会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司成立于2004年,10年时间内就成为全球人造草坪行业的龙头企业,2011年以来一直保持全球销量第一的地位 [1][15] - 公司是亚洲唯一、全球仅有5家同时获得三大国际体育组织认证的优选供应商 [18][19] - 公司产品包括休闲草和运动草,其中休闲草是未来的主要增长动力 [6][11] - 公司在研发、产品质量、供应链等方面具有明显的竞争优势 [16][18] 行业概况 - 人造草坪行业集中度较高,头部企业占据主导地位 [13][14][15] - 行业进入壁垒较高,主要体现在供应链优势、渠道资源、国际体育组织认证等方面 [13][14] - 休闲草市场渗透率较低,未来增长空间大 [10][11] - 运动草需求主要来自于发达国家体育场地的更新换代 [12] 公司业绩预测和估值 - 预计未来3年公司收入和利润将保持20%左右的增长 [20][21] - 公司具备持续稳定分红的能力,预计未来股息率可达3.3% [22] - 公司估值有望进一步提升,首次覆盖给予增值评级 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 公司在海外市场的布局和表现如何?[7] Jiazhen Zhao 回答 公司海外市场占比较高,主要集中在美洲、欧洲和中东等区域,销售占比各约三分之一。公司在海外市场的产品定位和盈利能力都优于国内市场。[7] 问题2 Yang Bai 提问 公司在越南的产能布局对业绩有什么影响?[19][20] Jiazhen Zhao 回答 公司在越南建立生产基地,可以享受关税优惠和税收优惠政策,有利于提升公司在欧美高盈利市场的竞争力和利润水平。越南三期产能的投产将进一步保障公司在这些市场的增长。[19][20] 问题3 Joyce Ju 提问 公司的分红政策和资产负债结构如何?[22] Lei Chen 回答 公司上市以来连续4年分红率保持在50%左右,未来预计股息率可达3.3%左右。公司资产负债率仅14%,资产结构非常健康,具备持续稳定分红的能力。[22]