报告的核心观点 - 2023年以来,黄金价格持续走高,国际黄金现货价格伦敦金从2000美元/盎司突破2400美元/盎司,涨幅超20%,国内上海黄金交易所现货黄金价格从420元/克突破560元/克,涨幅超30%。本轮金价的上涨行情主要受美国降息预期、地缘冲突、各国央行持续增持黄金储备等多因素影响,从中长期视角看,黄金处于长期上行周期。[17] - 黄金具备对抗通胀、避险、抵御债务信用风险、与其它资产低相关性、高流动性的多重特性,成为投资者在构建投资组合时考虑的重要资产之一,一般情况下,黄金可占家庭资产配置5%—15%。[17] - 对投资经验尚浅的投资者,投资黄金主要有实物金、积存金、黄金ETF及联接基金、"黄金类"理财产品等几种方式。[18][19] 报告内容总结 黄金价格创新高,金价上涨逻辑还在吗? - 2023年以来,黄金价格持续走高,国际黄金现货价格伦敦金从2000美元/盎司突破2400美元/盎司,涨幅超20%,国内上海黄金交易所现货黄金价格从420元/克突破560元/克,涨幅超30%。本轮金价的上涨行情主要从今年3月份启动,受美国降息预期、地缘冲突、各国央行持续增持黄金储备等多因素叠加影响,推动金价走高,从中长期视角看,黄金处于长期上行周期。[17] - 黄金作为贵金属,既是一种消费品,也是一种投资品。作为投资资产,具备对抗通胀、避险、抵御债务信用风险、与其它资产低相关性、高流动性的多重特性。这些特性使得黄金成为投资者在构建投资组合时考虑的重要资产之一,一般情况下,黄金可占家庭资产配置5%—15%。[17] 哪些渠道可以参与黄金投资? - 对投资经验尚浅的投资者而言,投资黄金主要有以下几种方式:实物金、积存金、黄金ETF及联接基金、"黄金类"理财产品。[18][19] - 实物金通过购买金条、金饰品等实物黄金产品进行投资,但饰品性黄金通常会因加工费和品牌产品较高溢价,不适合作为金融投资品。[18] - 积存金通过银行开立账户购买黄金份额,各家银行设定的积存金手续费和起点金额有所不同,通常银行的投资克重（或金额）起点为1克积存金（或等值人民币）。[18] - 黄金ETF是一种在证券交易所上市交易的开放式基金,它以黄金为投资标的,追踪现货黄金价格,而黄金ETF联接基金则为没有证券账户的投资者提供了通过场外途径投资黄金ETF的机会。[18] - "黄金类"理财产品将固定收益类资产与黄金投资相结合,产品的潜在回报通常与黄金价格的表现挂钩。[18][19] 布局黄金资产,固收+黄金理财值得关注 - 习惯于银行渠道的投资者,除了黄金贵金属业务,"黄金类"理财产品可以作为当前时点,参与黄金投资比较稳妥的方式。这类产品的设计通常是为投资者提供本金保护的同时,参与黄金价格的潜在上涨,产品多采用基于期权的OBPI投资策略。[20] - 招银理财、光大理财、兴银理财、平安理财、北银理财等多家银行理财子公司相继推出挂钩黄金或配置黄金资产的理财产品。在存续的"黄金类"理财产品中,大多数为结构性理财产品,均挂钩上海黄金交易所的现货合约AU9999.SGE。[21] - 这类产品的收益结构包括看涨看跌型、区间型、累计型以及鲨鱼鳍型,投资者可根据自己对黄金价格走势的判断选择对应的结构。[21][22][23][24][25] - 投资者需要关注产品的观察窗口期限和执行价格与障碍价格两个要素。[23][24] 风险提示 - 本报告部分数据基于数据供应商,可能为市场不完全统计数据,旨在反应市场趋势而非准确数量,所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。[27] - 理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资建议。[27]