财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额增长9.1%，可比门店增长2.1%，稀释后每股收益为1.65美元[7] - 第一季度毛利润率为35.5%，较去年的34.9%增加了52个基点[28] - 销售、一般和行政费用（包括折旧和摊销）占销售额的比例从去年的26.9%增加到28.1%，增加了119个基点[29] - 第一季度运营收入与去年基本持平，净收入略有下降，稀释后每股收益为1.65美元，与去年第一季度持平[30] - 第一季度末商品库存为30亿美元，平均每家门店库存增加约12%[31] - 第一季度零售价格通胀使销售额在高个位数受益[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 伴侣动物业务（companion animal）：占2022年销售额的20%以上，约75%的客户有宠物，约50%的客户有不止一只宠物，宠物食品、零食和猫砂的增长在美元和磅数增长方面继续领先市场，在第一季度又获得了33个基点的份额[18][19] - 畜牧和马业（livestock and equine）：占销售额的近20%，是农场和牧场的关键类别，公司在该领域拥有约20%的市场份额，每五袋动物饲料中就有一袋在公司购买，公司持续占据市场份额，且比市场表现高出5个百分点[19][20] - 季节性和卡车工具与五金（seasonal and truck tool and hardware）：季节性业务中，公司是户外动力设备（如零转割草机）和肥料等核心类别的领导者，有超过350个花园中心为春季做好准备；卡车、工具和五金业务方面，在过去三年中，通过增加品牌和成为独家零售目的地，公司在份额上持续增长[21][23] - 农业和户外娱乐（Ag and Outdoor Recreation）：在该国拥有最大的份额，在户外娱乐方面，公司正在几个Orscheln Farm and Home商店测试扩大产品种类，对该领域的增长前景感到兴奋[23] - 服装和装饰（clothing and decor）：自疫情以来呈现快速增长，高于公司平均水平，其中女性服装业务在第一季度增长了24%，由独家品牌带动[24] 各个市场数据和关键指标变化 - 在未受天气影响的地区，如南部、德克萨斯地区、远西部，业务表现符合预期；而在北部和中西部受天气影响的地区，业务表现低于预期[62] - 在农场和牧场领域，公司在市场竞争激烈的地区表现优于市场[63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了商品销售产品类别的重新调整，并提拔了两名副总裁为高级副总裁，以更好地支持业务增长需求[16] - 公司通过新的组织结构，在六个商品销售部门运营，以实现更大规模、更深入的品类洞察和增强战略合作伙伴关系[17] - 公司继续看到在农村市场的积极人口迁移趋势，这为公司带来了增长机会，公司致力于成为这些市场的日常低价领导者[36] - 公司在多个业务领域持续获得市场份额，如伴侣动物、畜牧等领域，尽管在一些可自由支配的类别中面临压力，但在其他类别中的市场份额增长抵消了这一压力[67][68][69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售额低于预期主要是由于天气原因，约200个基点的销售差距中，80%是由于本季度最后三周的春季销售不佳，20%是由于1月的销售不佳，但1月对全年的影响较小[38] - 公司对全年的销售和盈利指导保持不变，尽管第一季度面临挑战，但看到了多种途径来实现全年目标，包括在第二季度和第三季度有强劲的可比销售增长潜力，以及在运营利润率方面的改善潜力[31][59] - 公司认为消费者行为自去年第三、四季度到今年第一季度没有明显的顺序变化，可自由支配类别仅占业务的15%，表现低于平均水平，但在一些类别（如家禽、宠物食品）看到消费者支出的转移[39] - 公司看到了在成本结构调整方面的机会，如供应链产能约束的缓解将在下半年带来效率提升，以及在Orscheln整合成本方面的节省[34][59] - 公司对其业务模式的弹性充满信心，能够在各种销售场景下有效管理顶线和底线，同时投资于战略增长驱动因素[34] 其他重要信息 - 公司的移动应用程序目前占数字销售额的20%以上，在iOS商店的购物应用程序中排名前100[11] - 公司的客户评分持续处于历史高位，客户体验指标在2023年保持良好势头，较上季度和去年同期有显著改善[11] - 公司的邻居俱乐部（Neighbor's Club）上周庆祝了一个重要的里程碑，拥有超过3000万会员，会员的消费表现优于整体业绩，公司在高价值客户的增长和留存方面表现强劲[11] - Orscheln Farm and Home的整合进展顺利，公司在第一季度开设了第九个也是最大的配送中心，配送中心的运营按计划进行，公司利用这些机会重新调整了商店服务区域，以平衡运输成本和配送中心容量，同时提高服务水平[12] - 