策略周报:优胜劣汰提速,调整期波动偏高
华宝证券·2024-06-11 15:00

报告的核心观点 - 在严监管趋势下,上市公司监管函和实施风险警示增多,部分小市值股票退市风险增加,导致市场"优胜劣汰"提速 [1][6] - 美国非农数据强于预期,就业人数和薪资增长回升,削弱了降息预期,压制了全球风险偏好 [1] - A股市场情绪进一步回落,市场活跃度较低,日均成交小幅回升至7684亿元,但仍处于活跃度底部区域 [2][6][14] - 市场增量资金不足,小微盘股弱势下行,市场优胜劣汰提速,小微盘股波动风险明显加大,市场赚钱效应较弱 [2][6] - 预计A股短期仍处于弱势调整阶段,需要耐心等待市场活跃度提升和企稳信号 [2][6] 报告内容总结 股指估值水平 - 随着小微盘股弱势调整,中证500、中证1000、万得全A(除金融石化)估值分位数水平进一步回落,其他指数相对平稳 [7] A股风险溢价与股债性价比 - A股风险溢价及股债性价比进一步回升,仍处于一倍标准差上方,市场风险偏好总体进一步回落且处于明显偏低水平 [9][10] 换手率变化 - 各宽基指数换手率及分位数低位回升,市场活跃度仍然偏低,微盘股及中证2000因放量下跌活跃度明显反弹 [11][12] 资金监测 - 北向资金本周净流入53亿元,外资再度小幅净流入 [13] - 两市日均成交金额回落至7684亿元,较前一周小幅回升,但仍然相对低迷 [14] 行业轮动与赚钱效应 - 行业轮动速度偏低,但由于市场整体处于弱势,多数行业下行,赚钱效应较弱 [16][17] 下周重点关注 - 6月12日中国通胀数据和美国CPI数据 - 6月13日美联储议息会议 - 关注美国通胀数据及美联储政策动向,对全球风险偏好有重要影响 [18]