财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为6.28亿美元，同比增长27%，较上季度和去年同期加速增长，调整后的EBITDA约为2.57亿美元，约占营收的41%，自由现金流为2.22亿美元，净现金由经营活动提供2.73亿美元，调整后净收入为2.07亿美元或每股0.41美元，DSO为89天较一年前减少2天，DTO为74天较一年前减少1天 [61][63][67] - 2024年第三季度运营费用（不包括股票薪酬）为3.91亿美元，同比增长24%，所得税费用为3300万美元，主要由税前盈利和不可扣除的股票薪酬推动 [66] - 2024年第三季度通过股票回购计划回购了5400万美元的A类普通股，现金、现金等价物和短期投资在季度末为17亿美元，资产负债表无债务 [68] - 预计2024年第四季度营收至少为7.56亿美元，同比增长约25%，预计调整后的EBITDA约为3.63亿美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV从规模渠道角度再次引领增长，视频（包括CTV）在业务中的占比达到40%多且持续增长，移动业务在本季度支出占比为30%多，展示业务占比为低两位数百分比，音频业务占比约为5% [63] - 零售媒体业务增长势头强劲，国际支出增长再次超过北美，CTV在国际市场（EMEA和亚太地区）推动增长显著，在垂直领域，医疗健康、家庭与园艺、宠物等领域表现强劲，政治支出在第三季度也很强劲，家庭关系和健康生活垂直领域低于平均水平 [62][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 地理上，2024年第三季度北美业务约占88%，国际业务约占12%，国际广告支出同比增长快于北美，已连续七个季度如此 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在CTV、零售媒体、身份识别、测量和数据等领域处于领导地位，通过这些优势赢得新老客户更多业务，签订更多多年联合业务计划，超过40%的业务将在联合业务计划（JBPs）之下，未来几年支出预测达数十亿美元 [8][9] - 公司正在探索整个产品、算法和功能套件如何通过AI推进，有专注于孵化的团队，并建立了团队结构以在分布式开发团队之间进行制衡，以从AI中获益 [17] - 公司认为谷歌在网络业务方面可能会继续降低优先级，其面临反垄断审判无论结果如何行为可能改变，这对公司业务和更广泛的广告技术生态系统是巨大机会，公司将与行业内秉持增加价值理念的公司合作，共同推动市场走向效率和透明 [19][20][21][33][34][35] - 公司在音频领域与Spotify等合作，看好数字音频发展潜力，认为其处于发展早期，类似几年前的CTV，公司将帮助广告客户充分利用这一快速增长的渠道 [40][41][44] - 公司认为零售媒体是业务增长最快的领域之一，这一趋势将持续到2025年，平台上的零售数据正在改变许多CPG广告商的测量和归因方式 [54] - 公司在直播体育方面表现强劲，预计未来几年程序化广告与体育的结合将更加紧密，公司将继续利用这一领域的机会 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境方面，美联储加息对抗通胀影响客户产品价格，全球财政和货币政策变化使消费者重新考虑购买产品的成本效益，广告在品牌市场份额竞争中的作用增大，这对公司是机遇 [12][13] - CMO面临更大压力要通过数据证明实际增长，CFO比以往更需要营销有效的证据，公司的AI和数据科学注入产品Kokai鼓励CMO和CFO依靠公司实现可衡量的增长 [14][15] - 公司认为行业正以前所未有的速度变化，有10个显著的宏观环境变化为公司创造了可持续的长期顺风，只要能应对变化并使客户受益，公司就有更多机会 [10][11] - 公司在2024年表现出色，CTV业务发展良好，巩固了作为帮助品牌从线性电视和UGC向CTV转移预算的首选平台的地位，零售媒体业务增长迅速，公司在数据元素、优质内容合作伙伴关系、身份识别创新、测量能力投资等多方面的举措将助力未来市场领先的增长，公司将继续显著获得市场份额 [53][54][55][56][57][58] - 公司对2024年第四季度持谨慎乐观态度，在关键领域如CTV、零售媒体和政治方面有强劲支出，对未来多年保持乐观，有多个增长驱动因素，包括向CTV的持续长期转变、北美以外零售数据扩展带来的测量升级、强大的身份框架、供应链的加强以及在自身模式中实现杠杆作用的能力等 [69][70] 其他重要信息 - 除GAAP财务结果外，公司还提供补充性的非GAAP财务数据，GAAP与非GAAP指标的调节可在收益新闻稿中获取，公司认为两者一起呈现能提供更全面的公司运营绩效视图 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈对2024年第三四季度以及明年的短期宏观情况的看法 - 公司目前在各方面表现良好，如CTV的增长、Kokai产品的采用等，CMO面临不确定性和审查，品牌面临增长压力，这对公司有利，政治在第三四季度表现强劲但部分品牌在极化政治环境下对广告投放持谨慎态度，一些重要合作伙伴关系目前处于起步阶段但未来潜力巨大 [73][75][80][81] 问题: 谷歌受到监管压力，这对公司赢得品牌支出有何影响，公司对谷歌的DOJ审判有何偏好 - 无论DOJ审判结果如何，公司相信自己会赢，谷歌在网络业务上表现不佳且可能会降低优先级，即使谷歌不降低优先级，也会被迫更加公平竞争，这将有利于公司发展 [84][85][86][87][88] 问题: 公司多年来在供应链方面有许多举措，能否阐述OpenPath对公司与合作伙伴价值的意义以及何时扩大规模 - OpenPath是公司在供应链方面除UID2之外最重要的举措，它让公司向卖方分享愿意为每个广告展示机会支付的价格，目的不是排除出版商而是赋予他们权力，让买家更好地了解供应链整体情况，这对公司现在和未来都非常关键，目前与迪士尼、福克斯等的合作处于起步阶段，未来潜力巨大 [97][98][99][100][101][102][105] 问题: CTV增长的驱动因素按重要性排序，以及如何看待亚马逊在同一时期作为DSP的发展 - 过去几年对CTV是否会形成围墙花园的担忧已不存在，主要参与者意识到拍卖优质产品是最佳方式，亚马逊在CTV中存在利益冲突，相比其他渠道在CTV中竞争力较弱，公司的合作伙伴关系、国际市场扩张、身份识别标准UID2的建立等都是未来CTV增长的重要驱动因素，未来几年内容所有者将更好地描述其库存，CTV将有更多发展工作要做 [109][110][111][112][113][115][116] 问题: 公司增长速度远快于其他SSP和DSP，是否会达到一个临界点，即占据过多市场份额而限制自身增长 - 全球广告生态系统规模巨大，公司目前仅占1%左右，还有很多机会，公司认为广告技术公司应创造更多价值而非单纯获取利益，低效的供应链才是公司增长的最大阻碍，公司将与创造价值的公司合作，不担心过度占据市场份额 [120][121][122][123][124] 问题: 对比音频和CTV，行业需要做出哪些改变才能使音频业务在公司业务中占比更大 - 音频与CTV不同，其传统业务模式更偏向本地，人们对其市场规模（TAM）的定义可能有误，音频的用户参与度很高，像Spotify等公司有很大的广告业务增长潜力，但这是一个多年的发展过程，音频业务未来有望在公司业务中占比提高且不一定会削减CTV业务份额 [126][127][128][129] 问题: 能否量化政治因素对2024年营收的预期影响，以及部分广告商因高价退出市场是否会抵消政治因素影响，同时询问2024年和2025年的资本支出（CapEx）情况 - 2024年政治支出占总支出的比例将为低个位数，在考虑2025年第一季度建模时需要排除2024年第四季度的政治贡献，公司预计2024年和2025年CapEx将增加，约为营收的5%，主要投资于基础设施和办公场所，与过去几年相比不会有重大变化，部分2024年因政治因素减少支出的广告商可能会在2025年重新投入 [132][133][134][135] 问题: Roku集成如何融入公司更广泛的CTV战略，是否会与其他CTV平台有类似集成 - 公司与Roku的合作关系在今年取得了显著成果，Roku不仅是内容分发合作伙伴，也是优质出版商，Roku在采用UID2等方面的发展让公司对双方未来的合作关系非常乐观，预计合作将继续扩大 [140][141] 问题: 如何帮助CMO和用户理解Kokai的指标并获得信任，尤其是在与其他平台的归因数据信任挑战相比的情况下 - 围墙花园平台多年来自行评估指标，存在数据可信度问题，公司向客户分享大量数据并提供多种归因成功和销售的方式，但这带来了复杂性，公司需要了解CMO和CFO的需求，制定合适的指标，既不过于定制化也不过于简化，公司的客观性是重要战略优势 [146][147][148][149][150]