The meeting is ready to start. 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位投资人大家下午好我是长江证券的零售行业分析师李景那也很荣幸今天能给各位带来我们这边关于零售以及黄金珠宝两个行业的一个整体的一个研究方法那么 说到目前为止的话其实整个零售行业经历了从线下的一个大力发展到整个线上的一个逐步渗透到时至今日只是我们的整体的市民结构其实线上和线下的增速也逐渐在趋于一个平和那么零售行业其实除了在整个个股上面给予大家一些投资上面的一些空间以外因为我们经典的消费品行业的投资思路是包括了 商品渠道和品牌大概是三个维度而渠道力也是我们所有的消费品研究的一个具备共性的一个特征所以我们本篇这个整个零售行业的研究框架可能不仅仅是侧重于我们如何在零售这个赛道上 选上好的公司和优秀的商业模式那更重要的还是以借鉴于整个消费品的投资而言它的这个渠道力里面我们在思考渠道力的时候我们是在用一个什么样的思路去框定它的一个 ...