财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司营收同比增长39%至195万美元，调整后EBITDA亏损5900万美元[12] - 2024年第三季度在线体育博彩毛博彩收入增长39%，iGaming毛博彩收入增长26%[13] - 新获取的在线体育博彩和iGaming客户同比增长14%，这些客户的获客成本（CAC）同比改善近20%[13] - 促销再投资率作为博彩总收入的百分比同比提高300个基点，调整后毛利率高于预期达到40%，同比提高300个基点[14] - 2024财年营收预期调整为48.5亿美元至49.5亿美元，调整后EBITDA为2.4亿美元至2.8亿美元[16] - 2025财年营收指引范围为62亿美元至66亿美元，同比增长27% - 35%，调整后EBITDA预计为9亿美元至10亿美元，调整后毛利率预计在45% - 47%，预计2025财年股票薪酬费用约占营收的6%，预计调整后EBITDA与自由现金流之间的差额为1亿美元，2025财年预计产生约8.5亿美元自由现金流[17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线体育博彩业务：2024年第三季度毛博彩收入增长39%，新客户获取同比增长14%，CAC同比改善近20%，促销再投资率同比提高300个基点，结构博彩持有率同比上升[13][14] - iGaming业务：2024年第三季度毛博彩收入增长26%，新客户获取同比增长14%，促销再投资率同比提高300个基点[13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于美国本土市场，关注潜在的新州市场如德克萨斯州、佐治亚州、明尼苏达州、纽约州、伊利诺伊州、马里兰州、北卡罗来纳州等的在线体育博彩（OSB）和iGaming业务机会，对于国际市场持观望态度，认为是机会型拓展而非必要[88][89][101] - 公司注重产品改进，如推出新的和独家的NBA市场，扩大内部同场比赛连投（same game parlay）产品到50多个新的NBA市场，提高体育博彩产品的竞争力，在近期第三方报告中被评为美国整体最佳体育博彩应用，在用户体验、投注界面和功能类别中排名第一，其应用在体育博彩方面排名第一，在iGaming方面分别以DraftKings Casino和Golden Nugget Casino品牌排名第一和第二[8][9] - 在客户获取方面，公司虽然对2025年的客户获取环境持谨慎态度，但仍将基于多年的群组数据进行预估，并注重现有客户的价值挖掘，同时也会关注新客户获取的机会，如Jackpocket业务带来的新客户增长潜力[54][60] - 在竞争方面，公司认为自身在体育博彩业务有较大竞争优势，iGaming业务虽然竞争更激烈但也有提升份额的机会，同时关注非体育博彩预测市场的机会，但认为其目前主要集中在选举市场且与传统博彩产品有不同的监管框架[50][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管在2024年第四季度初经历了对公司营收和调整后EBITDA短期有压力的最有利于客户的NFL赛事结果，但公司业务总体发展轨迹强劲，重申2025财年调整后EBITDA指引范围为9亿美元至10亿美元，并给出2025财年营收指引[7] - 公司认为随着业务发展，调整后EBITDA占营收的比例将上升，体育赛事结果对EBITDA的影响将逐渐减小，如2025年预计调整后EBITDA在指引范围高端将翻倍，但营收预计仅增长30%多，体育赛事结果对营收的影响不变但对EBITDA的影响相对变小[27][28] - 公司对目前业务的核心价值驱动因素感到满意，如在线体育博彩和iGaming客户获取增加、CAC下降、结构体育博彩持有率上升、促销再投资率改善等，这些因素共同推动了2024年第三季度调整后毛利率同比提高300个基点[5][6] 其他重要信息 - 密苏里州本周早些时候通过了在线体育博彩合法化的投票倡议，公司预计在获得市场准入、许可、监管批准和合同批准后在该州推出体育博彩产品，密苏里州约占美国人口的2%[10] - 公司有360万月度活跃付费用户（MUPs）和930万总客户，公司采用持续的客户关系管理（CRM）策略和事件驱动的激活策略来重新激活近期未参与的客户[96] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年现金流的使用，特别是回购方面投资者应如何看待，以及能否区分本季度球队结果和球员道具对博彩持有率的总影响[91] - 关于回购方面，公司表示随着规模扩大和流动性增加，未来几个季度将更积极地进行回购，对于博彩持有率的影响目前无法区分，认为是两者混合的结果[93][94] 问题: 公司重新激活未活跃客户的策略是否只是促销支出，还是有其他措施[96] - 公司从两个维度看待这个问题，一是持续的客户关系管理（CRM）类型的策略，针对可能流失或近期未参与的客户进行再营销；二是事件驱动的激活策略，如利用NFL赛季开始或超级碗等重大事件来激活客户并争取更多份额[97] 问题: 国际市场拓展方面的考虑，何时开始考虑在北美立法停滞时开拓其他市场以应对营收可能的放缓[100] - 目前国际市场拓展是机会型的而非必要，如果有合适的机会公司会考虑国际扩张战略，但目前公司在北美市场仍有较好的增长前景，如在没有大量新州推出业务的情况下仍有望成为40%规则（Rule of 40）的公司（30%以上的增长和15%左右的EBITDA利润率）[101] 问题: 2025年用户获取量和每个用户的注册优惠都同比上升，但促销再投资同比下降约300个基点，这主要是由于保留奖金优化和结构持有率扩张吗，以及每个用户的注册优惠提高是机会型的还是受竞争对手影响[104] - 一方面是保留方面的同比改善，另一方面是新客户结构向现有客户的转移，导致整体促销率下降，对于每个用户的注册优惠，公司是根据测试结果不断调整，并非单纯机会型或受竞争对手影响[105][108] 问题: 2024年原毛利率指引为45% - 47%，考虑到伊利诺伊州、比赛结果、Jackpocket等因素，为何2025年毛利率基本保持不变[111] - 主要是新用户增长导致整体促销水平较高，影响了毛利率的提升，但2024年第三季度毛利率同比有300个基点的改善，趋势向好[112] 问题: 5500万美元的促销优化中有多少是因为客户友好型的体育赛事结果而不需要对客户进行太多保留促销，多少是由于促销策略的实际结构变化[115] - 与体育赛事结果无关，主要是由于伊利诺伊州税收增加的缓解以及对低终身价值（LTV）客户的识别和优化，在基本不影响营收的情况下显著提升了调整后EBITDA，且这种优化预计更具永久性[115]