财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司产生营收6.81亿美元，净收入5800万美元，调整后EBITDA为3.1亿美元，调整后EBITDA利润率为46% 包含2023年7月1日 - 9月11日WWE活动的情况下，第三季度总营收为6.85亿美元，调整后EBITDA为2.98亿美元，调整后EBITDA利润率为44% 包含这些金额后，营收下降1%，调整后EBITDA增长4%，调整后EBITDA利润率增长2个百分点 [23] - 公司在本季度产生2.26亿美元的自由现金流，包括1100万美元的资本支出，本季度受营运资金时间点影响，特别是WWE沙特赛事场地费的收取 [34][35] - 本季度末公司负债27.36亿美元，现金及现金等价物4.57亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 UFC业务线 - 本季度UFC业务营收3.55亿美元，下降11%（4300万美元），调整后EBITDA为1.96亿美元，下降18%（4300万美元），调整后EBITDA利润率为55%，低于去年同期的60% [23][24] - 媒体权利和内容营收下降19%至2.16亿美元，受赛事数量减少影响，不过媒体权利合同的递增部分抵消了部分下降，现场活动营收下降1%至5100万美元，赞助营收增长16%至7400万美元 [25][26] - 调整后EBITDA反映营收下降，费用同比基本持平，直接运营费用下降主要由于营销、运动员成本和直接营收成本降低，SG&A因人员成本增加而上升 [27][28] WWE业务线 - 本季度WWE业务营收3.26亿美元，增长14%（3900万美元），调整后EBITDA增长72%（7300万美元），调整后EBITDA利润率为36%，增长18个百分点 [29] - 现场活动营收增长31%至5100万美元，媒体权利和内容营收增长8%至2.27亿美元，赞助营收增长54%至2200万美元 [30][31][32] - 调整后EBITDA反映营收增加和费用下降，费用下降主要是人员成本和生产成本降低，公司费用本季度为6100万美元，2023年第三季度为4200万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - UFC 306在拉斯维加斯举办，89%的购票者来自内华达州以外，是UFC或Sphere赛事中外地观众比例最高的活动之一，UFC在国际市场表现良好，如在曼彻斯特、珀斯、巴黎等地举办的赛事均取得成功 [12][13] - WWE在美国以外举办的节目从去年同期的11个增加到18个，国际市场势头明显，如在日本、德国等地举办的活动取得成功，NXT在CW网络的前5周收视率较去年在美国网络上升12% [14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行战略并取得创纪录成果，实现了比预期更多的整合和协同机会，预计2024年全年营收和调整后EBITDA将达到指导范围的上限 [7][8] - 公司授权了20亿美元的股票回购计划和每季度7500万美元的现金股息计划，还宣布收购PBR、On Location和IMG，以加强在体育权利、体验和酒店业务方面的全球地位 [8][9] - 公司将保持体育纯业务模式，不会对Endeavor的其他非体育资产进行投标或投资，专注于UFC和WWE的整合以及新资产的整合，目标是成为现金流量的创造者并向股东返还资本 [118][122][123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务充满信心，UFC和WWE的现场活动需求持续，公司在国际市场不断取得成功，如UFC 306的成功展示了公司创新和变革粉丝消费和参与体育赛事方式的能力 [11][12] - 尽管业务存在季度波动，但管理层认为全年业绩是评估公司的最佳方式，预计2024年全年自由现金流转换将超过调整后EBITDA的40%，并对2024年及以后的前景感到兴奋 [40][44] - 对于UFC的国内权利续约，公司将寻求价值最大化，不排除创新模式，UFC在各平台表现良好，有多种优势，对于WWE，在各平台也保持稳定表现 [53][54] 其他重要信息 - 公司在9月26日达成修订协议，以3.75亿美元解决Lee UFC反垄断诉讼，第三季度记录了4000万美元的额外费用，10月22日法院初步批准了和解，10月下旬已支付1.25亿美元到托管账户，预计2025年支付剩余2.5亿美元 [20][21] - On Location已将与NFL的合作关系延长至2036年，公司不会对该交易的经济情况进行评论，但表示将提供更多关于新收购资产的营收和盈利情况的信息 [11][85] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于UFC国内权利，与ESPN的合作模式以及自行分发赛事的潜在优势对比 [46] - 回答：公司的目标是在续约中实现价值最大化，UFC很受欢迎，在各平台表现良好，目前的模式对公司和股东有利，公司会根据市场情况灵活调整策略，不排除创新模式来吸引更多合作伙伴或追求者 [53] 问题2：WWE本季度利润率提升的原因 [47] - 回答：一方面是本季度RAW赛事增加，另一方面是持续的成本节约措施开始生效，同时广告销售和赞助部门增长显著，且新交易的利润率更高 [49][50] 问题3：UFC继续采用按次付费模式的原因，以及与WWE内容分发模式的差异 [58] - 回答：国际上UFC有按次付费模式，国内由ESPN负责，按次付费模式有成功的历史，UFC有很多优势，市场会决定最终模式，公司有多种业务模式的灵活性，且与迪士尼关系良好 [59][60][61][63] 问题4：关于Dana White提到涉足拳击领域的计划，如何与公司现有利润率状况同步，是有机发展还是通过并购 [65] - 回答：Dana White的即兴评论不代表公司战略，若涉足拳击领域，公司倾向于以有机方式进行，如与合作伙伴共同开展，不会进行并购 [66] 问题5：UFC Fight Pass在谈判中的定位，以及标题赞助是否会更多用于按次付费赛事 [71] - 回答：UFC Fight Pass将作为专有资产保留，会增加原创内容和直播赛事，若有合适机会，会继续寻求标题赞助交易 [72][75] 问题6：Sphere事件后UFC标志性赛事的发展，以及On Location与NFL交易的财务状况和运营杠杆情况 [77] - 回答：UFC不打算再在拉斯维加斯Sphere举办活动，但不排除在阿布扎比Sphere举办的可能，On Location与NFL的交易经济情况不公开，公司将提供更多新收购资产的营收和盈利信息 [78][85] 问题7：Netflix交易即将到来，WWE在2025年美国和国际上赞助收入增长的预期，以及UFC和WWE成本协同效应的分解和未来趋势 [93] - 回答：WWE赞助收入预计在Netflix加入后会有更多增长，关于成本协同效应，目前最好以全年为基础看待业务，2025年的更多信息将在2月底报告全年业绩时给出 [94][99] 问题8：对自由现金流高于预期的看法，以及招聘和留住人才的环境 [101] - 回答：公司认为在正常化基础上，自由现金流转换率可达60%及以上，人才方面，由于公司在讲故事、打造明星等方面的优势，吸引人才前来，目前没有这方面的挑战 [105][107] 问题9：Endeavor出售资产，Ari Emanuel是否会用TKO的钱购买，TKO是否有兴趣投资非体育资产 [113] - 回答：TKO不会对Endeavor的其他资产进行投标或投资，Ari Emanuel可能以个人身份成为Endeavor出售资产的竞标者，TKO是体育纯业务公司，专注于现有业务的整合和发展 [114][118]