金工大类资产配置周报 报告日期: 2024 年 06 月 16 日 ★市场回顾 宽基指数方面,本周涨跌幅排名前五的宽基指数及其涨跌幅分 别为纳斯达克综指(3.2%)、科创 50(2.2%),中证 2000(2.1%),标 普 500(1.6%),北证 50(1.6%);本周涨跌幅排名后五的宽基指数 及其涨跌幅分别为恒生指数(-2.3%)，小盘价值(-2.0%)，中盘价 值(-2.0%)，大盘价值(-1.4%)，上证 50(-1.3%)；本月涨跌幅排名 前五的宽基指数及其涨跌幅分别为纳斯达克综指(5.7%),标普 500(2.9%),科创 50(1.5%),胡志明股市指数(1.4%),日经 225(0.8%);本月涨跌幅排名后五的宽基指数及其涨跌幅分别为 中证 2000(-5.1%),北证 50(-3.4%),小盘价值(-3.3%),中证 1000(-3.3%)，中盘价值(-2.6%)。 行业指数方面,本周涨跌幅排名前五的行业指数及其涨跌幅分 别为通信(6.0%)，电子(4.7%)，计算机(3.7%)，传媒(2.1%)，汽车 (1.3%);本周涨跌幅排名后五的行业指数及其涨跌幅分别为交 通运输(-3.7%)，农 ...

意弱弹性, 对市场作用? ▶ 择时观点：景气度弱弹性，对市场作用有限。上周北向资金净流出 218.73 亿元，美国债利率（10Y）下行 23BP，中证 800 整体下跌。进入 5 月后景气度 有企稳回升，当下市场理论上继续处于一致上涨区间，但景气度弹性较弱，对市 场支撑力度有限。市场分歧度已处极低水平，未来若回升叠加流动性下行市场风 险或上升。 > 指数监测：上证国企红利 ETF 大幅流入。近 1 周 ETF 产品申购流入增速快 的有：上证国企红利、科创芯片、MSCI 美国 50、中证 A50、红利质量等。近 1 周中证 2000、CS 物流、细分机械、恒生港股通高股息低波动、集成电路等指 数份额流出最多。 ▶ 资金共振：推荐通信,医药与计算机。北向资金与大单资金,稳定资金流因 子值排名前 10 的行业取交集,策略近五年年化超额收益 16.8%,表现稳定。北 向资金上周在电力设备及新能源中净流入最多，净流入 54 亿元; 大单资金上周 在通信中净流入最多,净流入 3.3 亿元。根据大单与北向资金的流入情况,本周 推荐行业为通信，医药与计算机。 ＞ 公募风格：5 月继续切向中盘价值。公募偏股主动基金 5 月继续 ...

总量研究 重视成长占优的信号 -金融工程市场跟踪周报 20240615 要点 本周市场核心观点与市场复盘: 本周（2024.06.11-2024.06.14，下同）A 股市场缩量整理，宽基及主题指数表 现延续分化,TMT 表现亮眼。周五(2024.06.14)大盘宽基指数量能快速修复, 上证 50、沪深 300、中证 500 指数量能择时发出看多信号。资金面方面，本周 北向资金净流出，交易盘、配置盘观点均较谨慎。 近期我们围绕市场的核心判断:资金面尤其是北向资金净流入的持续性以及风格 表现的持续性是当前判断市场的核心变量。结合近期市场变化，我们依然判断当 前市场反弹的概率高于反转的概率。交易机会方面，硬科技或为当前资金聚焦方 向，短线可做持续关注。因子方面，关注盈利质量因子及成长因子表现，重视中 长期向成长风格切换的重要信号。 本周市场各宽基指数涨跌分化。上证综指下跌 0.61%，上证 50 下跌 1.25%，沪 深 300 下跌 0.91%，中证 500 上涨 0.08%，中证 1000 上涨 0.53%，创业板指 上涨 0.58%，北证 50 上涨 1.55%。 截至 2024 年 6 月 14 日，宽基 ...

