财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度产生了91.6百万美元的可分配收益,每股0.45美元,ROE约为14% [43] - 公司在第二季度修改了价值7.33亿美元的28笔贷款,其中3.98亿美元的贷款要求借款人投入额外资本,公司提供临时利率减免 [43][44] - 公司的不良贷款总额从上季度的9.54亿美元增加到10.5亿美元,其中6.67亿美元为60天以上逾期贷款 [46] - 公司在第二季度增加了2900万美元的CECL准备金,其中750万美元为特定资产准备,其余为一般准备 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的代理业务在第二季度有11亿美元的强劲贷款发放和销售,贷款销售利润率为1.54% [53] - 公司的代理业务产生了1450万美元的抵押贷款服务权收入,平均MSR利率为1.32% [53] - 公司的代理业务服务组合增长到323亿美元,加权平均服务费为38个基点,剩余期限为7.5年 [54] - 公司的资产负债表贷款业务投资组合收益率为8.60%,平均资产负债表贷款规模为122亿美元,平均资金成本为7.53% [55][56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的单户出租业务在第二季度有1.85亿美元的资金投放,并有2.8亿美元的签约承诺 [38] - 公司的建筑贷款业务正在稳步发展,预计可产生10%-12%的无杠杆收益,并最终达到中高teens的杠杆收益 [39][40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取了多元化的业务模式,投资于合适的资产类别,并拥有稳定的负债结构,使其能够在当前充满挑战的环境中持续表现出色 [8][29][31] - 公司大量使用长期低成本的CLO融资工具,为其提供了在市场动荡时期的战略优势 [29][30][31] - 公司的代理业务和单户出租业务为其带来了可预测的长期收入流,有助于抵消资产负债表贷款业务的波动 [32][35][38] - 公司正在积极拓展建筑贷款业务,预计可为其带来高回报 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已做好充分准备,能够在当前充满挑战的环境中持续表现出色 [8][12] - 管理层预计第三季度和第四季度仍将是最为艰难的时期,但有信心能够成功渡过 [12][41] - 管理层认为利率下降将为公司带来积极影响,刺激再融资和交易活动,并有助于解决不良贷款问题 [122][126][127] 其他重要信息 - 公司遭受了一些不实指控,但坚持自己的财务数据和披露,并配合相关部门的调查 [13][26] - 公司拥有充足的流动性,约7亿美元的现金和等价物,有助于渡过当前困境并把握未来机会 [27][28] - 公司已大幅降低杠杆,67%的债务为非标记市场、非追索的CLO负债,提供了战略优势 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Steven DeLaney 提问 询问公司对已归类为不良贷款的资产是否仍有修改的可能性 [62][63] Ivan Kaufman 回答 预计约40%的不良贷款仍有修改的可能性,其余30%预计将进入REO,剩余30%将通过其他方式解决 [64][65][66][67] 问题2 Stephen Laws 提问 询问利率下降对公司的影响,是否会短期内压缩净利差,但长期有利于代理业务和贷款修改 [125][126][127] Ivan Kaufman 和 Paul Elenio 回答 利率下降将使贷款修改更容易进行,同时刺激代理业务增长,长期来看是利好公司的 [126][127] 问题3 Leon Cooperman 提问 询问公司是否认为经济将进入衰退,以及是否会考虑在低估值时回购股票 [132][133][134][135][136] Ivan Kaufman 和 Paul Elenio 回答 管理层认为经济可能进入温和衰退,并表示在合适的估值水平会考虑回购股票 [133][134][135][136]