财务数据和关键指标变化 - 调整后的运营利润率有所提升，目前高于20%，第二财季的指导为21% - 23%，公司未更新长期展望仍维持3% - 4%的框架，但目前运行高于一年前投资者论坛提出的利润率框架，公司认为部分原因是运营杠杆的驱动速度超出预期[22][23] - RLTC（可能是某种利润率相关指标）从10到20个基点上升，业务的单位经济效益强劲，通过定价举措的利息收入、资本市场收益（如销售收益）以及商家费用（如Visa Flexible Credentials带来的改进）等多种方式实现收入提升并影响利润率[8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未明确提及各业务线单独的数据和指标变化，无法总结 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和指标变化，无法总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续受益于当前强劲的市场前向流动全贷款购买者市场、有利的资本供应侧动态（如私人信贷趋势），会继续保持稳定的资金基础，在ABS业务方面也会继续发展，仓库融资渠道将维持但不会增加在总平台投资组合中的占比[17] - 公司在0%促销方面，将利用这一策略吸引新消费者，与商家合作开展促销活动，并且正在协调各种金融促销计划，包括固定年利率、降低年利率和3%年利率等，期望在多个渠道（包括卡和数字钱包）实现一致性并增加业务量，目前处于积极进取的状态，与过去几年相比有更多能力开展此类促销活动[20][21] - 在英国市场，公司已经进行了预售，建立了销售团队，有良好的领导者，商家对公司长期月度支付产品需求大，公司业务模式清晰，专注于帮助消费者购买商品，与其他竞争对手有所区别，公司对在英国市场的发展充满期待[28] - 公司在美国市场占据了超过三分之一的业务量和一半以上的收入，公司的护城河在于愿意做困难且有价值的事情，如长期无滞纳金、强大的承保能力（需要大量基础设施挖掘数据、合规团队确保机器学习团队合理使用数据等），在国际市场也将延续这种优势[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的资本市场对公司有利，对第二季度的业绩表现有信心，并且对下半年的业绩也持乐观态度[15] - 公司在英国市场虽然刚起步，但早期交易情况良好，目前还没有足够的经验数据表明英国消费者与美国消费者在还款、消费等方面存在差异，但公司会谨慎对待并持续监控相关指标[28][36] - 公司认为利率下降对RLTC是一种利好，但这种利好会缓慢地体现在利润表中，公司目前处于利润率结构的高端运营，可能不会将这种利好直接体现在利润率上，而是用于再投资到消费者和商家的优惠活动中[39] 其他重要信息 - 公司在本季度重点关注活跃用户的增长，通过利用利润进行更深入的审批、提供更有吸引力的新用户交易、重新吸引不同交易频率的用户等多种方式实现了活跃消费者增长的加速[25] - 公司在承保方面，无论是在美国还是英国市场都有一定的基础设施、人员、知识储备，在英国会参考当地信用报告机构，通过扩大贷款规模、查看结果、微调以及收集专有数据等方式构建承保引擎[35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年收入占GMV的提升以及RLTC从10到20个基点上升的驱动因素是什么 - 回答: 业务的单位经济效益强劲，通过定价举措的利息收入、资本市场收益（如销售收益）以及商家费用（如Visa Flexible Credentials带来的改进）等多种方式实现收入提升并影响利润率[8] 问题: 公司是否计划将多余的RLTC重新投资以实现增长 - 回答: 公司仍然希望这样做，目前有健康的利润空间可用于投资，会通过放弃部分收入（如0%或APR激励优惠）以及运营费用投资的形式进行[9] 问题: 能否详细说明当前的承保态势以及RLTC利润率的预期趋势 - 回答: 公司的承保态势基本没有变化，会持续监控结果并进行微调，第一季度因为有资金用于增加审批所以消费者增长健康，第二季度通常是利润率的低点，公司对目前的情况感觉良好，并且对下半年的利润率持乐观态度[13][15] 问题: 二级市场活动的增加如何影响公司的资产负债表管理、留存与销售等方面的思考 - 回答: 市场前向流动全贷款购买者市场目前非常强劲，公司过去一年半的信用表现、对短期资产价值的理解以及优秀的管理者使公司处于优势地位，公司会继续受益于此，同时会确保在所有渠道创建稳定的资金基础，ABS业务执行情况良好且与前向流动执行相互促进，仓库融资渠道将维持但不会增加在总平台投资组合中的占比[17] 问题: 能否谈谈0%促销在假日季的前景以及与RLTC的关系 - 回答: 公司在假日季看到了商家的极大热情，虽然不给出具体数字，但感觉良好且需求旺盛，这是吸引新消费者的重要手段，公司将跟随商家的广告活动，并且正在协调各种金融促销计划，期望在多个渠道（包括卡和数字钱包）实现一致性并增加业务量，目前公司处于积极进取的状态，与过去几年相比有更多能力开展此类促销活动[20][21] 问题: 能否讨论一下长期运营利润率的预期以及未来的运行率 - 回答: 公司未更新长期展望仍维持3% - 4%的框架，但目前运行高于一年前投资者论坛提出的利润率框架，部分原因是运营杠杆的驱动速度超出预期，公司目前着眼于实现下一个财务里程碑（利润表中的盈利性），并且认为仍有提升利润率的空间[23] 问题: 能否谈谈活跃消费者增长加速的因素 - 回答: 公司有利润空间可用于再投资，如进行更深入的审批、提供更有吸引力的新用户交易等，同时公司在重新吸引不同交易频率的用户方面变得更加智能，本季度重点关注活跃用户增长并且取得了成效[25] 问题: 能否谈谈在英国市场与商家的对话情况以及在竞争激烈的市场中的获胜优势 - 回答: 公司在英国进行了预售，建立了销售团队，有优秀的领导者，商家对公司长期月度支付产品需求大，公司业务模式清晰，专注于帮助消费者购买商品，与其他竞争对手有所区别，公司对在英国市场的发展充满期待[28] 问题: 如何看待更广泛的竞争格局以及如何在不引发恶性竞争的情况下保持增长和扩张 - 回答: 公司在美国市场占据了超过三分之一的业务量和一半以上的收入，公司的护城河在于愿意做困难且有价值的事情，如长期无滞纳金、强大的承保能力（需要大量基础设施挖掘数据、合规团队确保机器学习团队合理使用数据等），在国际市场也将延续这种优势[31] 问题: 对赞助银行的审查增加是否会影响Affirm卡的增长以及英国和美国在承保消费者方面有何差异 - 回答: 不会影响，公司与监管机构熟悉且有定期互动，在合规方面有适当投资，在英国承保方面，公司有基础设施、人员、知识储备，会参考当地信用报告机构，通过扩大贷款规模、查看结果、微调以及收集专有数据等方式构建承保引擎[34][35] 问题: 能否分享英国消费者与美国消费者在还款、消费等方面的差异 - 回答: 目前还没有足够的经验数据表明存在差异，公司会谨慎对待并持续监控相关指标[36] 问题: 能否谈谈在当前利率展望下的资金成本路径以及对全年收益的影响幅度和节奏 - 回答: 利率每变动100个基点对利润表的全面影响约为40个基点，但这种影响需要大约一年到一年半的时间才能完全体现，虽然利率下降是利好，但公司目前处于利润率结构的高端运营，可能不会将这种利好直接体现在利润率上，而是用于再投资到消费者和商家的优惠活动中[39]