财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益下降41%,主要由于出售租回交易收益减少、上年度奖金准备金冲回以及Cencora股权收益下降 [18] - 全年调整后每股收益下降28%,主要由于零售药房业务表现疲软以及出售租回交易收益大幅下降,部分被成本节约措施和医疗保健业务利润改善所抵消 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售药房业务: - 同店销售增长8.3%,其中药房同店销售增长11.7%,零售同店销售下降1.7% [21][23] - 药房调整后毛利率下降,受到净报销压力、品牌通胀和产品组合影响 [22] - 零售调整后毛利率有所改善,受益于产品组合向健康和保健类倾斜,但受到较高损耗水平的抵消 [23] - 国际业务: - 德国批发业务销售增长8.2%,英国Boots零售业务同店销售增长6% [24] - 整体调整后营业利润下降11%,主要由于去年同期有房地产收益 [24] - 美国医疗保健业务: - 销售增长7%,其中VillageMD销售增长7%,Shields销售增长28% [25] - 调整后EBITDA改善94百万美元,受益于VillageMD成本控制和Shields业务增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场: - 处方量同比增长2.6%,与整体市场增长保持一致 [22] - 疫苗接种量预计将略有下降 [33] - 英国市场: - Boots UK零售同店销售增长6%,线上销售占比增至15% [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重新聚焦于零售药房为主的运营模式,利用消费者信任、便利性和相关性等关键资产 [8][9] - 公司将加速关闭约1,200家表现不佳的门店,以优化门店网络,提高门店质量和运营效率 [9][10] - 公司将调整商品策略,增加自有品牌占比,聚焦于健康和保健等领域 [11] - 公司将采取更加严格的财务纪律,专注于现金流的稳定性和适当的负债水平 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者环境仍然充满挑战,预计消费者将保持价格敏感的购买行为 [29] - 公司将通过成本控制和门店优化等措施应对消费者环境的压力 [29] - 公司有信心通过与PBM的谈判,逐步改善药房报销压力,但这需要一个多年的过程 [14][15] - 公司将继续拓展获得药师执业资格和其他新的付费安排,以进一步稳定和改善整体药房经济 [16] 其他重要信息 - 公司为受到自然灾害影响的社区提供支持,包括通过与红十字会合作筹集善款以及直接捐赠 [17] - 公司将采取灵活和务实的资本配置策略,包括出售非核心资产以偿还债务 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Lisa Gill 提问 公司如何平衡与PBM的谈判以及是否会退出某些网络? [39] Tim Wentworth 回答 公司在2025财年将看到报销压力有所缓解,并与PBM合作引入更多稳定和可预测的报销机制。但如果无法达成合理的报销水平,公司将不得不做出艰难的决定,包括退出某些网络。公司的目标是尽可能为更多患者和社区提供服务,但同时也要确保自身获得合理的报酬。[40] 问题2 Manmohan Mahajan 回答 公司将通过多方面举措来改善营运资金,包括优化库存、应收账款和应付账款。此外,关店也将带来额外的营运资金改善。公司将继续关注各个环节的现金转换周期。[68] 问题3 Tim Wentworth 回答 公司将继续优化支持职能的成本,但不会大幅精简门店人员,因为门店员工是公司与消费者互动的关键。公司将专注于提升门店体验,同时通过关店等措施来消化相关的固定成本。[70]