财务数据和关键指标变化 - 本季度营收为6.749亿美元，同比下降5.4%，主要受服务费用和转付收入降低影响[22] - 按GAAP计算，本季度直接成本同比下降6.6%，主要由于人事成本和转付成本降低，部分被股票薪酬和专业费用增加所抵消[23] - 本季度SG&A同比增长27.6%，主要由于专业费用增加、退出TSA产生的一次性成本以及应收账款证券化计划相关的收益成本[24] - 本季度净利息支出为2240万美元，较上年减少1220万美元[26] - 本季度有效税率为48.3%，本季度持续运营的税收收益为1730万美元[27] - 本季度的预订到账单比率为1.23x，过去12个月为1.15x，积压订单约76亿美元，较过去12个月增长6.2%[28] - 本季度调整后的EBITDA为6420万美元，同比下降5.9%，调整后的EBITDA利润率为9.5%，较上年同期的9.6%有所下降[28] - 本季度调整后的净收入为2070万美元，较上年增长3%[29] - 前九个月经营活动现金流为2.457亿美元，自由现金流为2.17亿美元，较2023年前九个月有所增加[30][31] - 截至2024年9月30日，持续运营的净应收账款和未开票服务为6.891亿美元，较2023年12月31日有所下降[31] - 截至2024年9月30日，持续运营的应收账款周转天数为50天，较6月30日减少4天[32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务费用收入继续受到多种因素影响，包括预分拆期新业务奖励减少以及投资组合中后期和长期研究的组合情况[22] - 临床药理学业务预订情况良好，预订到账单比率有吸引力，在与大型制药公司合作方面取得成功，本季度还与新的生物技术客户签订了重要合同[14][15] - 在全服务外包业务方面，与大型制药客户和生物技术公司都有重要项目合作，在多个治疗领域取得胜利[11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是提高长期增长和盈利能力，竞争新业务奖项是领导团队的主要目标，通过领导团队的关系和经验来增强与客户的合作关系[35] - 优先考虑基础设施投资、推动有机增长和提高生产力以及偿还债务等资本分配[34] - 在运营执行方面，优先为客户提供高质量工作，同时进行生产力改进和加快研究启动及里程碑交付的行动，也在特定领域进行有针对性的投资[36] - 公司正在进行成本削减计划，包括更好地将资源与特定项目需求对齐，减少低生产率区域，预计2025年将从这些计划中受益更多[38] - 公司认为自身规模和业务广度使其在市场上有不同的风险暴露，与最大的CRO不同，目标是那些支出良好的组织，在多个治疗领域有广泛的业务覆盖[53] - 公司在定价方面，试图根据自身能力和经验以市场价格定价，而不是单纯以低价竞争，FSP业务竞争较激烈但不是公司目前的重点[80][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度执行和进展良好，预订情况良好，管道机会充足，有望实现下半年1.2的预订到账单比率目标，对Q1的机会也有信心[10][19][20][46] - 尽管大型制药公司的研发支出有增有减，但公司尽力满足其需求，生物技术客户对其治疗资产持乐观态度，公司能为监管机构提供高质量数据[47][48] - 公司认为行业中大型制药公司可分为快速增长、平稳或下降、缓慢增长或平稳三类，不同类型的公司有不同的情况，公司目前能够应对这种复杂的局面，生物技术领域前景稳定[70][71][72] - 公司未看到项目取消率上升，在临床药理学业务中有类似项目调整的情况，但总体处于正常水平[89][90][91] - 公司认为未来两个季度的管道足够强大以支持1.2的预订到账单比率，但难以预测更远的情况，因为行业存在短期RFP的情况[109][110][111] - 公司认为生物技术的决策过程在本季度得到了更好的管理，部分原因是商业团队的努力以及大型制药公司业务的增加带来了可预测性[105][106] - 公司认为如果利率持续下降、SEC对并购更宽松等积极因素持续，生物技术环境可能会更具吸引力，但目前公司的现有资金和业务规模足以应对[114][115][116] 其他重要信息 - 公司自从从母公司分拆出来后，客户和净推荐分数有所提高，还获得了外部认可[8] - 公司刚刚入围Fierce Healthcare的数据驱动DEI奖决赛以及年度Scrip奖的CRO of the Year类别决赛[9] - 公司超过90%的服务器和应用系统已迁移到独立环境，预计年底前基本退出TSA服务，少数在2025年初退出以确保业务连续性[10][37] - 公司更新了2024年的收入指导范围为27亿美元至27.25亿美元，调整后的EBITDA指导范围2.2亿美元至2.4亿美元保持不变，预计2025年第一季度提供2025年的指导[39][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈临床药理学研究的性质，今年有何转变，是否因GLT - 1类药物而受益，以及对整体一期市场的看法 - 