生产与需求分析 - 4月制造业PMI环比回落0.4个百分点至50.4%，但仍处于扩张区间[1] - 非制造业PMI环比上升1.6个百分点至53%，但仍处于历史同期低位[1] - 生产端景气度保持扩张，制造业生产指数环比上行0.5个百分点至52.9%[1] - 需求端出口仍具韧性，但内需尚待巩固，新订单和新出口订单指数环比均有回落[1] 价格指数分析 - 制造业原材料价格指数环比大幅上行3.5个百分点至54%，为去年三季度以来最高[1,2] - 制造业出厂价格指数、建筑业和服务业收费价格指数环比回升至略低于荣枯线[1,2] - 生产强于需求的局面持续,原材料价格上行幅度大于出厂价格,挤压企业盈利空间[1,2] 行业景气度分析 - 制造业各大类指数环比均有回升,其中中间品类连续第二个月位于首位[3] - 非制造业中,居民服务类、交通运输类和房屋建筑类环比回升,信息与商服类小幅回落[3] - 小长假需求释放推升居民服务类PMI环比上行8.2个百分点至51.2%[3] 总结展望 - 4月PMI整体仍处扩张区间,外需支撑作用显著,生产强于需求格局延续[1,2,3] - 5月PMI或季节性小幅回落,略高于荣枯线[1,2] [1] [2] [3]