财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度GAAP每股收益为1.70美元，调整后每股收益为1.87美元，2023年第三季度每股收益为1.87美元，调整后每股收益同比持平[31] - 2024年每股有0.17美元的税后费用与Rush Island能源中心相关，FERC订单相关的税后影响为每股0.04美元[31][32] - 公司预计2024年调整后每股收益在4.55美元到4.69美元之间，2025年每股收益在4.85美元到5.05美元之间，2025年预期范围中点较2024年调整后指导范围中点有7.1%的增长[11][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Ameren Missouri，预计2025年6月起新的电力服务费率生效和更多符合条件的投资将使收益受益，预计商业和工业客户的天气正常化零售额将分别增长1%和2%，同时预计利息支出增加[37] - Ameren Transmission和Ameren Illinois Electric Distribution的收益预计将因更高的基础设施投资而上升，Ameren Illinois Natural Gas的收益预计因成本回收影响而降低，公司整体预计加权平均普通股股数增加将对每股收益产生不利影响[38] 各个市场数据和关键指标变化 - 大St. Louis地区就业增长处于近30年来的较高水平，8月在全国大型都市地区就业增长中排名第四，密苏里州所有客户类别的天气正常化零售销售增长强劲[10] - 公司服务区域内的制造业等行业经济持续扩张，今年已收到约350兆瓦新负荷的扩张承诺或签订新合同，90%位于密苏里州，预计到2028年这些新客户将全面启动，未来5 - 7年有更多增长机会[23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于为客户、社区、股东和环境提供长期价值，通过投资受监管的基础设施、加强监管框架和倡导负责任的能源政策来定位自身，以利用未来机会使利益相关者受益[7] - 公司有超过550亿美元的10年投资计划，将继续为利益相关者创造价值、创造就业机会、为当地经济创造税收并支持区域经济增长，投资计划不包括为满足潜在额外负荷增长而可能增加的发电量，这部分如有变化将在2月的财报电话会议更新[28] - 公司在执行战略目标方面取得进展，包括基础设施投资、监管事务、新发电项目等方面的推进，如在密苏里州和伊利诺伊州的项目[13][14][15][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期增长有信心，尽管有监管程序在进行，但基于通胀降温、当地经济强劲、需求改善、投资机会多和资产负债表强劲等因素，有信心实现2025年的收益指导范围[47] - 公司有大量潜在的新需求，但存在重复计算的可能，正在与潜在合作方进行评估，预计未来几个月将有更清晰的需求情况，2月将更新销售预测和综合资源计划[50][52][53] - 公司认为选举结果不会改变其战略和优先事项，关注税收政策变化对客户费率的影响，预计共和党领导下不太可能增加公司税，同时将与政策制定者就清洁能源税收条款进行沟通，确保他们了解税收抵免对客户的重要性，对于EPA规则和资本支出目前不认为会改变[96][97][98][99][100] 其他重要信息 - 公司在2024年10月15日安全退役了Rush Island能源中心，密苏里州公共服务委员会已授权通过发行证券化公用事业关税债券回收约4.7亿美元的退役成本，公司与美国司法部达成和解协议，需资助两个缓解救济项目，费用总计6400万美元，相关费用不计入调整后收益结果[26][27] - 公司在9月提供了近220亿美元的Tranche 2.1投资组合的项目细节和成本估算，其中密苏里州和伊利诺伊州服务区域内的项目投资机会约为36亿美元，等待MISO确定项目分配方式，MISO预计年底批准Tranche 2.1项目，批准后将开始Tranche 2.2项目工作[22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在几个监管程序正在进行的情况下，提前提供2025年指导以强调对收益轨迹的信心，能否详细说明这一策略，以及如何看待2025年的范围与潜在监管结果的关系 - 公司有长期7%及以上增长的历史，基于通胀降温、当地经济强劲、需求改善、各业务运营投资良好和资产负债表强劲等因素对长期增长有信心，提前提供2025年指导是因为有信心应对未来几个月的变化并实现指导目标[47][48][49] 问题: 对于提到的经济发展机会，如何考虑潜在的重复计算问题，例如如果这些客户也向其他公用事业或服务区域提交需求 - 公司指出有大量潜在新需求存在重复计算情况，正在与潜在合作方按部就班地合作，评估站点、输电接入和可能需要的发电量等，在签订建设协议前不会宣布负荷，预计未来几个月将更清楚需求情况，2月将更新销售预测和综合资源计划[50][51][52][53] 问题: 关于MISO电网计划，将进行口头辩论，对此有何看法 - 管理层认为这是正常的，由于团队和利益相关者的努力，潜在调整已缩小，行政法法官的提议令公司对委员会12月的最终决定有信心，且这些口头辩论已安排很久，是比较典型的情况[56][57][58] 问题: 关于幻灯片9提到的输电项目对客户成本方面能否详细阐述 - 公司提到MISO的项目总成本约220亿美元，项目有1.3 - 5.6倍的客户收益成本比，MISO在提出项目时会评估成本和对客户的好处，这些投资将使客户成本随着时间降低，但没有确切的费率影响数据[60][61][62] 问题: 在新客户方面，有90%在密苏里州而非伊利诺伊州，在与潜在客户进行大量讨论时，是否有一个服务区域更具吸引力或更受关注，如果有，原因是什么 - 公司在每个州都有数据中心的兴趣，目前管道中的数据中心兴趣约75%，制造15%，其他10%，其中数据中心兴趣约65%在密苏里州，35%在伊利诺伊州，目前已签订的建设协议中90%在密苏里州，10%在伊利诺伊州，从收益角度看，两个州的影响会有差异[63][64] 问题: 相对于2024年中点，考虑到已强调的增量机会，如何看待2025年的增长，是否有超出范围的潜力 - 公司目标是2024 - 2028年每股收益复合年增长率达到6% - 8%，有实现高于中点的良好记录，目前看好6% - 8%的目标并致力于达到或超过中点，未来将根据负荷增长、投资计划等情况更新指导，另外投资机会的积压、数据中心机会、密苏里州的经济数据等可能推动向上增长[67][68][69][70] 问题: 之前提到下半年有运维成本降低，三季度同比仍上升，但四季度盈利驱动幻灯片提到一些效率，能否说明正在推行的项目类型，幻灯片提到的是否涵盖所有运维相关内容 - 公司一直在推行相关项目，年初提到在人员数量、可自由支配支出方面采取措施，目前在伊利诺伊州决策后继续推进，还在寻找更多机会，如层级结构、简化流程等方面，通过标杆管理不断寻求提升效率、降低间接成本的机会，目前还未耗尽所有机会[73][74][75] 问题: 关于Ameren Transmission，2025年相对于2024年，假设利率基数增长近9%且增长加速，近期是否是已批准的MISO批次项目在推动，Tranche 2项目是否有可能提前到2030年代初 - 中期的目标日期之前 - 对于MISO项目，Tranche 1项目预计2026 - 2030年建设，Tranche 2.1项目可能在2032 - 2034年投入使用，大部分支出在当前5年计划之外，但会尽可能加速，Tranche 1和Tranche 2项目工作可以重叠，此外还有年度MISO流程批准的其他输电项目[78][79] 问题: 展望2025年密苏里州立法会议，公司将如何积极参与可能在12月提出的法案，是否涉及化石燃料或燃气发电、优先购买权或加快发电审查等内容 - 公司将倡导扩展PISA以覆盖发电资产、延长PISA立法的日落日期、输电方面的优先购买权等内容，还将关注其他与经济发展、就业创造和能源资源组合相关的事项[82][83] 问题: 能否详细说明与大型负荷客户的潜在协议如何达成，是否涉及客户直接承担新发电成本，监管机构和政策制定者如何促进此类讨论 - 在密苏里州，随着负荷增长需要考虑额外资源，目前正在考虑中，明年初更新综合资源计划时将更清晰，同时需要考虑成本的合理分配，公司正在评估是否需要增加发电资源，包括可再生资源、电池存储技术、燃气发电等方面[85][86][87][89][90] 问题: 2025年的每股收益持续增长是否基于2025年的指导 - 公司的历史做法是根据2025年指导范围的中点进行更新[91] 问题: 给出了2025年的指导，资本在近期和长期财务计划中的增长情况如何，对股权需求的影响，是否仍依赖自动柜员机机制或考虑其他机制 - 从资本角度正在进行相关流程并将于2月完成，从融资角度，2024年的计划已基本完成，2025年已开始推进，目前的融资假设将继续维持，包括评级、股权比例等方面[93][94][95] 问题: 选举刚刚发生，公司计划中的EPA驱动投资是否会改变，如何量化公司在新候选人方面的定位，计划中是否有可转移性现金流 - 选举不会改变公司战略和优先事项，关注税收政策变化对客户费率的影响，预计共和党领导下不太可能增加公司税，将与政策制定者就清洁能源税收条款进行沟通，确保他们了解税收抵免对客户的重要性，对于EPA规则和资本支出目前不认为会改变，可转移性税收抵免对客户有重要价值[96][97][98][99][100]