财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均资产管理规模较第二季度增长3%达1720亿美元 收入较第二季度增长3%至2.256亿美元 收入实现率为52.1个基点[21] - 第三季度GAAP运营收入较第二季度增长9%达1.204亿美元 较2023年同季度增长超50% GAAP运营利润率扩至53.3% 每股收益在GAAP和调整后基础上均创新高[22] - 调整后EBITDA为1.213亿美元 较第二季度高4% 调整后EBITDA利润率扩至53.7%[22] - 本季度积累6900万美元现金 季末现金余额达1.88亿美元 净杠杆率改善至1.7倍[23] - 总费用较第二季度下降5%至1.181亿美元 现金补偿占收入百分比相对稳定[29] - 报告的调整后净收入（含税收优惠）为每股1.35美元 为历史最高水平 较上季度增长3%[30] - 本季度运营现金流为9980万美元 杠杆率连续三季度改善至1.7倍[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 胜利收入投资者（Victory Income Investors）固定收益业务今年以来各季度均有正净流量 对年初至今的净流量贡献显著[25] - 多个投资业务和ETF平台VictoryShares本季度持续产生正的长期净流量[25] - RS Global、Sophus、Integrity、VictoryShares和NEC年初至今也实现了正的长期净流量[26] - 公司的投资业绩保持强劲 67%的资产管理规模在共同基金和ETF中 整体获得4或5星评级 涵盖43种不同产品 在关键的三年和五年期内 60%和73%的资产管理规模跑赢各自基准[20] - 胜利收入投资者旗下16只固定收益基金中有14只获得晨星4或5星评级 占其总资产管理规模的93%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度末总客户资产较6月底增长超4%（73亿美元）至1811亿美元[24] - 公司的资产管理规模从渠道、客户、资产类别和投资工具等方面看持续保持多元化[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进与东方汇理（Amundi）的战略交易 预计2025年第一季度完成交易 交易完成后东方汇理美国业务将成为公司第12个投资业务[9] - 公司认为行业整合仍处于早期阶段 自身处于有利地位以利用整合机会 未来将继续进行战略增值收购[35][36] - 公司的平台适合进行收购和整合新业务 有良好的执行收购的记录 且有独特的运营模式[36][37] - 公司将专注于扩大产品集 包括在私人市场等领域进行拓展 同时保持现有的运营和商业模式[63][64] - 公司将利用与东方汇理的15年独家分销协议 提升自身吸引力以进行更多收购[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对固定收益业务前景乐观 认为宏观环境、投资业绩、销售渠道等因素有利于业务发展[33] - 管理层认为行业整合将加速 选举带来的确定性、行业挑战、利率环境等因素将推动更多整合[35] - 管理层对与东方汇理的交易充满信心 认为东方汇理的业务表现超出预期 将为公司带来积极影响[54] - 管理层认为公司在机构业务管道方面处于有利地位 有望实现有机增长[48] - 管理层认为市场环境有利于交易达成 公司在并购交易方面将保持谨慎、耐心和开放的态度[70][66] 其他重要信息 - 公司本季度因代理程序被禁止回购股票 代理程序结束后将评估恢复回购的能力[19] - 公司董事会批准7%的股息增长 本季度末股息为每股0.44美元[23] - 公司预计从与东方汇理的交易中实现1亿美元的费用协同效应 将在交易完成后的两年内完全实现[31] 问答环节所有的提问和回答 问题: 胜利收入投资者（Victory Income Investors）固定收益业务有哪些不利因素影响流量 明年前景如何[33] - 有一些一次性事件影响流量 但从宏观环境、投资业绩、销售渠道等方面看前景乐观[33] 问题: 行业整合处于早期阶段 未来5年行业整合情况如何 公司从运营角度如何准备2025年的下一次收购[34] - 行业整合将加速 公司从环境、业务、运营等方面看处于有利地位以进行更多收购[35][36][37] 问题: 公司与东方汇理（Amundi）如何在新兴经济体分销胜利的产品 与在发达市场有何区别[39] - 分销协议不区分不同地区 公司将与东方汇理团队合作确定适合各地区的产品[39] 问题: VictoryShares的部分ETF产品流入强劲 这些产品在分销方面有哪些成功之处 未来产品发布如何复制[41] - 这些产品基于分销、业绩和投资风格获得吸引力 公司的销售团队通过与顾问合作推广产品[41][42] 问题: 能否详细介绍机构业务管道的构成（策略类型、渠道类型、费率等） 完成这些业务是否足以使公司在2025年实现有机增长[46] - 机构业务管道涉及多个业务 不是单一类型客户 费率符合公司标准 公司处于有利地位实现有机增长[47][48] 问题: 能否更新东方汇理（Amundi）目前的收入和费用情况[50] - 东方汇理美国的总资产管理规模未公开披露 预计交易完成后接近3000亿美元 其费率可能在40%多 公司有信心实现长期49%的利润率[51] 问题: 东方汇理（Amundi）业务表现超出预期 是否意味着交易的增值会更高 增值幅度大概是多少[56] - 仍将遵循之前提供的低双位数增值的指引 在接近交易时会提供更多关于收入协同效应的信息[56][57] 问题: 在市场中是否有特定的感兴趣的领域（从能力、地理等角度）进行收购[58] - 公司进行收购是为了让自身变得更好 不针对特定资产类别或公司类型进行收购[58] 问题: 公司希望在哪些方面扩大规模 对私人市场等增长领域有何兴趣 正在评估哪些类型的交易[61] - 公司希望扩大规模、产品集 包括在私人市场等领域进行拓展 将通过收购和产品发布实现[63] 问题: 从之前的交易中学到了哪些经验教训 如何应用到与东方汇理（Amundi）的交易及未来交易中[65] - 公司在之前的收购中保持保守、耐心、尽职调查等态度 这些经验将应用到当前和未来的交易中[66] 问题: 并购交易中的买卖价差情况如何 潜在卖家完成交易的动机是什么[69] - 买卖价差正在缩小 市场环境有利于交易达成 促使卖家进行交易的因素包括利率、政策等[70] 问题: 与机构投资者的近期对话中 选举后的不确定性是否会推动更多配置或净流量[72] - 选举刚结束对话较少 但预计会有更多配置 不确定性的减少对业务有利[73] 问题: 从运营角度 与东方汇理（Amundi）的合作中 初期推广胜利产品的重点是什么[75] - 重点是评估哪些产品应优先推广 进行产品结构设计和教育工作[75] 问题: 能否提供10月的流量情况[77] - 目前没有可提供的10月流量情况 第四季度有未注资的业务管道值得期待[77]