报告行业投资评级 - 报告维持钢铁行业的"推荐"投资评级[1] 报告的核心观点 供给方面 - 本周高炉开工率小幅上涨,成材端供给环比有增量[1] - 五大材总产量环比增加0.77%,增幅较上周有扩大趋势[1] - 其中建筑类钢材、中厚板产量环比增加,中厚板增幅最大[1] 库存方面 - 钢材总库存环比下滑,但钢厂有累库趋势[2] - 建筑类钢材总库存环比下滑,制造类钢材总库存环比上升[2] - 随着下游需求向淡季转换,钢材总库存去化速度放缓,预计6月将呈现季节性累库[2] 需求方面 - 需求端仍显疲弱,五大材中仅冷卷表消环比有增量[3] - 地产需求逐步向淡季转换,市场下游终端项目受高温及南方下雨影响较大,螺纹钢表消环比降幅较大[3] 价格及盈利 - 本周钢价震荡偏弱运行,五大材价格整体走弱[4][5] - 钢企盈利率环比减少1.3个百分点[5] - 地产需求淡季叠加供给端产量持续释放导致钢价下跌[5] - 未来钢铁行业供给持平或有下降,钢价短期或维持震荡运行[5] 投资建议 - 关注地产端需求表现及库存变化[6] 风险提示 未提及