财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总出货量增长2.8%,有机净收入增长9.6%,调整后每股收益增长10.6% [16][17] - 上半年总出货量增长3.2%,有机净收入增长10.2%,创下2008年以来最高增速,调整后每股收益增长16.8% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加热不燃烧产品(IQOS)出货量和调整后销量均超预期,日本和欧洲表现强劲 [10][11][21][22] - 美国口嚼烟(ZYN)销量增长超50%,但受供应限制影响 [11][58][59][60] - 电子烟(VEEV)在欧洲5个市场成为封闭式烟弹领导者,正朝盈利目标前进 [12][62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲IQOS调整后销量受到口味禁令影响,但多数市场正从初期调整中恢复 [39][40][41][42][43] - 日本IQOS调整后销量连续7个季度实现两位数增长,市场份额超30% [46][47] - 新兴市场如印尼、中东北非等IQOS表现良好,成为新的增长动力 [49][50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快无烟产品国际扩张,IQOS、ZYN和VEEV在多个市场推广,用户群不断扩大 [12][61][64][65][66] - 公司计划在2025年下半年获得IQOS ILUMA在美国的PMTA批准,并在2024年第四季度开始在奥斯汀试点 [67][68][169][170] - 传统卷烟业务保持稳定,有助于无烟产品转型 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现出色,有机收入和利润增长均超预期,有望在2024年实现加速增长 [10][15][75][76][77][78][79] - 无烟产品业务持续强劲增长,加热不燃烧和口嚼烟利润贡献不断提升 [27][28][29] - 传统卷烟业务也实现了毛利率改善,为整体利润增长做出贡献 [28][29] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展,获得福布斯2024年净零排放领导者榜单第一名 [72][73][74] - 公司计划2024年资本支出增加至13-14亿美元,以加快ZYN产能扩张 [84] - 公司目标在2026年将净债务/调整后EBITDA比率降至约2倍 [85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Gaurav Jain 提问 公司在定价方面是否还有进一步提升空间,是否可以将卷烟价格涨幅从7-8%提高到10%左右 [90][91][92][93] Emmanuel Babeau 回答 公司在定价方面已经做到了很好的优化,8.7%的涨幅主要来自于有针对性的提价,而不是单纯跟随通胀 [91][92][93] 问题2 Bonnie Herzog 提问 公司下调了IQOS出货量预测,主要是由于台湾市场审批延迟和欧洲口味禁令的影响,未来这些因素会有何变化 [99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115] Emmanuel Babeau 回答 台湾市场审批延迟是主要原因,欧洲口味禁令影响也有所增加,但整体来看IQOS在其他市场的增长势头良好,有望在下半年加速 [102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115] 问题3 Owen Bennett 和 Callum Elliott 提问 公司是否发现有非法进口的欧洲口嚼烟产品进入美国市场,对ZYN业务造成潜在风险 [146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] Emmanuel Babeau 回答 公司目前没有发现这方面的问题,但会密切关注并采取一切措施防范这种情况发生,确保产品流通合规 [149][150][159][160]