财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度GEOs销售量为110,110，2023年同期为160,848，若排除Cobre Panama的GEOs，2023年同期为125,882 [11] - 2024年第三季度营收为2.757亿美元，2023年同期为3.095亿美元，排除Cobre Panama后，营收同比增长14%或3350万美元 [17] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为2.362亿美元，2023年第三季度为2.551亿美元调整后的净收入2024年第三季度为1.539亿美元，2023年第三季度为1.751亿美元，每股调整后净收入2024年第三季度为0.8美元 [19] - 2024年第三季度销售成本较2023年第三季度有所下降，成本受Cobre Panama、Candelaria和Antapaccay影响 [20] - 2024年第三季度仲裁成本为190万美元，年初至今为420万美元，预计今年剩余时间约150万美元 [21] - 2024年第三季度的折耗降至5420万美元，而一年前为6810万美元 [22] - 2024年第三季度现金成本为每GEO 290美元，2023年第三季度为每GEO 304美元，2024年第三季度利润率约为每盎司2200美元 [24] - 2024年第三季度平均金价较2023年同比增长28%，公司每盎司利润增长35% [25] - 2024年9月30日公司资金为23亿美元，公司无债务 [25] - 2024年总GEOs销售预估为44.5万 - 46.5万，其中贵金属GEOs预估为34万 - 36万，原预估总GEOs销售为48万 - 54万，其中贵金属GEOs为36万 - 40万 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第三季度Candelaria的GEOs交付和销售低于上一年，生产虽在第三季度因高品位矿石和SAG磨机运行时间增加而显著增长，但GEO交付仍低于上一年，部分由于发货时间，预计第四季度GEOs交付和销售会更强 [12][13] - 2024年第三季度Antapaccay的GEOs销售低于上一年，但较2024年第二季度有所恢复，预计全年交付量在5万 - 6万GEOs之间 [14] - 2024年第三季度Hemlo NPI再次低于预期，未来预估困难 [15] - 2024年第三季度收到Tocantinzinho的初始盎司量，预计Tocantinzinho和Greenstone在第四季度表现更强 [15] - 2024年第三季度贵金属GEOs为84,377，排除Cobre Panama的GEOs后，2023年同期为90,370，占本季度总GEOs的约77%，多元化总GEOs销售为25,733，2023年为35,511 [16] - 2024年第三季度铁矿石GEOs销量同比略低，能源GEOs为19,137且较低，能源GEOs下降是天然气价格疲软导致生产和收入降低以及高金价转换能源收入为GEOs的综合结果 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第三季度77%的营收来自贵金属，81%的营收来自美洲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通胀保护业务模式运行良好，受益于新矿交付和新收购的权益金增加，尽管GEO销售稳定或低于2023年同期，但2024年第三季度营收、EBITDA和盈利高于第二季度 [5] - 公司业务开发团队忙碌，有强大的交易渠道，有信心在未来几个月增加有吸引力的贵金属资产，也有潜力增加多元化资产 [9] - 公司对非黄金类大宗商品感兴趣，如考虑涉足钾肥业务，认为这将补充黄金投资组合，交易规模可能在5000万 - 4亿美元之间，对其他大宗商品也持开放态度 [33][34][36] - 在贵金属方面，预计交易活跃，规模从中等到较高端，目前看到更多中高端交易，也会考虑有潜力的小交易，结构会不断演变，会复制成功交易模式，注重增加即时现金流的机会 [39][40][41] - 公司会根据风险和收益评估定价，目前竞争环境稍缓和有利于更好定价，每个交易都不同，需谨慎评估 [53][55] - 公司希望Cobre Panama矿恢复运营，认为这是极具价值的资产，若恢复将使GEOs和营收增加约30%，目前First Quantum在多方面积极行动，公司支持并密切参与 [60][61][62][63] - 美国选举可能对公司有积极影响，如Stibnite和Copper World矿的许可进程可能加快，美国油气资产也可能受益 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2024年全年营收预计高于2024年3月最初的指导，预计在10亿 - 11亿美元之间，尽管Candelaria黄金交付低于预期且新矿增产缓慢导致贵金属GEOs少于预期，且高金价影响非黄金收入转换为GEOs，但前9个月受益于高金价营收超出预期 [7][26][27] - 尽管2024年指导有变化，但对2028年的54万 - 60万盎司的指导保持不变，因为投资组合整体表现良好，Candelaria已好转，Antapaccay将达到指导目标，新矿正在增产，虽增产会有问题但长期有信心 [32] 其他重要信息 - Cobre Panama仍处于维护和安全管理状态，总统表示愿意在2025年初讨论重新开放矿场，政府正在安排国际专家进行审计 [8] - 公司为4名新采矿工程学生提供了多元化奖学金，目前共支持13名采矿工程学生 [9] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于修订后的全年指导，影响达到范围上限或下限的因素有哪些，Candelaria的第四季度表现是否为驱动因素或者是否有其他关键资产需要注意 - 回答: 一是受金价影响的多元化因素，二是交付时间，如Lundin在第三季度生产的2.9万盎司黄金的交付时间会影响GEO销售的实现 [30][31] 问题: 尽管2024年指导有变化，但长期指导不变，是否意味着2024年的问题是短期的且不影响长期情况 - 回答: 是的，投资组合整体表现良好，Candelaria年初艰难但第三季度表现不错，Antapaccay将达到指导目标，新矿正在增产，虽增产会有问题但长期有信心，2029年年终结果发布时会更新指导 [32] 问题: 投资100万美元用于潜在的钾肥收购，公司对除黄金以外的其他大宗商品的想法，以及潜在机会，还有企业发展团队忙碌的交易潜在规模 - 回答: 公司对其他大宗商品的兴趣在于战略机会，大宗商品价格低迷时是进入的好时机，其他大宗商品有黄金没有的优势，如铁矿石和钾肥有大型矿床且储量寿命长，此次是考虑购买钾肥项目的权益金，若项目进行将是投资组合的很好补充 [34][35] 问题: 这是否只是在钾肥领域的一个立足点，是否会有其他钾肥交易 - 回答: 长期来看，公司对所有大宗商品持开放态度，目前这是唯一即将进行的钾肥项目 [36] 问题: 非黄金类交易的规模是否仍在5000万 - 4亿美元范围，在贵金属方面看到的交易规模，与上季度相比在项目资金、运营现金流资产或其他结构方面是否有变化，是否因竞争环境而改变交易结构 - 回答: 非黄金类交易规模范围准确，有几个项目可能可行，贵金属方面交易活跃且规模可观，结构已有所演变并将继续，GMIN的交易很成功，未来预计在贵金属方面进行规模可观的交易，3亿美元是中等规模交易，目前看到更多中高端交易，也会考虑有潜力的小交易，会做有良好选择性的交易，也注重增加即时现金流的机会，在一些竞争情况下会使用资产负债表提供一揽子方案，如股权和债务融资，这种结构在GMIN案例中很成功 [37][39][40][41][43] 问题: 中到高端是否意味着超过3亿美元，是否会在竞争情况下持有股权、提供债务融资或涉及领口期权 - 回答: 有超过3亿美元的机会，在一些交易中会使用资产负债表提供一揽子方案，如在GMIN案例中股权和债务互补并提供了良好回报 [41][43] 问题: 能否预测Hemlo的贡献，投资组合中其他资产长期情况，如Stillwater资产是否会恢复正常产量 - 回答: NPIs最难预测，Hemlo波动大，Goldstrike较易估计，Stillwater明年产量将降至约26.5万盎司，长期预计会恢复到50万盎司，投资组合其他部分长期不应有重大意外 [45][46] 问题: Cobre Panama投入生产时是否需要6个月的增产期 - 回答: 如果First Quantum披露如此则合理 [47] 问题: 在CRA和税务审计方面，GMT实施后，2024年是否仍有转让定价方面的潜在税务风险，或者财务报告是否已包含所有情况 - 回答: 财务报告披露了截至2023年底的转让定价风险，目前仍有三个审计问题未解决，其中两个已被CRA撤销，转让定价流程仍在进行，与GMT无关，2024年仍有潜在风险 [49] 问题: 近期现金流交易规模对公司和运营商的影响，当前市场环境下交易定价是否有改善，高金价是否影响交易 - 回答: 近期现金流交易规模不一，有潜在的有意义的交易，目前竞争环境稍缓和有利于更好定价，但每个交易不同，需根据风险和收益评估定价 [52][53][55] 问题: 调整Cobre Panama矿在2025年初的含义，公司或First Quantum是否会主动与总统及其政府协商 - 回答: 总统首先要解决养老金改革问题，预计明年初讨论矿场问题，First Quantum在多方面积极行动，公司支持并密切参与 [60][61] 问题: 如果Cobre Panama矿持续多年处于维护和安全管理模式，是否会考虑出售权益金 - 回答: 公司希望矿场恢复运营，认为这是极具价值的资产，若恢复将使GEOs和营收增加约30%，目前股票已反映出其价值，这是一个免费的选择 [62][63] 问题: 美国选举是否会对公司有近期或长期影响 - 回答: 有潜在积极影响，如Stibnite和Copper World矿的许可进程可能加快，美国油气资产也可能受益 [66]