财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为9.5亿美元较2023年第三季度增长18% [9] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净收入为8300万美元2023年第三季度为净亏损5300万美元 [9] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为3.38亿美元较2023年第三季度增长61% [9] - 2024年第三季度末公司高级信贷协议中的杠杆率（扣除所有现金后）为5.67:1.00 [10] - 2024年核心广告收入较2023年第三季度增长1% [10][19] - 2024年第三季度政治广告收入为1.73亿美元略低于预期但与2020年相比仅差1700万美元 [10] - 2024年公司预计政治收入约为5亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心广告业务2024年第三季度较2023年第三季度增长1%新的本地直接业务在2024年第三季度较2023年第三季度增长近14% [19] - 数字广告销售持续增长且每月都有新纪录2024年第三季度有22个市场的数字广告销售额超过100万美元 [21] - 公司的NBC电视台在夏季奥运会表现良好产生超2000万美元收入部分为政治广告 [20] - 2024年第三季度广播运营费用和公司运营费用分别比费用指导范围的下限低1400万美元和300万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 在第三方审计的本地市场中公司在本地电视广告市场的份额达到新的第三季度纪录 [20] - 公司在东南部市场受飓风影响部分地区暂停或减少广告播放 [11] - 公司在一些参议院竞选相关的政治广告收入较2020年减少 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注于发展本地、直接和数字业务 [15] - 继续制作本地观众需要的新闻和调查报道 [15] - 继续扩大本地体育广播 [15] - 减少债务和杠杆是公司的首要资本分配优先事项 [17] - 公司在8月启动成本控制措施涉及公司几乎所有方面目标是每年减少约6000万美元运营费用 [26] - 公司在考虑2025年的资本支出需求 [26] - 公司通过多种方式减少人员费用包括暂停招聘、不填补某些职位空缺和有针对性的裁员 [27] - 公司与新奥尔良鹈鹕队达成重大媒体版权协议将通过海湾海岸体育和娱乐网络向410万户家庭播放非全国性的鹈鹕队NBA比赛 [30] - 公司旗下电视台将在今秋和明春播放越来越多的本地和区域比赛 [36] - 公司认为本地广播在吸引观众方面比顶级有线新闻节目更有优势 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一些不利因素公司在第三季度仍实现了核心广告收入的增长 [11] - 公司认为其对社区的承诺在飓风前后产生了重大影响 [12] - 公司政治广告收入在上半年相对于2020年（调整后）表现强劲 [12] - 第三季度政治广告收入低于2020年第三季度但全年预计仍将达到或超过2020年水平 [22] - 尽管在核心广告收入方面有增长势头但预计2024年第四季度核心广告收入将低于2023年 [23] - 东南联盟足球赛事转播从CBS转到ABC将减少第四季度的核心和政治广告收入 [24] - 对于2025年公司持谨慎乐观态度看到了一些积极迹象 [48] - 公司预计2024年全年核心广告收入将略有下降这在政治年并不罕见 [24] - 公司认为在监管方面FCC可能会放松管制这对公司的并购等方面可能存在机会但目前还无法确定具体政策 [76] - 公司长期目标是将净债务与EBITDA比率降至4以下 [78] - 公司认为在成本削减方面除了已经确定的6000万美元削减外还有更多削减空间例如在附属机构续约方面 [79] - 公司认为目前难以确定去除政治和赛事转播影响后的广告市场潜在增长具体数字但有谨慎乐观的理由 [83] - 公司认为政治资金有向CTV转移的趋势但对公司政治广告的影响主要是资金在各州之间的转移 [95] - 公司认为第四季度的政治广告收入与以往相比没有异常变化 [96][97][98] - 公司认为未来两年政治参与度仍将很高竞争依然激烈 [104] 其他重要信息 - 公司旗下五个电视台的调查部门InvestigateTV获得第8届全国爱德华·R·默罗新闻卓越奖 [15] - 公司在2024年第三季度通过多种方式减少债务包括公开市场回购和按面值偿还等共减少2.46亿美元债务本金余额 [42] - 公司预计2024年全年将减少约5亿美元的净债务 [44] - 公司董事会已授权将公开市场回购授权重置为2.5亿美元 [44] - 公司在2023年纳税申报过程中发现部分利息费用可全额扣除这将有利于今年及未来的现金税支付 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - 能否详细解释第四季度核心广告收入下降10.5%的指引中多少与天气有关以及后选举时期核心广告环境的强弱情况和2025年的展望 [47] - 回答：第四季度有政治挤出、SEC赛事转播等因素影响目前看到一些积极迹象对2025年持谨慎乐观态度 [48] 问题2 - 关于6000万美元的运营成本削减何时体现在利润表上以及是否有进一步的成本削减计划 [47] - 回答：人员相关的削减已经完成其他如合同重新谈判和工作流程改变等将在明年第一季度开始体现目前没有进一步的成本削减计划 [50][51] 问题3 - 关于资本分配是否会继续在市场上回购前端贷款和债券以及何时进入资本市场解决首次到期债务和是否考虑降低股息 [47] - 回答：将根据价值情况决定是否回购债务会考虑以合理价格进入资本市场目前对本季度股息支付持满意态度 [52][53] 问题4 - 能否提供飓风对政治广告收入的具体影响金额 [56] - 回答：几百万美元 [57] 问题5 - 在政治广告方面本地附属机构与网络之间是否存在差异以及在车站应用程序上销售政治广告库存与线性广播之间是否存在观众份额转移的情况 [57] - 回答：除参议院竞选外其他政治广告类别收入都有所增长资金从公司的覆盖范围转移到了其他地区如宾夕法尼亚和蒙大拿 [58] 问题6 - 在核心广告垂直领域不同类别或行业是否存在强弱情况 [59] - 回答：汽车和通信类别在第三季度表现较弱政治因素影响了很多类别但选举后有改善迹象 [59] 问题7 - 在转播方面是否在总收入和净收入上都超过预期以及转播费用是否下降以及对明年转播的信心如何 [62] - 回答：核心转播长期处于增长模式但今年增长放缓受用户流失影响公司对未来用户流失率放缓持乐观态度在网络费用方面公司正在努力降低费用 [63][64][65][66] 问题8 - 在政治广告方面公司的业务覆盖范围是否存在结构性问题 [67] - 回答：公司在政治广告方面获得了广播行业同行中最高的总收入没有结构性问题只是在参议院竞选广告收入上低于预期主要是竞选结果与民意调查不符导致资金投入与预期有差距 [69][70][71][72] 问题9 - 新政府上台后对媒体行业的所有权上限、监管环境和并购方面有何预期 [75] - 回答：预计FCC将放松管制但具体政策取决于一些未决的法院案件和委员人选等因素 [76] 问题10 - 公司两年内的净债务与EBITDA比率目标是多少 [77] - 回答：长期来看低于4比较理想但目前还有一段距离 [78] 问题11 - 是否有更多的成本可以在不损害业务的情况下削减 [79] - 回答：已经进行了较为彻底的审查未来将继续关注并积极重新谈判更大的成本节省可能在附属机构续约方面 [79] 问题12 - 如果去除政治挤出和SEC足球赛事的影响第四季度核心广告收入数字会是多少 [80] - 回答：难以确定具体数字但没有政治挤出会有更多库存可销售SEC赛事转播的改变对整体收入有一定影响目前看到一些积极迹象但近期市场仍存在犹豫情绪难以给出具体数字 [82][83] 问题13 - 如果允许在一个市场拥有多个电视台对公司的利润率和运营成本是否是巨大机会 [85] - 回答：取决于收购的电视台类型如果是有重叠任务和设施的电视台则有更多协同效应 [85][86] 问题14 - 董事会是否有声音倡导暂停股息以降低债务 [89] - 回答：公司每季度都会讨论这个问题会根据业务的杠杆情况等进行评估 [90] 问题15 - 是否看到政治资金重新分配到CTV等其他媒体以及为什么第四季度政治广告相对第三季度变弱 [93] - 回答：有部分资金流向CTV但对公司政治广告的影响主要是资金在各州之间的转移第四季度政治广告收入与以往相比没有异常变化 [95][96][97][98] 问题16 - 如果国会取消所有权上限公司是否愿意进行交易以释放增值价值 [100] - 回答：公司愿意考虑任何相关事务 [100] 问题17 - SEC赛事转播的网络变化是否有现金流影响 [101] - 回答：只有收入影响 [101] 问题18 - 从2024年到2025年在增长或员工人数方面是否需要重新投资以及如何抵消已经削减的成本 [101] - 回答：宏观上会有一些如员工加薪等常规调整公司采取的措施是为了更好地管理业务同时服务社区 [102] 问题19 - 考虑到2026年和2028年的政治竞选如何看待未来两个周期的竞争性质 [103] - 回答：2026年有参议院竞选2028年有总统初选预计未来政治参与度仍将很高竞争依然激烈 [104] 问题20 - 在FCC放松管制的背景下能否详细说明终端市场双头垄断的机会以及如何衡量其对行业的重大机会 [105] - 回答：目前无法确定FCC的具体规则难以衡量机会大小 [107] 问题21 - 关于反向补偿费用何时开始与主要交易对手进行对话以及从同行续约中学到了什么 [106] - 回答：网络对话通常在接近到期日时开始没有从同行续约中学到任何东西因为不知道同行的网络附属协议条款 [108][109][110] 问题22 - 能否更新2024年年末杠杆率的预期以及2025年是否会有债务减少以及如何执行 [112] - 回答：2024年年末杠杆率与第三季度相比可能持平或略低2025年有能力继续偿还债务部分2024年的行动是为2025年偿还债务做准备 [112][113]