公司表示自身规模和广度使其在市场上有不同的风险暴露，目标是支出良好的组织，业务广泛，不仅有GLP - 1相关工作，还有多种复杂的科学疗法相关工作[53][54][55] 问题: 能否给出关于赢率和净推荐分数上升的具体数据或指标 - 公司表示自分拆以来赢率上升，CPS赢率相当不错，净推荐分数也有所提高，但未给出具体数据[56] 问题: 能否给出关于正常化季度利息支出的情况以及2025年的退出利率 - 本季度情况具有代表性，未来将取决于利率变动以及公司在季度内是否需要动用循环信贷额度，大致在当前范围上下浮动10% - 15%[58][59] 问题: 预订到账单比率达到1.23，是什么让本季度表现更好，能否介绍下第四季度情况 - 公司表示鉴于Q1和Q2的不确定性，仍坚持下半年平均1.2的目标，本季度大型和生物技术业务组合良好，对Q4和Q1都有信心[62][63] 问题: 能否谈谈对之前提到的明年11% - 12%的EBITDA利润率的信心水平 - 公司表示目前不会给出2025年的指导，需要在Q4再次达成目标，且取决于业务组合、第一季度情况以及TSA退出的时机等多种因素[65][66][67] 问题: 能否描述下大型制药公司的环境，以及行业重组和重新排序的情况 - 公司将大型制药公司分为快速增长、平稳或下降、缓慢增长或平稳三类，不同类型有不同情况，公司目前能够应对，生物技术领域前景稳定[70][71][72] 问题: 在从三季度到四季度的EBITDA桥中，服务费用收入增长和成本节约这两个部分哪个变数最大，两者有何相互关系 - 在SG&A和利润率优化方面，本季度对季度环比改善有很大贡献，与可变薪酬有关，收入方面与临床药理学业务的项目有关，可能会有变动[74][75][76][77] 问题: 公司的获胜项目是否与作为低成本提供商有关 - 公司表示试图以市场价格定价，客户决策基于多种因素而非仅仅价格，FSP业务竞争激烈但不是公司目前重点[80][81][82] 问题: 从生物技术的角度，公司为何能避免其他CRO面临的预订和压力问题 - 公司通过加强商业组织，创建新的预测流程，让管理团队直接参与客户事务等方式来管理生物技术公司决策过程中的不确定性[84][85][86] 问题: 能否谈谈客户改变项目推进意向方面的情况，是否有项目取消 - 公司表示未看到项目取消率上升，在临床药理学业务中有类似项目调整的情况，但总体处于正常水平[89][90][91] 问题: 在合格管道方面，能否确认更多是倾向于那些支出更多、较少受重组影响的公司，是什么让公司对合格管道有信心 - 公司表示有业务组合，目前参与的项目得到了大型制药客户的好评[93][94] 问题: TSA退出对利润率扩张的影响是通过自身系统管理业务和识别SG&A成本削减领域，而非停止支付TSA支持服务费用，是否正确 - 是的，TSA退出很关键，虽然不是立即降低SG&A，但有助于引入新流程、结构和工作方式，2025年将看到更多相关改进[96][97][98] 问题: 传统上SG&A在第四季度会下降，能否解释原因以及对今年的预期 - 通常年底公司管理会更严格，部分受可变薪酬影响，也受今年公司在人员数量等方面变化的累积影响，作为营收的百分比大致与今年情况相符[101][102][103] 问题: 生物技术决策过程是否稳定或有所改善 - 公司本季度努力管理生物技术决策过程，包括商业团队的努力以及大型制药业务的增加带来了可预测性[105][106] 问题: 管道是否健康到足以支持未来几个季度1.2的预订到账单比率，本季度的稳固预订是否是二季度机会的推迟，还是环境真的足够健康 - 公司通过详细流程评估未来两个季度的管道情况，认为如果执行到位可以达到目标，但难以预测更远的情况，因为行业存在短期RFP的情况[109][110][111] 问题: 生物技术决策的时间线是否有改善，如果有，背后的驱动因素是什么，是否需要更好的资金环境，目前的资金环境是否足够 - 生物技术资金与低利率相关，目前行业处于早期阶段存在不确定性，但如果积极因素持续，生物技术环境可能会更具吸引力，目前公司的现有资金和业务规模足以应对[114][115][116] 问题: 鉴于本季度转换率较高且暗示四季度会上升，对2025年积压订单的消耗有何预期 - 从Q2到Q3消耗率有所上升，预计会保持一致，目前无法对2025年的消耗率进行评论[119][120][121] 问题: 在增长积压订单时，应如何看待毛利率改善中的业务组合和成本效率，是否有需要关注的业务组合动态 - 分拆前业务组合不利于全服务临床业务增长，目前临床药理学业务表现强劲，FSP业务虽然竞争激烈但收入稳定，业务组合很重要，不同治疗领域的业务组合会影响收入[123][124][125][126][127] 问题: 在SG&A方面的投资涉及哪些方面，未来两个季度SG&A占营收的百分比以及一次性成本情况 - 商业投资主要是在销售组织中某些治疗领域或地区增加机会，运营投资主要是资源管理工具，SG&A内部还有一些小的技术领域投资，一次性成本在Q2最高，Q4会下降，2025年上半年会消失[131][132][133][134][135] 问题: 制药与生物技术业务的RFP流趋势如何 - 与之前讨论一致，情况稳定，公司看到足够的机会来实现增长，需要保持赢率并交付[137]