公司概况 - 公司前身为三星仪表公司,主营智能电表、配电变压器、开关柜等电力设备,并于2015年并购宁波明州医院进军医疗服务业务 [6][7] - 公司股权结构稳定,董事长为实际控制人,公司注重核心团队股权激励 [7] - 公司经营保持稳健增长,2020-2021年受疫情影响有所下滑,但2022年业绩大幅改善 [8][9] 电力设备业务 国内市场 - 电表业务是公司核心,市占率稳居前列,未来有望受益于新一轮电表更新周期 [9][19][21] - 配电业务是公司优势,是国内配电设备龙头,近年来通过优化产品结构提升毛利率 [9][22] 海外市场 - 公司海外电表业务发展较早,已布局15个欧洲国家,是内资企业中覆盖最广的 [17][18] - 公司正积极拓展海外配电设备业务,已在沙特、希腊等市场实现突破 [14][17][18] - 全球电力设备市场供需偏紧,公司有望持续受益 [12][13] 医疗服务业务 - 公司通过并购和自建的方式布局康复医疗业务,目前已形成以华东为中心的区域网络 [24][25] - 医疗业务投入相对有限,预计未来3年可实现盈亏平衡并贡献利润增长 [25] 财务预测 - 预计2024-2026年公司净利润将保持20%左右的年化增长 [26] - 公司当前估值合理,具有较大上涨空间 [26][27]