分组1 - 公司目前正处于经济结构调整的过程,这种调整给公司带来了一定的痛苦 [2][3][4] - 公司看到中美股票和债券之间的关系发生了历史性变化,商品市场和权益市场之间的波动关系也发生了变化 [3] - 公司认为,新的经济增长动能正在逐步取代过去依赖政府刺激和杠杆提升的增长模式 [4][5][6] 分组2 - 公司认为,未来经济结构的分化仍将是一个突出特征,但不必过度悲观 [15][16][17] - 公司认为,中美资产可能是未来5年内较为看好的核心资产类别 [45][46][47] - 公司认为,未来宏观波动性和通胀波动性可能会增大,大宗商品可能会成为组合的一个有效对冲 [50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 投资者提问 关注下半年中国出口链的表现,特别是在贸易壁垒加剧和全球经济可能转弱的环境下 [52] 马东凡回答 1. 从周期角度来看,当前经济和贸易环境并未到达顶点,仍有上行空间 [53] 2. 公司看到国内企业的海外竞争力不断提升,从贴牌加工向自有品牌出海的趋势明确 [53] 3. 电子等行业的景气度有望延续改善,下半年出口增速可能会超过两位数 [54][55] 问题2 投资者提问 未来5年内,公司最看好哪些大类资产作为核心资产? [44] 马东凡回答 1. 权益资产仍是公司看好的重点,特别是中美资产 [45][46][47] 2. 美国市场可能是最具吸引力的,原因包括家庭和企业的财务状况较好,以及政府的产业政策支持 [48][49] 廖敏雄回答 1. 美国市场可能是最具吸引力,原因包括家庭和企业的财务状况较好,以及政府的产业政策支持 [48][49] 2. 东亚地区如台湾也可能是一个机会,受益于AI等主题 [51]