2024 年 06 月 16 日 见底有望 圆金融工程定期报告 目上期我们认为节非劫,市场不会在节后跌破支撑区域并进一步下 滑。事后来看，上证综指虽略有下跌,但市场整体涨多跌少,国证 A 指数止跌回升,基本符合预期。 杨勇 SAC 执业证书: 证券研究报告 分析师 S1450518010002 angyong1@essence.com.cn 目 本期观点: 见底有望 认为近期市场见底有望。 节非劫，均衡以待 2024-06-09 经期还看新质生产力 2024-06-02 上周最后一个交易日,市场开始小幅放量且指数有探底回升迹象;近 多重支撑所在，调整或是机 2024-05-26 期各宽基指数开始逐步出现小级别的底背弛信号,而且全天候择时模 型离触发看多信号也只差一步距离。以上种种迹象再叠加前期报告反 会 科技性价比或再显 2024-05-19 复提到的市场在当前位置有几个重要的技术支撑位存在,或可以合理 高位震荡,但趋势因子仍在 2024-05-12 健康状态 上周科技方向的走势好于其他板块,从纯技术的原因来看,除了前期 提到的量价性价比之外,另外一个原因或在于计算机等板块前期已经 经历了类似于 ABC 浪中 ...

- **量化模型与构建方式** - 模型名称：PB-ROE-50组合 - 模型构建思路：通过PB（市净率）和ROE（净资产收益率）两个指标筛选出50只股票，构建组合 - 模型具体构建过程：根据PB和ROE两个指标进行筛选，选出50只股票，构建组合 - 模型评价：该组合在各股票池中均获得了显著的超额收益[7][39] - 模型名称：公募调研选股策略 - 模型构建思路：基于公募基金的调研信息进行选股 - 模型具体构建过程：根据公募基金的调研信息，筛选出相关股票，构建组合 - 模型评价：该策略在本周获得了超额收益[8][56] - 模型名称：私募调研跟踪策略 - 模型构建思路：基于私募基金的调研信息进行选股 - 模型具体构建过程：根据私募基金的调研信息，筛选出相关股票，构建组合 - 模型评价：该策略在本周获得了超额收益[8][56] - 模型名称：大宗交易组合 - 模型构建思路：基于大宗交易的成交金额比率和成交金额波动率进行选股 - 模型具体构建过程：根据“高成交、低波动”原则，通过月频调仓方式构造大宗交易组合 - 模型评价：该组合在本周获得了超额收益[9][72] - 模型名称：定向增发组合 - 模型构建思路：基于定向增发事件进行选股 - 模型具体构建过程：以股东大会公告日为时间节点，综合考虑市值因素、调仓周期以及对仓位的控制，构造定向增发事件驱动选股组合 - 模型评价：该组合在本周获得了超额收益[10][98] - **模型的回测效果** - PB-ROE-50组合 - 中证500股票池，超额收益1.20%[7][39] - 中证800股票池，超额收益0.87%[7][39] - 全市场股票池，超额收益2.21%[7][39] - 公募调研选股策略 - 中证800股票池，超额收益1.30%[8][56] - 私募调研跟踪策略 - 中证800股票池，超额收益3.20%[8][56] - 大宗交易组合 - 中证全指，超额收益2.32%[9][72] - 定向增发组合 - 中证全指，超额收益1.04%[10][98] - **量化因子与构建方式** - 因子名称：Beta因子 - 因子的构建思路：衡量股票相对于市场的系统性风险 - 因子具体构建过程：计算股票相对于市场的Beta值 - 因子评价：本周表现良好，获取正收益1.11%[2][24] - 因子名称：残差动量因子 - 因子的构建思路：基于股票残差收益的动量效应 - 因子具体构建过程：计算股票残差收益的动量值 - 因子评价：本周表现良好，获取正收益0.21%[2][24] - 因子名称：市值因子 - 因子的构建思路：基于股票市值大小进行分类 - 因子具体构建过程：计算股票的市值 - 因子评价：本周表现较差，获取负收益-0.53%[2][24] - **因子的回测效果** - Beta因子，正收益1.11%[2][24] - 残差动量因子，正收益0.21%[2][24] - 市值因子，负收益-0.53%[2][24]

期货研究报告 | 金工研究 专题报告 2024年06月11日 相关报告 20230322 招期金工专题报告: 上行趋势犹可期,商品配置正当 时-赵嘉瑜 20230714 招期金工专题报告: 把握商品指数化投资的蓝海机 遇 赵嘉瑜 2040529 招期策略专题报告: 期货市场分析及私募业绩归因- 赵嘉瑜 研究员:赵嘉瑜 (+86)13686866941 zhaojiayu@cmschina.com.cn F3065666 Z0016776 联系人:乔皇 (+86)15805605265 qiaolei1 @cmschina.com.cn F03109207 长期布局商品指数,短期增配CTA 金融工程专题报告 | --- | |-----------------------------------------------------------------------| | 中长期 CTA 策略在投资占有重要地位，其与商品指数之间的传统正相关关系在 | | 近两年似乎被打破。尽管商品指数显示出稳健的上升趋势,但中长期 CTA 策略 | | 却表现出了震荡偏弱的态势。本文希望通过分析商品指数和中长期 CTA(下文简 ...

