会议要点 1、黄金价格走势与影响因素 近期黄金价格创下历史新高，但与今年 3 月至 5 月初的金价上扬相比，市场 反应较为平淡。3 月至 5 月期间，国际金价上涨了 20%，而近期的金价上扬 则是在区间震荡中取得的。国内黄金价格受人民币汇率影响，尚未超过 3 月 至 5 月的高点。市场对于黄金价格的亢奋程度因不同的市场环境和宏观经济 因素而有所差异。 黄金价格的上涨与美元实际利率的关系复杂。3 月至 5 月期间，黄金与美元、 美元实际利率的反向关系失效，市场对黄金价格的上涨感到困惑。近期，市 场逻辑回归传统，认为美联储的降息预期已在金价中得到充分反映，因此金 价在区间内震荡。市场对美联储降息的预期对金价的刺激作用正在减弱。 2、美国经济前景与黄金市场 美国经济前景的不确定性对黄金市场产生重要影响。若美国经济未能实现软 着陆，出现衰退，黄金牛市可能延续，金价有望大幅上涨。历史上，次贷危 机和新冠疫情期间的黄金走势提供了参考，若经济衰退，黄金价格可能在降 息周期中持续走高。 若美国经济实现软着陆，黄金牛市的上升空间将受限。美联储可能在多次降 息后停止行动，市场对美国经济软着陆的预期将影响黄金价格的走势。黄金 价格 ...