会议主要讨论的核心内容 - 上半年全球大类资产表现较好,股票涨幅大于债券,商品如有色金属和黄金表现强劲,而日元等货币则表现较弱 [1][2][3] - 中美两国经济和市场走势存在分化,美国经济韧性较强,主要得益于货币扩张和财政政策支持,以及人工智能等新兴产业的带动 [3][4][5][6] - 相比之下,中国经济增速放缓,主要受到人口下降和债务去杠杆的影响,导致内需疲软,需要更多依赖外需拉动 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] - 美国通胀高企,加息空间有限,不太可能出现快速降息,这给美债投资带来挑战 [6][7][8][9][10][11][12] - 中国实际利率较高,但受汇率稳定的约束,货币政策难以大幅放松 [37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] - 房地产和白酒等行业面临消费和金融属性的双重挑战,未来复苏可能需要较长时间 [44][45][46][47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 为什么美国债券收益率难以快速下降?[68] Jiazhen Zhao 回答 美国经济韧性较强,通胀高企,加息空间有限,这使得美债收益率难以快速下降。同时,股市表现强劲也抑制了美债收益率的下行空间。[69] 问题2 Yang Bai 提问 中国货币政策为什么难以大幅放松?[72] Jiazhen Zhao 回答 中国货币政策受汇率稳定的约束,需要维持人民币汇率相对稳定,以支持人民币国际化,这限制了利率下行的空间。[73] 问题3 Joyce Ju 提问 房地产和白酒行业未来复苏需要多长时间?[75] Lei Chen 回答 房地产和白酒等行业面临消费和金融属性的双重挑战,需要较长时间才能实现复苏。这需要解决人口下降、债务去杠杆等深层次问题。[76]