| --- | --- | |-------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------| | 期货研究报告 | 金工研究 | | | 专题报告 | CTA策略整装再出发 | | 2024年06月11日 | 金融工程专题报告 | | | 相对 2020年和 2021 年的高光表现,商品 CTA 度过了近两年的调整期。尽管自 | | | 3 月份至今 CTA 迎来一波不错的净值修复,但市场的疑虑依然存在。通过分析 | | | CTA 近两年调整原因并结合宏观研判我们得到了以下结论: | | | 1. CTA 近两年的调整主要是由于量价类因子和基本面因子的同步回撤。量价类 | | | 因子的表现不佳主要是源于市场波动率中枢的下移,更本质的原因是货币流 | | 相关报告2040529 招期策略专题报告:期 | 动性的下降；基本面因子的表现不佳主要是源于产业链定价权的削弱，更本质的原因是商品的金融化。 | | 货市场分 ...

```markdown 量化模型与构建方式 1. **模型名称：ETF行业轮动组合** - **模型构建思路**：通过行业轮动策略，选择表现较好的行业ETF进行投资，以获取超额收益[1] - **模型具体构建过程**：该模型基于历史数据和市场表现，选择在特定时间段内表现较好的行业ETF进行投资。具体步骤包括： 1. 数据收集：收集各行业ETF的历史价格和交易量数据 2. 指标计算：计算各行业ETF的收益率、波动率等指标 3. 行业选择：根据计算的指标，选择表现较好的行业ETF 4. 投资组合构建：将选定的行业ETF按一定比例构建投资组合 5. 定期调整：定期（如每月）重新评估各行业ETF的表现，并调整投资组合[1] - **模型评价**：该模型通过行业轮动策略，能够在一定程度上捕捉市场热点，获取超额收益[1] 模型的回测效果 1. **ETF行业轮动组合** - **月度净值上涨**：7.5%[1] - **同期沪深300指数上涨**：4.7%[1] - **相对收益**：2.8%[1] - **上期（5月11日~6月6日）净值下跌**：-1.7%[1] - **同期沪深300指数下跌**：-2.02%[1] - **相对收益**：0.32%[1] ``` [1]: [1]

朝闻国盛 可转债正股退市风险加大——六月可转债量化月报 今日概览 作者 ■ 重磅研报 分析师 账一鸣 执业证书编号: S0680522070009 【金融工程】可转债正股退市风险加大——六月可转债量化月报 邮箱：zhangyiming@gszq.com -20240611 行业表现前五名 【建筑装饰】制造业工程专题：中国建造，出海！-20240611 行业 1月 3月 1年 【社会服务】九华旅游（603199.SH）-依托佛教名山,转型创新+外部机 公用事业 3.2% 6.0% 4.7% 遇助力高质量发展-20240611 电子 1.8% -2.8% -10.2% 煤炭 0.4% 0.6% 28.5% 银行 -1.4% 4.6% 3.9% 房地产 -1.7% -2.9% -26.5% 1、《朝闻国盛："解放思想"成为稳地产新要求》 2024-06-11 2、《朝闻国盛：英伟达发布以太网百万卡集群，通 信网络逻辑全面升级》2024-06-07 3、《朝闻国盛：乘用车：板块分化加剧，关注新车、 智能化与全球化主线》2024-06-06 4、《朝闻国盛:六月配置建议:寻找具有微观优势 的品种》2024-06-05 ...

姓名:闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F03104274 投资咨询证号: Z0018163 电话: 0571-87633890 邮箱:lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 下 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 专业研究 · 创造价值 股指衍生品 2024年6月10日 风险偏好回落，股指回归震荡 核心观点 股指期货:股市成交缩量,股指震荡整理 本周股指震荡整理为主,不过指数间表现有所分化,中证 1000 与中证 500 回调较为明显。随着房地产优化政策落地,政策面继续 增量的预期有所减弱,由于流入股市的增量资金较少,股指的持续 上行动能有所减弱。消息面,近期多家上市公司因为财务问题面临 ST,市场对绩差股的风险偏好显著走弱,带动小盘指数走弱。新"国 九条"关注保护投资者利益,相关政策从投资端的角度出发对上市 公司严监管,这有利于促 ...