仿创药与血制品研究思路探讨 20240814 会议实录 1、血制品行业发展分析 大家好，今晚我将与各位分享关于血制品行业及传统制药行业的 研究思路。首先，我们来看血制品的分析方向。血制品与传统药 品有较大差异，因为血制品是从人体血浆中提取的蛋白组分。根 据分类，主要包括人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子三类， 这是国内主要使用的品类。在国外，血制品种类更加丰富，有超 过二十多种产品。 接下来，我们对比一下传统药品和血制品。药品有专利期，例如 一些大单品在专利到期后会面临专利悬崖的问题。但血制品作为 血浆衍生物， 并没有专利的概念，因 此各家企业的血制品业务呈现持续增长的趋势。 其次是生产差异。血制品的原料是血浆, 生产周期至少需要一年, 因此供需关系变化明显。而化学药品的原材料是基础化工用品， 生产周期较短，供给端问题不大，这是第二个差异。 第三个差异是成本和利润的比较。血制品是重资产行业，对固定 资产投入高，毛利率看似不高，但净利率较高。几家血制品企业 的净利率普遍高于传统药品企业。 关于行业的长期逻辑, 首先, 行业存在较大缺口。以白蛋白为例, 目前批签发数据中至少 70%来自进口, 说明国产白蛋白供给不 ...