台币1453亿降至本季度的新台币1386亿 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务集团占营收的64%，开放平台业务集团占34%，AIoT业务集团占2%，亚洲贡献48%，欧洲29%，美洲23% [10] - 系统业务集团第三季度营收同比增长15% - 20%，出货量同比增长超10%，环比增长超30%，在游戏笔记本市场保持领先地位，市场份额超30%，Copilot+ PCs在第三季度笔记本总收入中的占比达到中高个位数 [29][30][31] - 开放平台业务集团第三季度营收同比显著增长35% - 40%，显卡（包括高端和游戏系列）营收增长5% - 10%，AI服务器销售额同比增长数倍，本季度内部品牌营收占比连续第二个季度超过两位数，预计2024年底服务器营收将增长五倍 [32] - AIoT业务集团在第三季度保持了第二季度的高增长势头，营收同比增长150%，NUC产品线是主要贡献者，正在拓展销售渠道和用户群体 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场在第三季度推动了公司的大部分增长，这得益于热门游戏的流行以及政府经济刺激和消费者补贴，刺激了需求并提高了出货量 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在向全频谱AI公司转型，三个核心业务集团各有不同的重点领域，系统业务集团致力于AI PC开发，AI服务器业务集团在达成今年早些时候的五倍增长目标后，将开始发货最新的GB200产品，AIoT业务集团利用生成式AI提升现有产品并提供完整解决方案 [20][21] - 在核心产品设计方面，游戏产品占总营收的40%以上，公司将继续保持在游戏主板、显卡、笔记本、配件等方面的市场份额，还将继续投资开发完整的游戏生态系统 [22][23][28] - 在市场方面，公司传统上向消费领域分配更多资源并取得了良好成果，现在正在向商业领域扩展，目标是通过提高用户满意度来建立新的市场份额增长路径 [24] - 公司凭借强大的研发和创新能力推出最全面的AI笔记本产品线，在Copilot+ PC市场占据超过25%的市场份额，2024 - 2025年将继续扩大市场影响力并提供优质产品和服务 [25][26] - 公司在游戏领域的复合年增长率超过15%（2020 - 2024年），2024年第三季度游戏PC市场份额同比增长20%，整体市场份额达到30%，ROG品牌在游戏笔记本市场份额超33%，高端型号接近50%，还将推出虚拟AI助手、轻薄型NUC游戏设备等 [27][36][38] - 展望2025年，公司将为成功做好准备，包括游戏产品和显卡的潜在升级，以及推出更多样化的AI产品、AI PC等，还将继续在核心领域巩固领导地位，对商业PC、AI服务器和AIoT等业务单元进行战略投资 [14][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度公司业绩表现出色，营收和净利润均创历史新高，上半年展示了优秀的执行力，提升了运营效率并推动了AI驱动的转型，预计第四季度会有季节性波动，但年度利润将达到预期，AI将驱动新的增长周期 [18][19] - 第四季度需求相对不确定，与中国合作伙伴的讨论表明他们将对库存和运营管理采取更谨慎的态度，公司计划扩大投资以巩固在游戏和Copilot+ PC市场的长期优势，预计第四季度将增加研发和开发费用，同时进行营销和渠道促销活动，整体将保持相对稳定，为增长周期做准备 [11][12][13] - 对于2025年，预计游戏产品升级周期将启动，AI PC市场渗透率的增加将有助于公司确立市场领先地位，提升公司整体价值，PC市场预计增长3% - 5%，AI PC市场渗透率可能达到20% - 30%，到2026年可能达到60%或更高，AI PCs由于硬件要求价格将高于传统PC，ASP将增加 [42][58][65] 其他重要信息 - 公司在供应链方面，自中美贸易战以来已开始寻找不同的制造合作伙伴和供应商并在全球分布，以提高供应链的弹性，例如主板产品，运往美国的大部分已在中国以外地区制造，其他产品也在全球分布供应商，能够根据需要动态调整供应链，贸易战对公司影响有限 [54][55][56] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度的运营利润率和毛利率预期是多少 - 由于产品周期变化，第四季度的毛利率将因组件产品销售的季节性变化而自然向下调整，运营利润率将符合之前设定的长期目标，约为4% - 5%，2025年游戏产品升级周期启动等因素将有助于提升公司价值 [40][41] 问题: 服务器业务集团占比多少，AI服务器贡献多少，销售面临哪些挑战 - 第三季度服务器业务集团占比预计与第二季度的10% - 15%相同，AI服务器仍占服务器业务集团销售额的80%左右，第四季度预计将持续增长，但目前无法确定是否能从竞争对手处获得更多订单，公司将致力于培育和扩展该业务 [43] 问题: 预计何时发货GB200服务器，客户是谁，产品的盈利能力如何 - 10月开始收到GB200芯片产品订单，目前处于验证阶段，出货量较少，预计2025年第一季度根据英伟达的芯片供应情况正式增加出货量，对订单前景持乐观态度，将与供应商密切合作满足客户需求 [45] 问题: 公司在欧洲、美洲和中国地区的游戏PC和商业PC表现如何 - 中国市场占比最高，这与第三季度的出色业绩间接相关，中国市场的增长得益于热门游戏的发布以及政府对高端和游戏笔记本市场的补贴 [46][47] 问题: 是否看到商业PC的更换周期正在启动，如何看待2025年整体市场前景 - Windows 10即将停止服务，2025年初Windows 11将推动一些商业PC的更换，新冠期间的家用PC也可能开始更换，此外AI PCs也将是积极的推动因素 [48] 问题: 是否会考虑通过合并来促进服务器业务单元的增长，制造策略是依赖内部制造还是外部承包商，GB200产品基于哪个版本制造 - 公司对合并持开放态度，但也投入了大量资源提升服务器市场的研发能力，在制造方面，公司与EMS合作，但对于服务器业务的主要客户可能采用不同策略，GB200产品订单聚焦于NVL72版本 [50][51][52][53] 问题: 如何看待新当选的特朗普总统的关税和供应链政策对公司的影响 - 从市场扩张和供应链弹性两个角度来看，公司通过在全球分布市场和供应商，已提高了供应链的弹性，贸易战对公司影响有限 [54][55][56] 问题: 公司对2025年PC市场的看法以及AI PC的市场渗透率 - 2025年PC市场预计增长3% - 5%，AI PC今年是起步年，目前在笔记本出口总量中占比较低，预计2025年市场渗透率为20% - 30%，2026年可能达到60%或更高，微软将继续优化Copilot+ PC操作系统软件并推广第三方软件，公司将与合作伙伴共同推动AI PC生态系统 [58][59][60] 问题: 公司对高通在AI PC趋势中的看法 - 高通进入AI PC市场初期不太成功，但在微软支持下应能达到预期结果，其软件兼容性问题正在逐步解决，ARM平台功耗较低，高通平台在电池续航方面表现令客户满意，高通加入PC生态系统对消费者有益 [62][63] 问题: 对2025年PC市场平均销售价格的看法，AI PCs是否会降至主流价格点 - AI PCs由于硬件要求（如内存、CPU芯片等）价格将高于传统PC，至少高出1 - 2个价格区间（约100美元），虽然部分型号可能降至主流价格点，但由于硬件要求价格仍将保持高位，整体PC市场的ASP将增加 [64][65] 问题: 英特尔Lunar Lake CPU的内存集成设计将如何影响PC盈利能力 - 英特尔Lunar Lake CPU是与台积电合作推出的重要里程碑，客户体验积极，但内存集成在CPU芯片上既有性能和电池续航方面的优势，也存在消费者选择少、扩展性差、产品灵活性降低等局限性，英特尔似乎不想在未来CPU中继续这种内存集成架构 [67][68][69][70][71] 问题: 预计2025年服务器业务单元的表现是否会超过市场平均增长率 - 公司致力于服务器市场，正在从H100向H200再到GB200芯片组过渡，看到越来越多的产品需求和客户，但由于2025年PC市场的限制因素，目前无法披露AI服务器市场的计划，将在下一次财报电话会议详细讨论 [72][73][74]