行业或公司: - 日本整体CPI 核心观点和论据: 1. 基础通胀有所上升迹象[1][2] - 加权中位数CPI从8月的+0.7%YoY上升至9月的+0.8%YoY,连续3个月扩大正值空间 - 价格上涨项目占比也可能首次在5个月内上升 2. 商品价格保持坚挺,但服务价格(餐饮业除外)仍保持稳定[1][2] - 日本式核心CPI(扣除鲜食品)从8月的+2.8%YoY放缓至9月的+2.4%YoY,主要是由于政府补贴电力和天然气导致能源价格贡献一时性下降 - 核心核心CPI(扣除鲜食品和能源)从8月的+2.0%YoY扩大至+2.1%YoY,主要受到大米价格44.7%YoY(或14.3%MoM)飙升的推动 - 服装和耐用消费品价格保持坚挺,但私人服务价格(餐饮业除外)持平,暂无再加速迹象 3. 10月CPI服务价格将是关键[1][2] - 进口价格指数9月同比下降2.6%,结束连续7个月上涨 - 部分企业已有降价动作,如一些牛肉饭连锁店和大型家居超市的自有品牌商品 - 但企业服务价格正以接近2.5%的高位上涨,随着工资上升,预计将逐步施加CPI服务价格上行压力 4. 能源补贴延长有利于消费[1] 其他重要内容: - 加权中位数CPI和价格上涨项目占比的估算数据[1][5] - 日本式核心CPI、核心核心CPI和美式核心CPI的走势[8] - 商品价格和服务价格的细分构成分析[6][7][9][10] - 9月CPI构成因素的贡献度分解[12][13]