财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为1.85亿美元，超出预期900万美元，运营收入为4100万美元，超出预期1000万美元，运营利润率提高2个百分点达到22%的季度新高，订阅净留存率环比提高2个百分点至107%，年度经常性收入（ARR）增长13%，百万美元以上客户数量环比增长10个达到125个的历史新高 [58][59] - 总营收增长16%，其中订阅营收增长14%，市场及其他营收增长23%，数据市场营收占市场及其他营收的78%，增长24% [7][66] - 公司提高了2025财年的营收指引至7.37亿 - 7.39亿美元，同比增长12%，预计非GAAP运营收入在1.33亿 - 1.35亿美元之间，中点代表28%的增长和18%的利润率，同比提高2个百分点，预计2025财年第三季度总营收为1.91亿美元，非GAAP运营收入为3900万美元，运营利润率为20% [71][74][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅营收方面，固定订阅营收增长14%，使用营收增长16%，使用营收占总订阅营收的16%，略高于10% - 15%的历史范围，订阅净留存率的提高主要由客户流失和降售减少驱动，其次是订阅使用增强 [60][61][62] - 市场及其他业务中，数据市场营收增长24%，反映出数字广告尤其是CTV的持续增长，CTV目前约占数据市场营收的20% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在向成为“40法则”公司稳步迈进，本财年预计达到“30法则”，即12%的营收和18%的运营利润率，这是同比350个基点的提高，目标是进入更具声望的“40法则”俱乐部 [47] - 公司正在利用现有能力和网络，开启网络扩展的下一阶段，即扩展数据清洁室网络，包括聚焦重要的网络节点、增加更多发布商合作伙伴、扩展使用案例、让客户和合作伙伴更易协作、改进产品功能等举措 [19][24][25][27][29][33] - 公司的营收模式是双边的，发布商和品牌广告商均需为平台投资，以解锁各自的优势，这种模式不仅推动营收，还创造了一个双方都能看到有意义回报的协作网络 [43][44][45] - 在CTV领域，公司虽不单独列出相关业务，但在CTV未来发展中起着重要作用，与众多CTV公司合作建立清洁室以实现观众协作和广告投放测量，与Netflix的合作将于1月初上线，预计将带来测量和观众协作方面的成果 [90][91][92][94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度销售环境与前两个季度相似，积极方面是销售人数稳定且有足够销售能力达成今年目标，对下半年的销售渠道有信心且本季度平均销售周期有适度改善，与现有客户的续约率接近历史新高，但管道到销售的转化率仍低于趋势，客户仍持谨慎态度，软件支出决策受到仔细审查，随着2025年进入低利率环境，公司谨慎乐观地认为支出会放松 [63][64][65] - 公司认为自身在数据协作市场具有规模领导的网络优势，随着网络密度增加，参与者能激活更多用例、与更多互补公司合作并释放更大价值，增长将加速，公司的身份、连接、数据访问和清洁室功能组合是独特的竞争优势 [16][18][46] - 对于2026财年，公司看到运营利润率有望在成本效率、离岸外包节省和SaaS模式中增量收入的高下降率等因素的共同作用下，扩展到20% - 25%，公司将继续在构建网络和重新加速销售势头方面重点投入，同时谨慎管理费用，继续执行离岸外包计划并寻求进一步的成本效率机会 [50][79] 其他重要信息 - 8月董事会扩大并延长了股票回购计划，第二季度回购增加到5000万美元，本财年迄今总计约7100万美元，目前在2026年12月底到期的当前授权下还剩余约2.87亿美元 [69] - 公司将于2月25 - 28日在旧金山举行年度客户和合作伙伴大会（RampUp），并于2月25日举办投资者和分析师日 [80] 问答环节所有的提问和回答 问题: 订阅营收强劲表现的驱动因素是什么 - 订阅营收的超预期表现由固定订阅和订阅使用的改善驱动，固定订阅方面本季度有接近历史新高的续约率和创纪录低的收缩率，订阅使用受益于本季度的一次性项目和活动 [82][83] 问题: 2026年利润率前景的驱动因素有哪些 - 离岸外包是中期业务的一个重要杠杆，目前离岸岗位从去年同期的60个增加到250个，今年的节省效益因Habu相关费用的增加而有所掩盖，但预计在2026财年将成为利润率扩张更有意义的驱动因素，此外公司正在审视成本结构以确保投资与关键增长计划一致，在平台现代化过程中预计会减缓产品和工程部门的招聘和投资速度，期望在GA投资上继续发挥杠杆作用 [85] 问题: CTV如何对增长做出贡献以及能否分享与Netflix清洁室合作的更多细节 - CTV方面，公司虽不单独列出相关业务，但在CTV未来发展中起着重要作用，与众多CTV公司合作建立清洁室以实现观众协作和广告投放测量，与Netflix的合作将于1月初上线，预计将带来测量和观众协作方面的成果，但本季度不会有增长，增长将在日历年第一或第四季度体现 [90][91][92][94][95] 问题: 2026财年运营利润率指引方面，什么因素会使利润率达到20%或25% - 目前谈论明年的营收增长还为时过早，在所有合理的营收情景下，公司相信有手段推动利润率扩张，营收是20% - 25%范围的一个杠杆，离岸外包的速度是一个重要杠杆，公司在其他业务领域的效率提升机会的获取速度也将决定明年的利润率扩张 [99][100] 问题: Oracle相关市场管道进展情况以及提高的指引是否反映了这一点，能否量化Habu在本季度对营收和ARR的贡献 - 关于Oracle的影响，预计在第三季度有适度的积极影响，由于Oracle广告业务9月底才关闭，仍相对较新，在有更多趋势线可用于预测之前，公司在指引方面会谨慎行事，但预计这在今年下半年是一个很好的机会，关于Habu，公司仍有望在今年实现1800万美元的协同营收，目前由于Habu整合到更广泛的清洁室解决方案套件中，难以精确分离出其贡献，但重申有望实现年初承诺的1800万美元 [103][104]