万华化学深度报告-
600309万华化学(600309) -·2024-07-23 23:44

会议主要讨论的核心内容 公司业务结构 - 公司主要包括聚氨酯、新材料和石化三大业务板块 [1][2][3] - 聚氨酯业务发展成熟,在规模、技术和成本方面处于全球领先地位 [1] - 新材料业务包括高端尼龙、特种工程塑料等,具有较高的技术壁垒和ROE水平 [2] - 石化业务在2021年受益于全球化工品价格上涨,但从2022年开始进入下行周期 [3] 公司在美国亿丸资源的布局 - 公司通过在美国布局亿丸裂解制乙烯项目,可获得原料成本优势 [4][5][6] - 亿丸资源供给受到管道、港口和船舶运输等环节的限制,形成先发优势 [6][7][8][9] - 亿丸裂解制乙烯工艺具有较低投资和运营成本,同时还能产生大量氢气,有利于碳减排 [9] 公司在亿丸资源布局的具体情况 - 公司在烟台和福建布局了多套亿丸裂解制乙烯项目,未来产能有望达到400-500万吨 [10][11] - 公司已经取得了部分港口资源,并与ADNOC合资成立船运公司,在船舶和港口环节具备先发优势 [13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 公司在亿丸资源布局方面有哪些优势? 回答: 公司在亿丸原料采购、工艺技术、资源供给、碳减排等方面具有明显优势,为公司未来在石化业务带来长期的超额利润 [4][5][6][9] 提问2: 公司在亿丸资源布局的具体情况如何? 回答: 公司已经在烟台和福建布局了多套亿丸裂解制乙烯项目,未来产能有望达到400-500万吨,同时在港口和船舶运输环节也取得了先发优势 [10][11][13][14][15] 提问3: 公司未来在石化业务的表现如何? 回答: 随着亿丸资源项目的逐步落地,公司在石化业务有望获得长期的超额利润,预计未来几年公司的利润水平有望达到180-260亿元 [16]