行内偕作·宏观点评 |研究院 纽约分行 2024年5月7日 不会加息，终将降息 ——美联储议息会议点评（2024 年 5 月） 美东时间 5 月 1 日，美联储宣布将利率水平继续维持在 5.25-5.50%区间， 缩表节奏将从 6 月起放缓至$600 亿/月。 美联储作出两点重要表态：一是通胀粘性只会导致降息延后，不会导致 不降息甚至加息；二是放缓缩表节奏旨在让金融系统更好地适应资产负债表 正常化过程，不意味着会降低最终缩表规模。前瞻地看，由于大选年财政易 松难紧，降息大概率延后至大选之后，6 月议息会议美联储也将上修利率路 径指引。 一、经济：表态转鹰 美联储承认近几个月去通胀缺乏进展，改变了年初以来对去通胀的乐观 态度。5 月议息会议文本保留了“通胀在过去一年间显著回落”的表述，但 新增表述“委员会近几个月在实现 2%通胀目标方面缺乏进一步进展”。鲍威 尔在新闻发布会上表示，美联储不会对 1-2 个月的通胀数据过度反应，但通 胀粘性已经持续了一个季度。需要指出的是，鲍威尔仍然认为去通胀是“放 缓”而非“停滞”，随着时间推移通胀水平仍将进一步回落。 美联储认可经济仍在温和扩张，鲍威尔在新闻发布会上表示“滞胀 ...