财务数据和关键指标变化 - 集团层面，按南非兰特计算，营收达到26亿兰特，同比增长3%，净营收同比增长16%，达到指导区间的中点[81] - 集团调整后EBITDA增长12%，达到1.68亿兰特，连续九个季度达到盈利指导区间（1.6亿 - 1.8亿兰特）[84] - 基本每股收益从去年亏损500万兰特改善为盈利4300万兰特，按每股计算，从每股亏损0.08兰特改善为每股盈利0.66兰特，GAAP基本每股亏损改善0.40兰特或24%，本季度为每股1.26兰特[88] - 经营活动产生的现金流量为1.96亿兰特，相比去年的1.84亿兰特有所增加，但略低于上一季度的2.11亿兰特[89] - 本季度净现金使用7300万兰特用于运营活动，资本支出7000万兰特，导致本季度净现金使用1.43亿兰特[92] - 本季度末净债务与集团调整后EBITDA比率为2.6倍，相比去年的3.8倍有所下降，略高于2024年6月30日的2.5倍[93] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 营收同比增长30%，达到3.78亿兰特，消费者调整后EBITDA几乎比去年翻倍[83][85] - EPE客户群在过去一年增长14%，超过150万客户，其中130万或88%为永久补助金受益人[59] - 本季度新账户激活总数为62000个，净激活数为26000个[60] - 交叉销售成果显著，银行账户客户同时贷款的同比增长超20%，同时有保险的同比增长超30%，两者都有的同比增长超35%[61] - 总贷款额同比增长34%，达到5.64亿兰特，本季度放款4.51亿兰特，同比增长28%，渗透率超40%，贷款损失率保持在每年约6%[62] - 目前有466000份有效保险单，同比增长30%，渗透率从一年前的30%提高到2025财年第一季度的34%[62] - ARPU从一年前的每月83兰特增加到每月91兰特[64] 商户业务 - 营收同比持平，按净营收计算，同比增长9%，调整后EBITDA本季度微降1%，为1.42亿兰特，调整后增长10%[48][85] - 设备在现场数量同比增长16%（包括约5400台未转换到Kazang平台的Touchsides设备），成功将约1500个Touchsides站点转换为Kazang设备[31] - 总吞吐量同比增长38%，供应商付款和国际汇款业务推动，各自年吞吐量增长超10亿兰特[32] - 供应商付款吞吐量本季度增长60%，达到32亿兰特，平台上有超1000家供应商[33] - 除供应商付款和国际汇款外的VAS吞吐量同比增长10%，达到54亿兰特，面临竞争但保持增长[35] - 支持卡的设备同比增长15%，超过53450台，吞吐量增长18%，达到42亿兰特[36] - 现金库同比增长2%，吞吐量同比增长4%，主要受非正式市场的Kazang Vaults推动[40] - 信贷业务本季度放款1.66亿兰特，贷款账簿为2.73亿兰特，较上季度放款增长8%[42] - 企业业务有620多家综合计费商，是该国最大的网络之一，预付费电力购买量同比增长36%，账单支付增长18%[46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南非运营，未提及其他市场数据[文档整体] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 构建以客户为中心的多产品平台，包括消费者和企业（含微型商户、商户和企业）两大客户群，预计2025财年消费者业务贡献约三分之一的调整后EBITDA，企业业务贡献约三分之二[11] - 完成Adumo收购后，重点在整合，确保有良好基础实现潜力，提供卓越价值主张，之后再扩大客户群规模[15] - 公司预计2025财年净营收和EBITDA同比增长超30%，在关注整合、产品供应和单位经济效益的同时实现盈利性增长[16] - 非洲是全球增长最快的金融科技市场，公司受益于数字化趋势和传统银行的劣势，传统银行产品中心、技术架构老旧、依赖通用分销渠道，在数字化世界中难以满足商户需求，全球经验表明非银行机构在商户收单市场份额不断增加，公司作为南部非洲领先的独立金融科技公司，有望引领变革[17][18][19][20][21] - 商户业务通过提供综合解决方案解决商户痛点，与Adumo的交易使其在微型商户和中小商户领域占据领先地位，在企业市场的影响力不断增强，通过创新和投资生态系统，利用金融科技趋势巩固和扩大市场地位[27][28][29] - 