报告行业投资评级 报告给予铁矿行业"推荐"的投资评级。[1] 报告的核心观点 供应方面 - 本周进口铁矿石发货量有所减少,但到港量大幅增长。澳洲和巴西14个港口的总发货量环比下降4.24%。[1][2] - 四大矿山中除淡水河谷外,其他三家矿山发货至中国的量均有减少。[2] - 中国26港和中国北方港口的到港量分别增长34.08%和15.01%,到港量增长明显。[2][3] - 国内矿山企业的铁精粉日均产量小幅下降0.99%。[2] 库存方面 - 港口库存高企,钢厂库存持续消化。港口库存环比增加0.89%,钢厂库存环比下降0.55%。[3] - 钢厂进口矿库存平均使用天数为22.37天,环比下降0.86天。[3] - 由于本周铁矿石到港量增加较多,钢厂开工率增长不足,钢厂以消耗厂内库存为主,港口库存持续累积。[3] 需求方面 - 铁矿石消耗量和铁水产量持续增加,铁矿需求持续释放。进口铁矿石日均消耗量和铁水日均产量分别环比增长1.18%和1.02%。[4] - 高炉产能利用率和高炉开工率趋稳,本周分别为88.57%和81.5%。[4] - 随着钢厂利润好转,钢厂复产积极,预计下周钢厂提货操作将增加,铁矿需求将维持增长。[4] 价格方面 - 本周铁矿价格震荡偏弱运行。铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值为116.27美元/吨,环比下降0.99%。[5] - 近期澳洲港口有新增检修发生,按照季节性规律下周发货量或将有所回落,预计下周铁矿基本面或将维持供减需增的局面,基本面利好矿价的上行。[6] - 但是目前港口库存居于高位,或将限制矿价上行空间。[6] 投资建议 - 钢厂开工高位运行,发货量或将回落,供减需增的基本面利好矿价。关注钢厂生产情况及港口库存变化。[7]