Affiliated Managers (AMG) - 2024 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度的调整后EBITDA为2.18亿美元,其中包括1100万美元的净业绩报酬 [40] - 经济每股收益为4.67美元,同比增长5%,受益于股票回购的影响,但被更高的现金税所抵消 [41] - 上半年经济每股收益为10.06美元,同比增长17%,主要受益于平均资产管理规模的增加、附属公司业绩报酬以及资本配置策略的积极影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的业务组合正在向私募市场和流动性替代策略等增长领域持续演进,过去5年这些业务的EBITDA贡献从三分之一增加到约一半 [21] - 过去12个月,公司的总替代策略资产管理规模增长14%,其中私募市场资产管理规模增长24%,而差异化长期策略资产管理规模基本保持平稳 [22] - 第二季度,公司附属公司实现10亿美元的净客户现金流入,其中私募市场附属公司实现60亿美元的净流入,主要来自私募信贷和基础设施 [24][25] - 流动性替代策略的净流入持平,但公司附属公司的长期出色业绩使其处于有利位置,能够捕捉不断增长的需求趋势 [27] - 差异化长期策略方面,公司受益于积极的贝塔因子和行业流入趋势改善,股票出现约60亿美元的净流出,而多资产和固定收益出现近10亿美元的净流入 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在加大在美国财富管理市场的投资,包括在产品开发和分销能力方面,以放大附属公司在该市场的准入和成功 [31][32][35] - 公司已在美国财富管理市场推出了多只私募基金产品,如AMG Pantheon Fund和AMG Pantheon Credit Solutions Fund,取得了良好的募集成绩 [31][32] - 公司正在加强在独立顾问渠道的专门分销团队,以及营销资源,以推动新产品的教育培训和高采用率 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在有意识地向私募市场和流动性替代策略等增长领域转型,预计这将提升公司的长期有机增长和盈利增长前景 [21][22] - 公司的多元化附属公司组合是其竞争优势,不仅增强了收益稳定性,也支持公司持续投资于最高增长和回报领域 [13] - 公司正在积极寻找新的投资机会,尤其是在私募市场和流动性替代策略领域,并正在与多家潜在新的附属公司进行建设性讨论 [14][15] - 公司的独特合作模式,能够战略性地放大独立所有制公司的竞争优势,同时保持其独立性,这对于潜在的新附属公司来说越来越具有吸引力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心其战略和前景,加之股价估值较低,自年初以来已回购近5亿美元股票,约占已发行股份的10% [17][18] - 公司预计将在2024年继续以较高的速度回购股票,同时也将投资于新的合作伙伴关系,看好未来的增长机会和创造股东价值 [18][47] - 公司进入2024年下半年处于有利位置,凭借其差异化的合作伙伴模式、经证实的战略能力和显著的财务灵活性,看到了越来越多的投资增长机会 [19] 其他重要信息 - 公司第三季度调整后EBITDA预计在2.1亿美元至2.2亿美元之间,包括最高1000万美元的净业绩报酬 [43] - 公司第三季度经济每股收益预计在4.68美元至4.91美元之间,假设调整后加权平均股数为3170万股 [44] - 公司2024年全年预计回购至少7亿美元股票,但这不会限制公司进行增长投资的能力 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Alex Blostein 提问 询问公司在替代策略业务方面的动力,包括流动性替代策略净流入持平的情况 [50] Thomas Wojcik 回答 公司的整体增长策略正在推动业务组合向增长领域如私募市场和流动性替代策略演进 [52][53][54][55][56][57][58][59] 公司看好流动性替代策略的长期增长机会,预计随着客户对组合构建的关注以及对这些策略价值的进一步认识,将会看到对流动性替代策略的增加配置 [57][58] 问题2 Dan Fannon 提问 询问公司大幅增加股票回购的原因,以及新投资方面的计划和外部因素的影响 [62] Jay Horgen 回答 公司有充足的流动性和较低的杠杆,加之业务动能加快,这些因素推动公司采取更加积极的股票回购策略 [64][65][66][67] 公司的新投资管线正在稳步推进,暂时看不到选举等外部因素会对此产生重大影响 [70][71] 问题3 Bill Katz 提问 询问公司新投资管线的规模和结构,以及在财富管理渠道的进展情况 [79] Jay Horgen 和 Thomas Wojcik 回答 公司新投资管线包括一些较大规模的交易,以及一些高增长的较小规模标的,总体规模在5000万美元至5亿美元之间 [80][81][82][83] 公司正在大力投资拓展财富管理渠道,包括建立专门的分销团队、增加营销资源等,以放大附属公司在该领域的准入和成功 [87][88][89][90][91][92][93][94][95][96]