会议主要讨论的核心内容 宏观经济数据分析 - 5月经济数据整体保持稳定,但呈现分化态势 [1][2][3][4] - 工业增加值、固定资产投资增速有所放缓,消费和出口有所回升 [1] - 消费增速仍偏低,城镇消费明显低于乡村消费 [2] - 地产投资和新开工持续下滑,存在一定压力 [2][3][4] 政策预期分析 - 货币政策仍有进一步宽松空间,如降准等 [3] - 财政政策有望加速发力,专项债发行有望提速 [3] - 地产新政有望出台,对稳定资产价格和提振购房需求有帮助 [3][4][50][51] 行业投资机会分析 - 券商板块估值处于历史低位,关注监管政策变化和行业整合 [14][15][16] - 保险板块受益于利率上行和地产政策,中报业绩有望改善 [17][18] - 银行板块ROE下行较慢,估值修复机会较好,但短期内或有小幅调整 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] - 科技股有望受益于政策支持,存在短期Beta机会 [9][10] - 地产板块需求端有望企稳,供给和资金环境仍承压,建议关注核心城市龙头 [38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 券商板块未来的投资机会在哪里?[15][16] Jiazhen Zhao 回答 券商板块未来投资机会主要取决于三个信号:1)监管政策是否有转向;2)是否有增量资金进场;3)头部券商是否有整合。只要出现这三个信号中的任何一个,券商板块就有望迎来估值修复。[15][16] 问题2 Yang Bai 提问 银行板块后续的投资逻辑是什么?[25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] Jiazhen Zhao 回答 银行板块后续的投资逻辑主要有两种:1)阶段性的估值修复机会,需要关注从2021年一季度高点开始估值修复最少的龙头;2)可持续的ROE上台阶的龙头公司,需要关注具有反内卷属性的公司。[25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] 问题3 Joyce Ju 提问 地产行业后续的发展趋势如何?[50][51][52] Lei Chen 回答 地产行业后续发展趋势:1)需求端有望企稳,销售面积同比降幅收窄,销售金额有望改善;2)供给和资金环境仍承压,行业基本面压力较大;3)建议关注核心城市龙头房企,未来6-7个月是最重要的建仓期。[50][51][52]