公司概况 - 公司主营业务包括煤炭、电力、铝及铝加工等 [2] - 公司拥有煤矿核定产能855万吨，其中无烟煤345万吨、瘦煤450万吨，精煤产出率约75% [10] - 公司现有铝箔产能14万吨，其中食品医药包装箔8万吨、电池铝箔6万吨 [9] - 公司在云南另有11万吨的电池箔项目规划，目前一期坯料项目已开工建设 [9] 产能扩张计划 - 公司在新疆建设80万KW风电项目，预计明年年底投产 [8] - 公司在新疆建设2*660MW煤电一体化机组，可研报告编制评审结果已公示 [8] - 公司在云南建设40万吨炭素项目，已开工建设 [12] - 公司在云南建设11万吨电池箔项目，一期坯料项目已开工建设 [12] 市场分析 - 国内外氧化铝产能过剩，但价格最终会回归合理水平 [3] - 电解铝供需格局相对平衡，未来价格会处于相对较好水平 [4] - 公司新疆铝厂铝水转化率已达50%，明年可达100%；云南铝厂复产后铝水转化率将达60%以上 [6] 业务影响 - 公司新疆子公司被列入UFLPA实体清单，对铝锭和铝箔业务影响有限 [7] - 公司正在打造绿色铝箔品牌，增大云南水电铝供应量可消除潜在影响 [7] 财务政策 - 公司现金流可覆盖资本开支，将保持持续稳定的股利分配政策 [13]