行业概述: 1. 全球ETF行业规模达40万亿美元,过去10-15年年均增长10-15%。亚太地区尤其是中国是主要增长动力,年增长率超过20%。[1] 2. ETF受到投资者欢迎,主要因为其简单、透明和成本效率。ETF为投资者提供了一种便捷的方式来实现多元化投资、复制指数和获得不同资产类别的敞口。[1][3] 中国ETF市场: 1. 中国ETF市场规模目前约3800亿美元,是亚太地区第二大市场。预计到2028年将达到1万亿美元,年增长率约30%。[7][19] 2. 中国ETF市场增长动力来自于: - 产品供给增加,包括更多主动管理型ETF和固定收益类ETF[10] - 投资者教育和营销力度加大,提高个人和机构投资者的认知[10] - 机构投资者参与度提升,从目前以个人投资者为主向机构投资者转变[19][21] 3. 全球投资者目前通过在美国、欧洲或中国大陆上市的ETF来获取中国股票指数敞口。但由于监管和操作障碍,外资在中国ETF市场的参与度较低,仅占3-5%左右。[11][12] 投资者需求: 1. 亚洲地区投资者对收益型或股息型ETF有较强偏好,反映了该地区投资者在不同经济环境下追求稳定收益的需求。[4][5] 2. 个人投资者主要通过主题投资型ETF寻求资本增值,而机构投资者则更多使用ETF进行被动投资策略和资产配置。[4] 3. 中国个人投资者近期增加了对ETF的配置,主要是由于存款收益率下降而转向更多样化的投资工具。[11] 4. 机构投资者如资产管理公司、保险公司、主权财富基金等广泛使用ETF进行资产配置和指数复制。[11][21] 未来发展: 1. 未来5-10年中国ETF市场前景乐观,增长将由机构投资者参与度提升和中国股票可能超越部分发达市场的预期收益所驱动。[7][19] 2. 推动中国ETF市场进一步发展的关键措施包括:增加主动管理型ETF、扩大固定收益类ETF、提高产品供给、加强投资者教育和营销力度、提升流动性。[10][20]