更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 九丰能源 原文 20240714_ 2024年07月15日00:43 发言人 00:00 各位投资者大家晚上好，我是东吴证券原理。这场是我们在乐燃气系列的关于九丰能源的一个 深度报告的汇报。所以我邀请到了九丰能源的主覆盖的分析师，让一个老师来给他详细讲一讲。 在此之前，我会从三个方面给大家再谈一谈关于板块和公司的观点。我会讲三点，第一就是行 业的观点，为什么在这个位置上面要强扣。然后第二就是九方，作为我们长期覆盖的一家公司， 在这些年发生了什么？在这个位置上面我们的观点是什么？然后第三就是讲一下行业的里面各 公司之间的比较和定位。 发言人 00:42 首先第一点，就是我们认为在这个位置上面，燃气板块的投资价值是既具有绝对价值又具有相 对价值的。怎么去理解？首先从绝对价值的角度来看，我们认为从无论是从限价政策对IOA的 支撑作用来看，还是说从现金流的价值角度来看，都是低估的。举几个具体的例子，比如说剩 下政策对配置费的定价标准是有效资产回报率七个点，这意味着合理杠杆率之下ROE是13到 14。那么作为一个优质的净现比常年在1.5倍以上，自由现金流持续增长 ...