公司和行业概述 公司概况 - 公司是一家上市公司,主营业务包括工业、医药商业、中药材资源等多个板块 [1] - 前三季度公司营业收入104亿元,同比下降14% [1] - 公司净利润5.45亿元,同比下降28% [1] - 资产负债率71.21%,较年初下降2.8个百分点 [1] - 销售费用同比减少12.79亿元,费用率下降6.54个百分点 [1] 行业动态 - 受疫情影响,公司主要产品销量下滑,利润率下降 [1] - 公司积极应对,通过调价降费、加强营销管控等措施来应对 [1] - 公司正在进行组织机构和人员的优化调整,以适应新的发展需求 [11] - 公司未来将继续聚焦主业,优化营销体系,提升研发投入等 [4][6][11] 核心观点和论据 主要产品经营情况 1. 工业板块收入下降24%,其中中药下降18.8%,化药下降35.8% [2] 2. 消化代谢类产品下降较大,主要受同期基数较高影响 [2] 3. 抗感染类产品下降,受医保控费政策影响 [2] 4. 鼻窦眼口服液同比增长39%,持续推广提升 [2] 5. 通天口服液剔除两票制因素后基本持平 [2] 商业板块经营情况 1. 商业板块收入下降10%,其中分销下降略少,零售下降15% [3] 2. 整体来看商业板块收入较为稳定,未来几年保持50亿以上水平 [3] 中药材资源板块 1. 受工业板块生产安排影响,中药材资源板块收入下降13% [3] 2. 未来将继续推进中药材基地建设、加工中心等工作 [12] 大健康及国际业务 1. 大健康及国际业务收入增长65%,达3.5亿元 [3] 2. 作为公司新的增长点,未来将持续培育发展 [3] 毛利率波动 1. 工业产品毛利率下降4.04个百分点,销售费用率下降4.5个百分点 [8] 2. 主要是由于销售结构变化,工业产品占比下降所致 [8] 3. 未来将继续优化产品结构和营销体系,提升整体盈利能力 [9] 管理层变动 1. 新任董事长和总经理已就任,分工明确 [10][11] 2. 董事长主要负责战略规划,总经理负责具体经营管理 [10] 3. 未来将进一步优化组织机构、绩效考核等机制 [11] 其他重要内容 1. 公司积极应对国家政策变化,如集中采购、两票制等,采取调价、费用控制等措施 [1][2][9] 2. 公司持续加大研发投入,研发费用同比增加3800万元 [1] 3. 公司大健康及国际业务作为新的增长点,未来将重点培育发展 [3] 4. 公司中药材资源板块将继续推进基地建设、加工中心等工作 [12] 5. 公司正在优化组织机构、绩效考核等机制,适应新的发展需求 [11]