消费者业务针对南非较低社会经济阶层，重点关注补助金受益人市场，通过解决客户痛点、提供金融服务套件、优化销售和服务渠道来吸引和保留客户，不断推出新产品和改进服务，如新的前端平台、增强型贷款产品、保险产品改进等，以提高客户体验和交叉销售能力[56][57][58][67][69][70][72][73] - 企业业务是商户业务的重要组成部分，通过投资技术、利用大型企业客户关系，在正式的VAS分销市场地位不断加强，PRISM解决方案提供安全技术，有增长机会[45][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年是变革性的一年，第一季度在营收和EBITDA方面达到指导区间中点，表现良好[8] - 尽管面临竞争，但公司在各业务领域有增长机会，如商户业务通过提供综合解决方案保持竞争力，消费者业务通过满足客户需求和创新实现增长[35][57][58] - 公司在整合和发展过程中，能够在投资未来的同时实现盈利增长，未来前景光明[16] - 公司预计2025财年净营收和EBITDA增长超30%，各业务部门有明确的增长目标，如商户业务调整后EBITDA预计在7.25亿 - 7.45亿兰特之间，消费者业务预计在3.25亿 - 3.45亿兰特之间[53][77] 其他重要信息 - 公司是美国国内申报公司，按美国通用会计准则以美元报告结果，但运营货币为南非兰特，分析业绩时使用南非兰特（非GAAP），汇率波动会影响公司业绩[5] - 公司资产负债表上有13亿兰特的非核心资产，主要是非控股的Mobikwik，估值7630万美元不变，计划适时有序处置该资产[94] - 本季度资本支出7000万兰特，其中4100万兰特为增长型资本支出，主要用于商户部门的Kazang设备和现金库，投资回报率高，也投资于技术基础设施[95] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何理解支付领域银行现有利润池及南非金融科技公司何时能从中获益 - 以南非五大银行的商户收单业务为例，目前总交易额接近1000亿美元，假设净利率为100个基点，年贡献约10亿美元，随着数字化发展未来会有两位数增长，南非在银行与非银行竞争方面预计会遵循国际轨迹，非银行和金融科技公司可能在未来十年占据三分之一到一半的市场份额[103][104][105] 问题: 商户业务有机增长慢于预期（与Connect被收购时20% + 增长率相比），如何看待2025财年有机增长率（不含Adumo） - 集团层面达到了盈利指导区间中点，连续九个季度达标，按30%的有机同比增长率计算，考虑到消费者贷款业务利息变化等因素，可以推断出Adumo的贡献，本季度情况特殊，不能代表增长情况，公司已给出2025财年商户业务增长指导为中点23%，与历史表现相符，目前重点在构建平台、创造捆绑产品等方面[106][107][108][109][110] 问题: 消费者业务表现优秀，新推出产品有哪些，增加贷款规模和期限的理由 - 研究发现客户需要更多贷款，目前公司贷款限额为2000兰特、期限6个月，客户会向不良贷款机构借款，所以计划推出限额4000兰特、期限9个月的产品，平均贷款规模可能增加到2600兰特，此外Adumo Payout业务有25万客户，公司计划向该客户群推出VAS产品、丧葬产品和贷款产品等[111][112][113][114][115] 问题: 能否举例说明企业业务如何利用大型企业客户关系，有哪些增长机会 - 目前为商户提供VAS和账单支付服务，将扩大到第三方和企业客户，内部进行标记化处理用于安全目的，电信公司、市政当局和第三方客户对此有需求，可在这些方面增加收入[116][117] 问题: 集团成本增加的原因，是否为季度性趋势，一次性项目包含哪些（主要是Adumo），如何解释大额营运资金流出 - 集团成本增加2.53亿兰特，原因是集团层面新员工招聘和平台扩展成本，包括员工成本、合规成本、董事费、法律费用和审计费用等，预计全年集团成本约为总调整后EBITDA的20%，一次性项目包括3000万兰特的Adumo交易成本（尽职调查、并购和法律费用）和约180万兰特的其他小并购交易成本，营运资金流出约1.93亿兰特，主要是支付年度员工奖金和支付给第三方（提供VAS和账单支付服务）的应付款项，上季度末因周末因素导致现金和应付账款余额较高，本季度结算导致大额流出[118][119][120][121][122][123] 问题: 能否更新并购战略，重点在南非还是其他非洲地区，如何为大型收购提供资金（债务、股票还是股东资本） - 并购是有机增长之外的增长手段，许多非洲成功的金融科技公司有效利用了并购，公司将保持自律，只进行增值的重大交易，主要市场在南非，但周边地区也在业务范围内，资金来源将根据具体交易灵活选择，包括债务、股票和股东资本等[124][125][126][127]