公司概况 - 公司具有40多年千斤顶出海经营历史，OEM业务与多家头部车厂合作，AM市场拥有龙头品牌，主要在欧美地区[1] - 公司拥有“品牌+渠道”优势，通过海外子公司进行本土化运营，全球布局三万家以上门店，品牌与产品推广能力强[3] - 公司是千斤顶行业的龙头品牌，拥有40余年的行业经验和海外市场布局[10] - 公司股权结构较为集中，实控人JUN JI控制公司58.02%的股份[12] - 公司管理团队经验丰富，持股比例较高，为公司决策和创新提供了有力支持[14] 财务数据 - 公司预计2024-2026年营业收入将分别为33.62/39.71/46.39亿元，归母净利为2.83/3.32/4.01亿元，对应PE为11/9/8 X，首次覆盖，予以“增持”评级[5] - 公司2023年营收增速呈修复态势，同比增长30%[24] - 公司80%营收来自海外市场，毛利率水平稳中有升，2020年至今整体较为平稳[25] - 公司毛利率从2021年起稳中有升，2022年去库存为行业主旋律，毛利率相对平稳[26] - 公司营收增速和毛利率表现优于可比公司，市场占有率居于行业前列[27] 市场拓展与合作 - 公司在OEM市场市场占有率超过35%，合作品类不断扩大[31] - 公司在AM市场表现稳健，美国AM市场规模预计稳定上升[34] - 公司与福特汽车、通用汽车等建立长期合作关系，合作品类逐渐增加[32] - 公司在新能源市场上加深合作，合作品类从汽车配套千斤顶拓展到了新领域[32] 产品与品牌 - 公司的品牌矩阵丰富，长期积累影响力，产品选择空间大[48][49] - 公司的品牌体系完善，设立时间较早，拥有较高知名度，包括自有品牌和渠道定制品牌[50] - 公司提供多样化的高性能车辆起重工具，简化了车辆维护流程[51] - 公司自主品牌在国内外市场享有较高知名度和影响力，如"Big Red"等品牌在亚马逊Best Sellers Top5中占据3位[52][53] 未来展望 - 公司通过贸易方式拓展新品类，开启新的“贸-工-技”循环，扩品类、扩渠道，提升中小渠道覆盖强度，重新规划跨境电商业务[67][68] - 公司跨境电商业务在2022年实现营业收入1.96亿元，同比增长55.29%[71] - 公司通过充分利用历史经验优势和线下品牌优势转线上等举措，持续发力跨境电商业务[72][73] - 公司收购普克科技，开辟工具箱柜新产品，预计具备较强吸引力，有望进一步拓宽公司箱柜品类矩阵[79][81]