公司在可持续发展、多元化、公平与包容（DE&I）和社区承诺方面取得了进展，并发布了第四份年度管理概况表[13] 问答环节所有的提问和回答 问题：鉴于第一季度同店销售略低于预期，公司对在今年剩余时间内弥补春季销售的信心如何，1月销售无法弥补对全年的影响有多大，以及对可自由支配类别更为谨慎，这对全年的影响有多大[38] - 回答：公司对全年的销售和盈利指导仍充满信心，约200个基点的销售差距中，80%是由于本季度最后三周的春季销售不佳，20%是由于1月的销售不佳，1月对全年影响较小；从消费者整体来看，自去年第三、四季度到今年第一季度没有明显的顺序变化，可自由支配类别仅占业务的15%，表现低于平均水平，但在一些类别（如家禽、宠物食品）看到消费者支出的转移[38][39] 问题：关于消费者购买更接近需求这一行为变化，在过去六个月有多大变化，公司在提供初始展望时是否预期到这种行为转变[43] - 回答：这种行为变化主要是针对大件商品，更多是回归到疫情前的历史购买模式，没有其他隐含意义，公司在提供初始展望时没有特别预期到这种行为转变[43][44] 问题：考虑到去年4月天气也很糟糕，春季在5月和6月才真正到来，公司如何看待当前趋势与较难的比较，4月的寒冷和潮湿是否意味着中个位数的增长不一定反映潜力；公司第一季度的毛利润率是有史以来最高的，除了季节性因素外，概念上的驱动因素是什么，200个基点的天气影响是否与地域差异或消费者的谨慎消费有关[47][54] - 回答：截至4月，公司的可比销售额为中个位数，可比交易为低个位数正增长，鉴于4月的寒冷潮湿天气，公司对这一表现相对满意；第一季度毛利润率的主要驱动因素是价格管理（包括零售定价、日常低价管理、促销、成本谈判和让步），其次是CUE的产品组合影响，第三是货运收益，其中价格管理和货运是主要的结构性改善因素，200个基点的天气影响在地域之间存在差异[47][55] 问题：公司将Orscheln的增值提高了0.05美元，但仍维持全年指导，是否可以解释一下指导中的潜在变化，是否能弥补第一季度的大部分销售，以及毛利率似乎领先、销售、一般和行政费用（SG&A）虽高但似乎按计划进行的情况下，是否还有其他因素[59] - 回答：Orscheln的整合进展非常顺利，团队在店铺节奏和转换方面做得很好，IT集成成本和SSC及DC的销售时间提前使得公司能够优化费用结构；总体而言，公司对Orscheln的收购进展非常满意，大多数公司在这种情况下会维持指导，因为还有很多时间未过[59][60] 问题：在没有受到天气干扰的市场中，销售是否符合预期[62] - 回答：在未受天气影响的地区，如南部、德克萨斯地区、远西部，业务表现符合预期；而在北部和中西部受天气影响的地区，业务表现低于预期；从内部商品类别和外部市场行业信息来看，未受天气影响的类别表现符合预期，公司在农场和牧场领域表现优于市场[62][63] 问题：公司在今年的指导中对市场份额的假设是什么，第一季度是否看到市场份额加速增长，新的领导和商品销售变化是否会带来比原计划更多的市场份额提升，还是更多是为了2024年[67] - 回答：公司最初假设GDP增长1% - 2%，公司将在此基础上再增长1% - 2%以获取市场份额，公司在伴侣动物、家禽等类别中正在获取市场份额，并且看到了在今年和未来几年相比标准模型有更多的市场份额增长机会[67][68] 问题：是什么促使公司加强商品销售管理团队，是否看到扩大潜在市场规模的机会，如果有，这些机会在哪里[73] - 回答：随着公司在过去几年的快速增长，看到了进一步扩大商品销售活动规模的机会，以推动创新、战略合作伙伴关系、深入品类、区域化和本地化等，在多个可触及市场领域看到了份额机会，如宠物业务，并且正在重组饲料和核心畜牧业务以应用类似的管理原则[73][74] 问题：能否提醒一下花园中心项目和Fusion改造的净成本，是否随着规模扩大而改善了净支出，春季销售季节对这些项目的销售提升或投资回报率（ROIC）预期有何影响[78] - 回答：花园中心项目和Fusion改造的资本支出持续减少，其表现与过去几年相同，公司对活物商品的表现感到满意，这将是今年的战略重点[78] 问题：第一季度高个位数的零售价格通胀，对第二季度和下半年的看法如何，是否看到某些领域的产品总成本同比下降，从定价角度如何应对，是否有业务领域出现零售价格同比下降的情况；邻居俱乐部（Neighbor's Club）在维持季节性疲软期间的客流量方面可能发挥了什么作用[81][84] - 回答：公司对全年零售价格通胀的展望变化不大，预计第一季度的高个位数通胀将在第二季度转为中个位数，第三季度可能略低，第四季度为低个位数，目前没有看到明显的成本通缩；邻居俱乐部（Neighbor's Club）是推动业务发展和影响客户行为的重要组成部分，特别是在消耗品方面，更多客户注册了私人标签信用卡，这推动了重复购买行为，在多个业务领域的市场份额领先地位也有助于推动交易[82][85]