财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告销售额较上年下降21%，有机增长约2个点来自价格，调整后每股收益为2.47美元高于预期主要由于价格和一次性项目，自由现金流3.67亿美元较上年低4.09亿美元，主要由于税前收入较低[39][40][41] - 2024财年报告销售额下降9%，有机销售额下降10%，全年部门利润率为19.3%较去年下降200个基点，调整后每股收益下降20%，自由现金流转换率约为60%与上季度更新预期一致[50][51] - 2025财年预计报告销售额在 - 4%到2%之间，中点略低于82亿美元，预计价格将为全年贡献约1个点的增长，预计部门利润率中点略低于19%，较2024财年下降约40个基点，调整后每股收益指引在8.60美元到9.80美元之间中点为9.20美元，预计2025财年全年自由现金流转换率约为100%[53][54][55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能设备（Intelligent Devices）：第四季度有机销售额同比下降20%，利润率为20.6%较上年下降70个基点，若排除ClearPath收益调整则为18.3%，2025财年预计销售额将低个位数下降[16][42][53] - 软件与控制（Software & Control）：第四季度有机销售额同比下降超30%，利润率为22.3%较上年下降约1100个基点，主要由于Logix控制器出货量较低，2025财年预计销售额低个位数下降，利润率预计在低20%左右[18][43][53] - 生命周期服务（Lifecycle Services）：第四季度有机销售额较上年增长约2%，利润率为17.4%较上年增长890个基点，2025财年预计销售额将低个位数上升[21][45][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场：是公司表现最佳的区域，2024年订单环比上升，2025年预计继续是表现最佳区域，公司在该区域有最大份额、最佳渠道、最大的安装基础和最深的关系[34][92] - 亚洲市场：第四季度订单环比下降幅度最大，2025年预计在美洲和欧洲之后[83] - 欧洲市场：2024年机器制造商库存过剩导致大幅下降，2025年预计在美洲之后表现良好，随着库存状况完全消散将恢复正常订单模式[83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于整合已有的业务和收购项目，以简化客户体验、扩大投资者利润并让员工专注工作，不打算在2025年进行重大新收购[65] - 2025年将是新产品推出特别强劲的一年，包括硬件和软件产品，将在自动化展会上展示创新成果[64] - 公司在各区域面临竞争，如在美洲虽有优势但竞争对手也在寻求扩大市场份额，公司通过多种方式应对如提供差异化支持、推出新产品等[92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在项目延迟等情况，但在2024年仍赢得了美国多个垂直领域的新产能项目，2025年这些大型项目的订单有望增加[63] - 尽管当前面临宏观经济环境的不确定性和项目延迟，但对实现2025财年的销售增长、利润率和每股收益等目标有信心[38][53][54][55][56] - 尽管2024年面临困难，但对团队的韧性和紧迫感印象深刻，相信能在未来实现超越市场的增长和盈利[12] 其他重要信息 - 2024年年度经常性收入（ARR）增长16%，占总业务的比例超过10%，2025年预计ARR将增长约10%[22][36][39] - 2024财年能源终端市场占公司总业务的15%以上，公司通过管理服务增加客户渗透率，有更多合同产生经常性收入[22] - 2024财年公司资本回报率为15.2%较上年低570个基点，公司在股息、股票回购和无机投资方面有资本部署，资本结构和流动性保持强劲[52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 选举是否会导致库存立即补充 - 公司在年初尤其是第一季度不抱期望，部分机器制造商和经销商已达到库存平衡，但不指望他们迅速增加库存[67] 问题: 上次关税时客户的反应如何 - 关税时客户行为没有很大变化，公司在应对关税时表现出灵活性确保了正向的价格成本，若再次面临关税有信心在定价中反映[69] 问题: 2025年离散市场是否接近底部 - 在混合市场的食品饮料领域，新建投资活动不多，但通过数字服务现代化等方式仍有业务；生命科学领域可能正在走出底部；离散市场中的汽车领域客户仍在投资但未完全恢复，电子商务和仓库自动化领域预计将继续保持活跃；半导体领域预计会复苏但不会是主要贡献者[72][73][74] 问题: 如果去库存结束订单会有多少提升，是否需要第二季度订单回升才能达到指引中点 - 第一季度之后订单将逐步环比增长，这将对软件与控制和智能设备产生影响，通过多种因素综合得出这一结论[75] 问题: 漏斗转化为订单是否只是年终预算相关，从订单到发货的时间线是怎样的 - 漏斗的跟踪方式因产品类型和项目规模而异，从漏斗到订单再到发货可能需要数月甚至一年以上，产品从订单到发货可能是数周，配置订单产品时间稍长，生命周期服务平均交货期可能约为五到六个月[78][79][80] 问题: 欧洲机器制造商的情况如何 - 公司主观上看到很多欧洲机器制造商到公司设施交流，预计2025年欧洲在美洲之后表现良好，随着库存状况消散将恢复正常订单模式[82][83] 问题: 关于2025年第一季度的情况是否符合预期，以及如何达到2%的增长 - 第一季度将面临多种不利因素导致业绩显著低于2美元每股收益，2%的增长将来自于市场更早的复苏和产品出货量的转正[85][86][88] 问题: 美国市场订单趋势以及竞争环境 - 美国市场在2024年是表现最佳区域且2025年预计继续保持，公司有较大份额、最佳渠道等优势并看到份额适度增长，竞争对手也在寻求扩大美国市场份额，公司通过多种方式应对竞争[92] 问题: 随着美国制造业资本支出投资转向电子元件等，投资者应注意哪些内容以及公司如何竞争 - 公司跟踪的项目在不同垂直行业分布大致均匀，两边都代表着数千亿美元的资本支出和大量机会，目前处于项目授予的早期阶段，未来几年仍有大量项目[96][97][98] 问题: 为恢复到中高个位数的有机销售复合年增长率需要多少再投资 - 公司在过去艰难的一年中仍保留了客户资源和研发等方面的支出，未来将继续保持，在进行成本削减时确保不影响未来增长的动力[101][102][103] 问题: 2025年第一季度的利润率情况以及是否按季度逐步提升到全年19%的利润率，2025年上半年的情况 - 第一季度的低到中十几的数字是关于部门利润率的，预计随着时间推移利润率将逐步提升到19%，对于上半年情况不做过多讨论[104][105] 问题: 智能设备第一季度展望，与2024年相比下降幅度较大的原因 - 2024年各季度有积压订单发货导致出货量超过订单率，第一季度有季节性低谷且配置订单业务会有所下降[108] 问题: 2024年智能设备和软件与控制收入下降中，终端市场与渠道影响的相对比例 - 两者相互关联难以量化相对比例，2024年年初库存过剩影响更明显，后期终端用户需求减弱，终端用户需求将是未来发展的关键因素，不同垂直行业受影响程度不同[110][111][112] 问题: 2025年非研发投资的更多情况以及为何是运营支出而非资本支出 - 投资包括设施扩张、印度新设施建设和数字基础设施建设等，是运营支出和资本支出的混合[115][116]