报告的核心观点 - 美联储维持政策利率不变,但放缓缩表节奏,以求在去通胀和防范金融风险之间取得平衡[1][2][3] - 美联储承认近几个月去通胀缺乏进展,改变了年初以来对去通胀的乐观态度[1][6] - 美联储认可经济仍在温和扩张,并认为劳动力市场正在火热中走向供求平衡[1][5] - 美联储表态"不会加息,终将降息",市场解读偏鸽[3][4] - 降息时点大概率延后至大选后,因大选年财政易松难紧,就业韧性和通胀粘性均有支撑[4][5] 报告内容总结 经济表现 - 美联储承认近几个月去通胀缺乏进展,通胀在过去一年间虽然显著回落但仍处高位[1][6] - 美联储认可经济仍在温和扩张,并认为劳动力市场正在火热中走向供求平衡[1][5] 货币政策 - 美联储维持政策利率不变,但放缓缩表节奏,以求在去通胀和防范金融风险之间取得平衡[1][2][3] - 美联储表态"不会加息,终将降息",市场解读偏鸽[3][4] - 降息时点大概率延后至大选后,因大选年财政易松难紧,就业韧性和通胀粘性均有支撑[4][5] 市场反应 - 美联储表态"不会加息,终将降息",市场解读偏鸽[3][4] - 美元隔夜利率曲线(OIS)暗示美联储年内降息幅度提升至1.5次,首次降息时点约为11月[3] - 美国国债收益率全面下降,美元见顶回落,美股三大指数涨跌互现[3][4] - 境外美元流动性仍然宽松[4]